Nowe przepisy ułatwiają zagranicznym inwestorom udział w wietnamskim rynku akcji

(Chinhphu.vn) – Rząd właśnie wydał dekret 245/2025/ND-CP zmieniający dekret 155/2020/ND-CP, usuwający bariery prawne, skracający procedury i zwiększający przejrzystość. To ważny krok w kierunku ułatwienia zagranicznym inwestorom uczestnictwa w wietnamskim rynku akcji.

Nowe ramy prawne: Ułatwienie zagranicznym inwestorom uczestnictwa w wietnamskim rynku akcji

Uprość procedury, skróć czas wystawiania ofert

W celu przyciągnięcia inwestycji zagranicznych, Ministerstwo Finansów przedłożyło rządowi rozporządzenie nr 245/2025/ND-CP z dnia 11 września 2025 r., zmieniające i uzupełniające szereg artykułów rozporządzenia nr 155/2020/ND-CP z dnia 31 grudnia 2020 r., szczegółowo opisującego wdrożenie ustawy o papierach wartościowych. Jest to ważny krok w kierunku udoskonalenia ram prawnych, usunięcia barier i rozszerzenia możliwości uczestnictwa inwestorów zagranicznych (FII) w wietnamskim rynku akcji.

Nowy dekret ma na celu zwiększenie udziału inwestorów zagranicznych w ofertach i emisjach papierów wartościowych. Na podstawie ustawy nr 56/2024/QH15, dekret 245/2025/ND-CP wprowadził przepisy dotyczące określania statusu profesjonalnych inwestorów papierów wartościowych jako zagranicznych osób fizycznych i organizacji, zgodnie z zagranicznymi dokumentami i dokumentami. Dzięki temu inwestorzy zagraniczni mogą łatwiej uczestniczyć w ofertach i emisjach prywatnych.

Ponadto dekret ujednolica dokumentację IPO i dokumentację rejestracyjną dla notowań giełdowych, w tym zawartość prospektu emisyjnego, sprawozdania finansowego i raportu kapitałowego. Nowe rozporządzenie pozwala Giełdzie Papierów Wartościowych (SGDCK) na przeglądanie dokumentacji notowań równolegle z procesem weryfikacji dokumentacji IPO przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych (SSC).

W szczególności skrócono czas, jaki papiery wartościowe muszą poświęcić na obrót giełdowy po uzyskaniu zgody na notowanie, z 90 do 30 dni. W rezultacie proces IPO może zostać skrócony o 3-6 miesięcy w porównaniu z dotychczasowym, co zapewnia ochronę praw inwestorów i zwiększa atrakcyjność emisji.

Kolejną zaletą nowego rozporządzenia jest uproszczenie procedury przyznawania kodów transakcyjnych. Dekret 245/2025/ND-CP stanowi, że przyznawanie kodów transakcyjnych dla papierów wartościowych (MSGD) inwestorom zagranicznym nie będzie już wymagało dokumentów papierowych. Wietnamski Depozyt Papierów Wartościowych (VSDC) musi jedynie przesłać elektroniczne potwierdzenie (ESTC) do członka depozytu w ciągu 1 dnia roboczego. Dzięki temu inwestorzy zagraniczni mogą zawierać transakcje natychmiast po otrzymaniu ESTC, bez konieczności oczekiwania na oficjalny certyfikat rejestracyjny MSGD, jak dotychczas.

Jednocześnie Bank Państwowy wydał Okólniki nr 03/2025/TT-NHNN i Okólniki nr 25/2025/TT-NHNN mające na celu uproszczenie procedur otwierania rachunków kapitału inwestycyjnego pośredniego i rachunków płatniczych, a tym samym obniżenie kosztów i skrócenie czasu dostępu do rynku.

Zgodnie z nowymi przepisami, zagraniczne towarzystwa zarządzające funduszami inwestycyjnymi papierów wartościowych otrzymają dwa kody: jeden dla własnej działalności handlowej i jeden dla zarządzania transakcjami klientów. Jest to krok przygotowawczy do wdrożenia modelu Omnibus Trading Account (OTA) zgodnie z praktykami międzynarodowymi, co pomoże zoptymalizować zarządzanie i wyraźnie rozdzielić operacje.

Przejrzystość informacji, ochrona praw inwestorów zagranicznych

Nowy dekret zapewni prawa akcjonariuszom będącym inwestorami zagranicznymi. Jedną z istotnych zmian jest zniesienie przepisu zezwalającego Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy lub statutowi spółki publicznej na ustalenie wskaźnika udziału kapitału zagranicznego niższego niż określony w ustawie. Zgodnie z nowym dekretem spółki publiczne, które wcześniej ogłosiły maksymalny wskaźnik udziału kapitału zagranicznego, mogą go utrzymać lub stopniowo dostosowywać do poziomu transparentności, zgodnie z przepisami prawa i zobowiązaniami międzynarodowymi.

