OpenAI: Ogromna strata w wysokości 12 miliardów dolarów i marzenie o IPO o wartości biliona dolarów

DNVN – Globalny rynek finansowy zatrząsł się po opublikowaniu najnowszego raportu finansowego Microsoftu – strategicznego partnera i największego inwestora Open AI. Raport zawierał „drobny, ale szokujący szczegół”, ujawniający prawdziwą sytuację finansową OpenAI, z ogromną kwartalną stratą, sięgającą prawdopodobnie ponad 12 miliardów dolarów.

Tạp chí Doanh Nghiệp•01/11/2025

Zdjęcie ilustracyjne.

W sprawozdaniu finansowym za kwartał zakończony 30 września firma Microsoft ujawniła stratę netto z inwestycji w OpenAI, która zmniejszyła dochód netto firmy o 3,1 miliarda dolarów.

Biorąc pod uwagę udziały Microsoftu w OpenAI (ok. 27%) oraz zasady rachunkowości oparte na zasadzie praw własności, spadek zysku netto Microsoftu o 3,1 mld USD sugeruje, że OpenAI poniosło w tym kwartale stratę netto w wysokości ok. 11,5 mld USD.

Rzeczywista kwota może być jeszcze wyższa. Biorąc pod uwagę stratę netto Microsoftu przed opodatkowaniem w wysokości 4,1 miliarda dolarów oraz przypuszczalny wyższy udział przed konwersją na poziomie 32,5%, kwartalna strata OpenAI może przekroczyć 12 miliardów dolarów. Według Financial Times może to być jedna z największych kwartalnych strat w historii prywatnej firmy technologicznej.

Przychody wzrosły, ale „prędkość spalania pieniędzy” była straszna

Strata jest szczególnie porażająca w porównaniu z przychodami OpenAI. Według Financial Times firma ma wygenerować 4,3 miliarda dolarów przychodu w pierwszej połowie 2025 roku. Oznacza to, że strata w tym kwartale jest prawie trzykrotnie wyższa niż półroczne przychody firmy i stanowi większość prognozowanych całorocznych przychodów OpenAI, które w 2025 roku wyniosą około 13 miliardów dolarów.

Straty finansowe OpenAI nie są niczym nowym. W styczniu 2025 roku prezes Sam Altman przyznał, że firma traciła pieniądze na subskrypcji ChatGPT Pro za 200 dolarów miesięcznie. Plan okazał się bardziej popularny niż oczekiwano, zwiększając wykorzystanie znacznie ponad przychody i zwiększając koszty operacyjne firmy. To szczere przyznanie zbiegło się również z wcześniejszymi doniesieniami, że OpenAI jest na dobrej drodze do utraty nawet 5 miliardów dolarów do 2024 roku – tempo, w jakim straty gotówki mogłyby wyczerpać rezerwy firmy w ciągu zaledwie roku, jeśli nie zostaną powstrzymane. The Information donosiło, że roczne koszty szkoleń i wnioskowania AI w OpenAI mogą sięgnąć 7 miliardów dolarów w tym roku, nie wspominając o kolejnych 1,5 miliarda dolarów przeznaczonych na pracowników. Co więcej, model przychodów OpenAI jest również pod presją ze względu na umowę o podziale przychodów z Microsoftem, która nakłada na firmę obowiązek oddawania 20% przepływów pieniężnych od klientów swoim partnerom.

Presja IPO i cel w wysokości biliona dolarów

Ogromna strata częściowo wyjaśnia, dlaczego OpenAI spieszy się z przygotowaniami do potencjalnego IPO. Prezes Sam Altman powiedział, że IPO jest „najbardziej realną drogą” ze względu na ogromne zapotrzebowanie na kapitał.

OpenAI przygotowuje się do IPO, które może wycenić firmę nawet na bilion dolarów, poinformowały osoby zaznajomione ze sprawą. Firma omawiała możliwość pozyskania co najmniej 60 miliardów dolarów we wstępnych rozmowach. Doradcy finansowi przewidują, że debiut giełdowy może nastąpić najwcześniej w drugiej połowie 2026 roku, a najpóźniej w 2027 roku, zgodnie z celem wyznaczonym przez dyrektor finansową Sarah Friar. Rzecznik OpenAI zauważył jednak, że „IPO nie jest naszym celem”, a firma koncentruje się na budowaniu stabilnego biznesu.

Firma OpenAI niedawno zakończyła proces restrukturyzacji, aby przekształcić się w tradycyjną firmę nastawioną na zysk. Uproszczono jej strukturę, zwiększono jej zdolność do pozyskiwania kapitału i zapewniono wsparcie finansowe dla planu Altmana, zakładającego przeznaczenie bilionów dolarów na infrastrukturę AI.

Komentarz (0)