Rynki kapitałowe tworzą dźwignię dla firm technologicznych, które mogą przebić się w erze cyfrowej

W kontekście globalnej transformacji cyfrowej technologia stała się kluczowym czynnikiem wspierającym silny rozwój gospodarki. Jednak aby wietnamskie przedsiębiorstwa technologiczne mogły dokonać przełomu, potrzebny jest bardziej elastyczny system finansowy i rynek kapitałowy. Temat ten został poruszony na seminarium „Tworzenie dźwigni finansowej na rynku kapitałowym dla wietnamskich firm technologicznych, aby mogły dokonać przełomu w erze cyfrowej”, które odbyło się 19 marca i zostało zorganizowane przez gazetę Nhan Dan we współpracy z Instytutem Strategii Rozwoju Gospodarki Cyfrowej (IDS).

W seminarium wzięli udział: wiceprzewodniczący Komisji Ekonomicznej i Finansowej Zgromadzenia Narodowego Pham Thuy Chinh; wiceminister nauki i technologii Hoang Minh; dyrektor IDS Tran Van; dyrektor Instytutu Rozwoju Gospodarczego Miasta Ho Chi Minh Truong Minh Huy Vu; przewodniczący Rady Naukowej IDS, były wiceprzewodniczący Komisji Ekonomicznej, były szef grupy doradczej premiera Nguyen Duc Kien; eksperci, przedstawiciele krajowych i międzynarodowych funduszy inwestycyjnych oraz przedstawiciele szeregu przedsiębiorstw technologicznych.

Dyskusję prowadził Pan Le Quoc Minh, członek Komitetu Centralnego Partii, redaktor naczelny gazety Nhan Dan, przewodniczący Stowarzyszenia Dziennikarzy Wietnamskich

„Klucz” dla rozwoju Wietnamu

W erze globalnej cyfryzacji nauka, technologia i innowacje są nie tylko siłą napędową, ale także kluczem do rozwoju Wietnamu. Uchwała Biura Politycznego nr 57-NQ/TW, wydana 22 grudnia 2024 r., jednoznacznie potwierdziła: nauka, technologia, innowacje i transformacja cyfrowa to „najważniejsze przełomy” w nowym modelu wzrostu gospodarczego kraju. Aby jednak osiągnąć ten cel, potrzebny jest silny system finansowy, w którym rynek kapitałowy odgrywa kluczową rolę – nie tylko dostarczając środki finansowe, ale także budując zaufanie inwestorów, wspierając rozwój krajowych przedsiębiorstw prywatnych, rozwijając międzynarodowe centrum finansowe i znacząco przyczyniając się do dwucyfrowego wzrostu gospodarczego pod kierownictwem przywódców partii i państwa.

Przemawiając na otwarciu seminarium, pan Le Quoc Minh – członek Komitetu Centralnego Partii i redaktor naczelny gazety Nhan Dan – powiedział, że cele Rezolucji nr 57 są dość ambitne i ambitne, ale wciąż wykonalne, ponieważ Wietnam od ponad 10 lat wdraża politykę dotyczącą startupów technologicznych i innowacji, a także wspiera pierwsze pokolenie startupów, które są konkurencyjne na rynku międzynarodowym. To pokazuje, że kiedy zaczęliśmy wdrażać Rezolucję nr 57, mieliśmy korzystny start, co jest fundamentalne zarówno w teorii, jak i praktyce.

Ponadto, doświadczenia krajów rozwiniętych pokazują, że po początkowym okresie inkubacji, duże krajowe przedsiębiorstwa technologiczne zajmują kluczową pozycję w ekosystemie innowacji. Wiodące kraje technologiczne, takie jak Stany Zjednoczone, Chiny czy Singapur, rozwinęły rynki kapitałowe, umożliwiając startupom technologicznym pozyskiwanie kapitału publicznego poprzez pierwsze oferty publiczne (IPO), tworząc w ten sposób „jednorożce” – firmy wyceniane na ponad 1 miliard dolarów.

W naszym kraju, pan Le Quoc Minh ocenił, że chociaż ekosystem startupów mocno się rozwinął, liczba „jednorożców” jest nadal ograniczona ze względu na przeszkody w mechanizmach wsparcia, zwłaszcza w zakresie rozliczania przepływów kapitałowych. Do końca 2021 roku Wietnam miał 4 uznane technologiczne „jednorożce”: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) i Sky Mavis – co plasuje Wietnam na 3. miejscu w Azji Południowo-Wschodniej, po Singapurze i Indonezji.

Według pani Nguyen Ngoc Anh, dyrektor generalnej SSI Asset Management, Wietnam ma potencjał, aby stać się wiodącym miejscem dla zagranicznych inwestycji w technologie. W porównaniu z krajami regionu, takimi jak Indonezja, Singapur i Tajlandia, Wietnam ma wiele przewag konkurencyjnych w przyciąganiu inwestycji. Aby jednak prześcignąć te kraje, należy zwrócić uwagę na zmianę apetytu globalnych funduszy na inwestycje na rynkach wschodzących.

Zagraniczni inwestorzy są zainteresowani wietnamskim rynkiem technologicznym, ale mają trudności ze znalezieniem spółek, w które mogliby zainwestować, ze względu na bariery związane z IPO. W rzeczywistości warunki notowań na wietnamskiej giełdzie papierów wartościowych wymagają od firm osiągania zysków przez dwa kolejne lata, co stało się niezauważalną barierą dla startupów technologicznych.

„Inwestorzy nadal obawiają się czynników ryzyka, takich jak mechanizmy IPO i strategie dezinwestycji. Oczekują, że polityka stworzy bardziej stabilny rynek, co pomoże im w planowaniu strategii i budowaniu solidniejszych, długoterminowych modeli biznesowych” – powiedziała pani Nguyen Ngoc Anh.

Tymczasem dr Tran Van z Instytutu Strategii Rozwoju Gospodarki Cyfrowej (IDS) zauważył, że w Wietnamie działa obecnie wiele firm technologicznych, które mają potencjał do konkurowania na arenie międzynarodowej, ale nie mogą się one rozwijać z powodu barier w pozyskiwaniu kapitału na rozwój skali. Zgodnie z przepisami Ustawy o Papierach Wartościowych nr 54/2019/QH14 z 2019 r., aby przeprowadzić IPO na wietnamskiej giełdzie papierów wartościowych, firmy muszą zapewnić zyski przez dwa kolejne lata przed rejestracją w celu IPO i nie ponieść żadnych strat. Wdrożenie tego przepisu jest bardzo trudne dla startupów technologicznych. W początkowej fazie inwestycji firmy często ponoszą przejściowe straty z powodu wysokich kosztów inwestycji w badania i rozwój.

Wietnam dąży do stania się centrum rozwoju branży technologii cyfrowych

Potrzeba przełomowych polityk na rynkach kapitałowych

Uczynić Wietnam centrum rozwoju branży technologii cyfrowych, w którym co najmniej 5 przedsiębiorstw z branży technologii cyfrowych osiągnie międzynarodową renomę do 2030 roku, zgodnie z rezolucją nr 57-NQ/TW Biura Politycznego w sprawie przełomów w nauce, technologii, innowacjach i krajowej transformacji cyfrowej. Zastępca przewodniczącego Komisji Ekonomicznej i Finansowej, Pham Thuy Chinh, powiedział, że instytucje muszą pójść o krok dalej, tworząc fundamenty dla innowacji. Zgromadzenie Narodowe będzie nadal udoskonalać regulacje prawne, aby wspierać przedsiębiorstwa technologiczne w dostępie do rynku kapitałowego.

Zdaniem ekspertów, aby wietnamskie przedsiębiorstwa technologiczne mogły się przebić, konieczna jest przełomowa polityka na rynku kapitałowym. Rozwiązania takie jak złagodzenie warunków IPO, stworzenie odrębnego parkietu dla przedsiębiorstw technologicznych i przyciągnięcie talentów będą ważnymi krokami, które pomogą Wietnamowi stać się centrum innowacji w regionie. Aby wyjaśnić tę kwestię, dyrektor Instytutu Strategii Rozwoju Gospodarki Cyfrowej (IDS) przeanalizował, że wszystkie formy mobilizacji kapitału mogą osiągnąć pewien etap jedynie wtedy, gdy skala przedsiębiorstw typu start-up jest jeszcze niewielka. W procesie rozwoju wszystkie startupy dążą do mobilizacji kapitału od społeczeństwa (IPO) i uważają to za miarę sukcesu oraz kamień milowy wyznaczający dojrzałość startupu, który staje się kompletnym przedsiębiorstwem, w pełni przyczyniającym się do rozwoju społeczno-gospodarczego kraju.

Ten ekspert uważa, że ​​Wietnam może uczyć się od rynków międzynarodowych. Obecnie kraje takie jak Chiny, Stany Zjednoczone i Singapur wprowadziły bardziej elastyczne mechanizmy wspierania startupów technologicznych w IPO, pomagając im skuteczniej pozyskiwać kapitał. W niedalekiej przyszłości możemy rozważyć możliwość umożliwienia firmom technologicznym przeprowadzania IPO i notowań bez konieczności przestrzegania warunku „braku skumulowanych strat” na giełdzie HOSE/HNX lub eksperymentowania w ramach Międzynarodowego Centrum Finansowego budowanego w Ho Chi Minh i Da Nang.

Uczestniczący w dyskusji eksperci zgodzili się również co do potrzeby wprowadzenia przełomowych polityk, które umożliwią przedsiębiorstwom technologicznym mobilizację krajowego kapitału, co zagwarantuje szybką i skuteczną realizację Uchwały Biura Politycznego nr 57.

Dzieląc się ważnymi wnioskami z udanych transakcji pozyskiwania kapitału na rynku międzynarodowym, pani Nguyen Ngoc Anh, dyrektor generalna SSI Asset Management, zauważyła, że ​​stabilne podstawy makroekonomiczne i atrakcyjne otoczenie biznesowe pomagają Wietnamowi być gotowym do wykorzystania nowych możliwości. Aby w pełni wykorzystać potencjał wzrostu PKB, Wietnam musi poprawić efektywność swojego rynku kapitałowego. „IPO w Wietnamie wciąż napotykają trudności ze względu na nieelastyczne przepisy dotyczące notowań, które nie są dostosowane do specyfiki innowacyjnych, jeszcze nierentownych przedsiębiorstw, które potrzebują łatwiejszego dostępu do kapitału, aby stymulować wzrost” – zauważyła pani Nguyen Ngoc Anh.