Jednocześnie dekret dodaje przepis przejściowy, zobowiązujący spółki publiczne do zakończenia procedury powiadamiania o maksymalnym udziale kapitału zagranicznego w ciągu 12 miesięcy od daty wejścia w życie dekretu 245/2025/ND-CP. Dzięki temu rynek będzie mógł precyzyjnie odzwierciedlać rzeczywisty udział kapitału zagranicznego w każdym przedsiębiorstwie.

Maksymalny udział kapitału zagranicznego jest obecnie transparentnie ujawniany na oficjalnych kanałach: stronach internetowych przedsiębiorstw, Giełdzie Papierów Wartościowych, a zwłaszcza VSDC — jednostce, która codziennie aktualizuje i publikuje informacje, aby inwestorzy mogli je łatwo śledzić.

Nowy dekret uzupełnia również ramy prawne dla mechanizmu centralnego kontrahenta (CCP). Jednym z istotnych działań jest wprowadzenie mechanizmu Non-Prefunding, umożliwiającego zagranicznym inwestorom instytucjonalnym nabywanie akcji bez konieczności dysponowania wystarczającymi środkami w momencie składania zlecenia. Na tej podstawie dekret wprowadził regulacje dotyczące pełnienia przez spółkę zależną VSDC funkcji CCP, przeznaczając 5% rocznych przychodów na utworzenie funduszu zapobiegającego ryzyku.

Ponadto dekret jasno określa obowiązki spółek papierów wartościowych będących członkami rozliczeniowymi we współpracy z bankami depozytowymi będącymi członkami nierozliczeniowymi. Najpóźniejszy termin wdrożenia mechanizmu CCP przypada na 31 grudnia 2027 r., ale zgodnie z planem działania ogłoszonym przez Państwową Komisję Papierów Wartościowych, rynek bazowy ma zacząć go stosować od pierwszego kwartału 2027 r.

Co istotne, nowy dekret pomaga w doprecyzowaniu informacji i ochronie inwestorów. Zgodnie z planem działania, dekret nakłada na przedsiębiorstwa notowane na giełdzie i spółki publiczne obowiązek ujawniania informacji w języku wietnamskim i angielskim. Jednocześnie obligacje korporacyjne oferowane publicznie muszą posiadać ratingi kredytowe, w tym od prestiżowych agencji międzynarodowych, takich jak Moody's, S&P i Fitch.

Warto zauważyć, że zakres podmiotów uprawnionych do gwarantowania spłaty obligacji korporacyjnych oferowanych publicznie został rozszerzony o międzynarodowe i zagraniczne instytucje finansowe. Dekret dodaje również przepisy dotyczące odpowiedzialności za wypłatę dywidendy, ładu korporacyjnego w spółkach publicznych oraz sprawozdawczości z wykorzystania zgromadzonego kapitału, ograniczając w ten sposób konflikty interesów i chroniąc uzasadnione prawa inwestorów.

Powyższe zmiany świadczą o silnej determinacji rządu , Ministerstwa Finansów i Państwowej Komisji Papierów Wartościowych w dążeniu do reform mających na celu usunięcie barier i przyciągnięcie kapitału zagranicznego. Dekret 245/2025/ND-CP nie tylko ułatwia zagranicznym inwestorom handel, ale także ma na celu awans wietnamskiego rynku akcji do grupy rynków wschodzących.

Skrócenie procedur, zapewnienie przejrzystości informacji i zapewnienie praw inwestorów sprawiają, że wietnamskie środowisko inwestycyjne coraz bardziej zbliża się do praktyk międzynarodowych. To ważny czynnik, który sprawia, że ​​giełda staje się atrakcyjniejszym miejscem dla globalnych funduszy inwestycyjnych.

Wydanie Dekretu 245/2025/ND-CP, zmieniającego i uzupełniającego Dekret 155/2020/ND-CP, stworzyło solidniejsze i bardziej przejrzyste podstawy prawne dla uczestnictwa inwestorów zagranicznych. Kapitał zagraniczny, ze swoim długoterminowym charakterem i dużą skalą, odgrywa istotną rolę w rozwoju rynku kapitałowego, wspierając przedsiębiorstwa w mobilizacji zasobów i przyczyniając się do promowania zrównoważonego wzrostu gospodarczego .

Wietnam spodziewa się, że dzięki tym reformom rynek akcji wejdzie w nową fazę – będzie bardziej przejrzysty, atrakcyjniejszy i wystarczająco konkurencyjny, aby stać się ważnym kanałem międzynarodowego przepływu kapitału.

Pan Minh

Source: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm