Jak gigant mleczarski Vinamilk powrócił na rynek?

Rok 2023 był trudnym rokiem biznesowym dla Vietnam Dairy Products Joint Stock Company ( Vinamilk ), ale wyniki i tak wzrosły w porównaniu z rokiem 2022. Już na początku Roku Smoka akcje Vinamilk szybko wystrzeliły w górę, zyskując ponad 5% po 5 sesjach handlowych.

Do tej pory gigant mleczarski, Vietnam Dairy Products Joint Stock Company - Vinamilk (VNM, HOSE), szybko dogonił falę po Nowym Roku Księżycowym, powracając do poziomu 70 000 VND za akcję, najwyższego w ciągu ostatnich 3 miesięcy. Wartość akcji VNM gwałtownie wzrosła o 5,3%, z 67 400 VND za akcję do 71 300 VND za akcję po 5 sesjach handlowych, zwiększając kapitalizację do około 146 300 mld VND.

Akcje VNM ponownie są przedmiotem aktywnego obrotu po 3 miesiącach (źródło: SSI iBoard)

Rok 2023 będzie rokiem pełnym wyzwań dla gospodarki , w związku z czym znacząco spadnie również popyt na mleko w Wietnamie.

Najnowszy raport Departamentu Rolnictwa USA z grudnia 2023 r. pokazuje, że całkowita globalna produkcja mleka w proszku w 2023 r. ma wynieść 9,2 mln ton, co stanowi wartość praktycznie niezmienioną w porównaniu z 2022 r. Jednak całkowite krajowe zapotrzebowanie na mleko w proszku w 2023 r. ma spaść o 3,1%. W związku z tym szacowany popyt na import mleka w proszku wynosi zaledwie 2,5 mln ton, co stanowi spadek o 8% w porównaniu z 2022 r.

Dotknięte tą rzeczywistością przedsiębiorstwa mleczarskie napotkały wiele trudności. Vinamilk nie jest wyjątkiem – w pierwszych sześciu miesiącach roku zyski spadły o 5,6% w porównaniu z tym samym okresem.

Po rebrandingu Vinamilk ponownie odnotował znaczący wzrost. Ponadto, w ciągu ostatniego roku VNM poczyniło wiele wysiłków w celu restrukturyzacji firmy, aby sprostać rozwojowi nowego pokolenia konsumentów, poszerzyć bazę klientów i dotrzeć do rynków światowych.

W rezultacie, w czwartym kwartale 2023 roku przychody netto Vinamilk osiągnęły 15 619 mld VND, co stanowi niewielki wzrost o 3,6% w porównaniu z analogicznym okresem. Dzięki znacznemu obniżeniu kosztów finansowych o prawie 50% w tym samym okresie, z 207 mld VND do 119 mld VND, VNM odnotowało dodatni wzrost zysku w wysokości 2852 mld VND, co stanowi wzrost o 24,3%.

Według raportu analitycznego SSI Securities, dzięki tym wynikom VNM znalazło się w gronie przedsiębiorstw, które odnotowały największe wahania wzrostu w czwartym kwartale 2023 r.

W całym roku 2023 Vinamilk osiągnie 60 369 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 410 mld VND. Zysk wyniesie 9 019 mld VND, co stanowi wzrost o 5% w porównaniu z rokiem 2022, kończąc tym samym poprzednie 2 lata spadków.

Rozwój przychodów i zysków w Vinamilk w ostatnich latach

Źródło: Sprawozdania finansowe

Akcje MCM wzrosły przed przeniesieniem do HOSE (źródło: SSI iBoard)

Oprócz przełomu ze strony VNM, akcje MCM (Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company - Moc Chau Milk, UPCoM) również radzą sobie całkiem dobrze, utrzymując się na poziomie 42 400 VND za akcję. Vinamilk posiada obecnie ponad 59% kapitału w Moc Chau Milk.

Od połowy stycznia 2024 r. wartość MCM nagle wzrosła z 36 900 do 42 400 VND/akcję, co stanowiło 13% wzrost wartości akcji, co w pewnym stopniu pozytywnie wpłynęło na działania Vinamilk związane z ponowną wyceną inwestycji.

Ponadto MCM jest w trakcie oczekiwania na przeniesienie swojego „domu” z UPCoM do HOSE, co pomoże zwiększyć wartość przedsiębiorstwa, zwiększyć przejrzystość we wszystkich aspektach, zarówno produkcji, jak i działalności biznesowej oraz zarządzania, a tym samym zapewnić ochronę interesów akcjonariuszy.

Oczekuje się, że produkcja mleka wzrośnie od połowy 2024 roku dzięki wzrostowi cen mleka w proszku od sierpnia 2023 roku. Stworzy to korzystne warunki dla rentowności przemysłu mleczarskiego w Wietnamie. Według Tien Phong Securities, Wietnam zaspokaja jedynie 40-50% krajowego popytu na mleko. Krajowy rynek mleka ma duży potencjał wzrostu, jednak krajowy przemysł mleczarski zmaga się z silną konkurencją ze strony importowanego mleka.

Obecnie, według danych VNDirect Securities z 2022 roku, Vinamilk jest krajową firmą mleczarską z największym udziałem w rynku, wynoszącym 44%. Jednak krajowy rynek mleczarski zmaga się obecnie z ostrą konkurencją, ponieważ w produkcji i obrocie tym produktem uczestniczy wiele firm. Dlatego Vinamilk nie jest łatwo utrzymać udział w rynku w obliczu presji konkurencyjnej i rosnących cen surowców, które obniżają marże zysku.

Źródło: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm