OECD: Gospodarka Wietnamu nadal utrzymuje dynamikę ożywienia w okresie 2026-2027

Podpis pod zdjęciem — Pojazdy załadowujące i rozładowujące towary w porcie Vung Ang. Zdjęcie: Huu Quyet/VNA

Jest to pozytywny sygnał pokazujący, że gospodarka Wietnamu nadal opiera się na solidnych podstawach makroekonomicznych, nawet w obliczu niepewnej sytuacji w handlu międzynarodowym.

OECD oszacowało, że w 2025 roku nastąpi silne „odbicie” wietnamskiej gospodarki, a PKB w trzecim kwartale 2025 roku wzrośnie o 8,2% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Głównymi czynnikami wzrostu nadal są konsumpcja finalna, akumulacja środków trwałych oraz eksport towarów i usług. Rynek pracy pozostaje optymistyczny, a stopa bezrobocia w trzecim kwartale 2024 roku wyniosła zaledwie 2,2% – najniższy poziom w historii – a wskaźnik aktywności zawodowej stale rośnie, co odzwierciedla stabilne i rozwijające się środowisko pracy.

OECD zauważyła jednak również, że prognozuje się osłabienie popytu zewnętrznego w 2026 roku, co wywrze presję na eksport – jeden z filarów wzrostu gospodarczego Wietnamu. Jako gospodarka o wysokim stopniu otwartości, Wietnam pozostaje podatny na wahania polityki światowej.

Z drugiej strony, oczekuje się, że konsumpcja prywatna utrzyma stabilną siłę nabywczą dzięki realnym płacom i rosnącemu zatrudnieniu. Planowana korekta podatku od wartości dodanej (VAT) w 2027 roku może jednak spowodować spowolnienie konsumpcji w krótkim okresie. Prognozuje się również wzrost inflacji ze względu na silny popyt krajowy i jednorazowy wpływ korekty VAT.

W zamian OECD uważa, że inwestycje publiczne – zwłaszcza po wcześniejszym okresie powolnego wydatkowania środków – nadal będą ważnym punktem odniesienia wspierającym popyt zagregowany i promującym wzrost. Organizacja podniosła swoją prognozę wzrostu na 2026 rok o 0,2 punktu procentowego w porównaniu z raportem opublikowanym w czerwcu 2025 roku.

Eksport i bezpośrednie inwestycje zagraniczne nadal stanowią filary

Pomimo zmiennego globalnego otoczenia handlowego, wietnamski eksport towarów i usług utrzymuje znaczącą dynamikę wzrostu. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2025 roku obroty eksportowe wzrosły o 15,5%, czyli więcej niż 14,2% w pierwszej połowie tego roku. Eksport do Stanów Zjednoczonych – rynku stanowiącego około 30% całkowitych obrotów – wzrósł gwałtownie o 27,7%, w obliczu zbliżającego się ryzyka wprowadzenia ceł importowych ze Stanów Zjednoczonych.

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) utrzymują stały wzrost od połowy 2023 roku, umacniając swoją rolę jako ważnego czynnika napędzającego wzrost. Ten przepływ kapitału nie tylko uzupełnia zasoby inwestycyjne, ale także promuje transfer technologii i poprawia produktywność gospodarki.

Jeśli chodzi o politykę fiskalną, OECD uważa, że w najbliższym czasie zwiększanie inwestycji publicznych będzie nadal wspierać gospodarkę, pomagając jej zbliżyć się do celu wzrostu na poziomie 8% na rok 2025. Organizacja zaleca jednak, aby polityka fiskalna stopniowo powracała do stanu neutralnego w perspektywie średnioterminowej, zwłaszcza w przypadku wzrostu presji inflacyjnej.

Preferencyjna polityka obniżania podatku VAT z 10% do 8% ma się zakończyć z końcem 2026 r., podczas gdy na inflację wpływają podwyżki emerytur, korekty płacy minimalnej i korekty cen usług publicznych.

Jeśli chodzi o politykę pieniężną, stanowisko rządu Wietnamu pozostaje wspierające po obniżkach stóp procentowych od czerwca 2023 r. Jednak OECD podkreśliła, że Bank Państwowy musi uważnie monitorować rozwój inflacji i być gotowy na elastyczne dostosowania, jeśli presja cenowa wzrośnie silniej niż oczekiwano.

Pojawiają się wyzwania

OECD uważa, że perspektywy wzrostu gospodarczego Wietnamu wciąż wiążą się z szeregiem zagrożeń, w tym przede wszystkim ryzykiem osłabienia globalnego handlu od 2026 r. Konsumpcja prywatna, choć istotna, może zostać tymczasowo ograniczona przez korektę podatku VAT w 2027 r.

Ponadto ryzyka zewnętrzne – takie jak zmiany w polityce handlowej głównych krajów, możliwość wprowadzenia amerykańskich taryf tranzytowych i zacieśnianie się międzynarodowego środowiska inwestycyjnego – mogą negatywnie wpłynąć na eksport i bezpośrednie inwestycje zagraniczne.

Aby utrzymać długoterminową dynamikę wzrostu, OECD zaleca Wietnamowi wzmocnienie reform instytucjonalnych, zwłaszcza w obszarach związanych z produktywnością i jakością wzrostu. Niektóre ważne rekomendacje obejmują: Uzupełnienie ram polityki pieniężnej w kierunku rynkowym, co przyczyni się do poprawy alokacji kapitału i zwiększenia odporności systemu finansowego; Dalsze otwieranie rynku usług, zmniejszając bariery wejścia dla inwestorów zagranicznych; Zwiększenie konkurencji między przedsiębiorstwami prywatnymi a przedsiębiorstwami państwowymi poprzez poprawę otoczenia biznesowego i zapewnienie równych szans; Stworzenie zachęt do redukcji liczebności nieformalnej siły roboczej – stanowiącej obecnie około dwóch trzecich siły roboczej – w celu rozszerzenia zakresu zabezpieczenia społecznego i zwiększenia ogólnej produktywności gospodarki; Promowanie głębszego uczestnictwa przedsiębiorstw w globalnym łańcuchu dostaw o wysokiej wartości.

Pomimo spodziewanego spowolnienia wzrostu w ciągu najbliższych dwóch lat, OECD nadal klasyfikuje Wietnam jako jedną z najszybciej rozwijających się gospodarek w Azji. Jest to zgodne z najnowszymi prognozami wielu dużych organizacji międzynarodowych. Bank HSBC podniósł prognozę wzrostu dla Wietnamu w latach 2025 i 2026 do odpowiednio 7,9% i 6,7%, co stanowi najwyższy poziom w Stowarzyszeniu Narodów Azji Południowo-Wschodniej (ASEAN). Bank UOB prognozuje wzrost na poziomie 7,7% w 2025 roku, a Standard Chartered prognozuje wzrost na poziomie 7,5% w 2025 roku i 7,2% w 2026 roku.

Source: https://baotintuc.vn/kinh-te/oecd-kinh-te-viet-nam-tiep-tuc-giu-vung-da-phuc-hoi-trong-giai-doan-20262027-20251203111251847.htm