"Avaliando o pulso" do consumo interno em 2024

O potencial do mercado consumidor em um país em desenvolvimento permanece, apesar da pressão sobre o consumo pessoal no ano passado.

O potencial do mercado consumidor em um país em desenvolvimento ainda existe, embora o consumo pessoal tenha enfrentado muitas pressões no ano passado. (Fonte: VNE)

Janeiro começa sem problemas.

As exportações fecharam o primeiro mês de 2024 com um crescimento impressionante de 42,0% em relação ao ano anterior, impulsionadas por uma recuperação constante nas exportações de eletrônicos. Em um relatório recente, o HSBC Global Research afirmou que os dados de janeiro devem ser interpretados com cautela, visto que o Ano Novo Lunar deste ano ocorreu em meados de fevereiro, mais tarde do que no mesmo período do ano passado. Apesar do efeito base, é evidente que o comércio do Vietnã permanece firmemente em trajetória de recuperação.

O elevado número de pré-encomendas da nova série Samsung Galaxy S24 também contribuiu para o otimismo. No entanto, esse otimismo não se limita à eletrónica, com as exportações a registarem um forte crescimento em todos os setores. Setores que apresentaram um desempenho fraco em 2023, como o têxtil, o de máquinas e o de produtos de madeira, voltaram a crescer significativamente.

Segundo a HBSC, o PMI de janeiro mostrou um otimismo cauteloso. O PMI geral voltou a ficar acima de 50 pela primeira vez em cinco meses. Os novos pedidos e os novos pedidos de exportação continuaram a crescer fortemente, mas não o suficiente para estimular as empresas a aumentarem as contratações. A lentidão nas entregas aumentou a pressão sobre os custos dos fabricantes, um lembrete de que o risco da interrupção no Mar Vermelho ainda persiste.

Além disso, embora a inflação permaneça sob controle, com o IPC caindo ligeiramente para 3,4% em janeiro na comparação anual, ainda existem riscos consideráveis ​​de aumento da inflação que não podem ser ignorados.

Um dos motivos é que o Vietnã é particularmente vulnerável às flutuações nos mercados globais de commodities. Embora a inflação no setor de transportes tenha se estabilizado nos últimos meses, a inflação de "materiais de construção e habitação", que inclui os preços da eletricidade, aumentou acentuadamente e provavelmente continuará a subir. As dificuldades no fornecimento de energia doméstica e o aumento dos custos de insumos obrigaram o Ministério da Indústria e Comércio a propor aumentos nos preços da eletricidade, após dois reajustes em novembro e maio de 2023, para aliviar as dificuldades financeiras da Vietnam Electricity.

Além da energia, os preços internos do arroz no Vietnã acompanharam os preços mundiais , elevando a inflação do produto. Embora o arroz represente apenas uma pequena parcela da cesta do IPC vietnamita (menos de 3,7%) e os preços da carne suína continuem a contribuir para o controle da inflação alimentar, os alimentos básicos também são um fator importante nas previsões de inflação.

De modo geral, janeiro foi considerado um "início realmente tranquilo" para a recuperação econômica do Vietnã, embora seja necessário cautela devido aos riscos associados.

O Vietnã ainda é uma estrela em ascensão.

Em 2023, o consumo pessoal crescerá apenas cerca de 3%, metade da média histórica. Embora a taxa geral de desemprego permaneça baixa, o crescimento do emprego desacelerou e as notícias de demissões em massa na indústria manufatureira sugerem que o mercado de trabalho ainda não retornou aos níveis pré-pandemia.

Parte do impacto negativo no crescimento do consumo pessoal deve-se ao efeito das flutuações no valor dos ativos, em função da fragilidade cíclica do setor imobiliário, e parte deve-se às grandes mudanças no comportamento do consumidor desde a pandemia.

Os consumidores tendem a ser cautelosos com as flutuações econômicas, o que aumenta sua propensão a poupar. Embora os dados de 2023 ainda não estejam disponíveis, a taxa de poupança significativamente maior, de 40%, em 2022, ilustra essa tendência.

Analisando o mercado de trabalho do Vietnã, a taxa de desemprego permanece baixa, em 2,3%, mas o crescimento do emprego desacelerou em 2023 e ainda está em recuperação, sem estar totalmente recuperado. A HSBC Global Research também observou que parte da força de trabalho vietnamita está concentrada no setor informal, uma tendência já consolidada na ASEAN. Essa taxa no setor de manufatura têxtil chega a quase metade, e em alguns setores de serviços relacionados ao turismo, atinge até 60%.

Segundo a HSBC Global Research, o Vietnã aguarda ansiosamente uma recuperação cíclica no comércio global, que é a principal esperança para o mercado de trabalho. Felizmente, o setor eletrônico apresentou recentemente alguns sinais positivos, sugerindo que o período mais difícil para o setor comercial já passou.

No entanto, cada setor é diferente, pois a recuperação não tem sido totalmente uniforme. Indústrias que geram muitos empregos, como a têxtil e a calçadista, não escaparam completamente do período difícil. A Ásia ainda está nos estágios iniciais da recuperação comercial, e precisamos de mais evidências para observar uma recuperação estável e sustentável, graças ao forte apoio das principais economias do mundo.

Entretanto, a plena recuperação do setor turístico também é crucial para o mercado de trabalho, apoiando os trabalhadores do setor de serviços. Graças a políticas favoráveis ​​que estenderam a isenção de visto para visitantes estrangeiros de diversos países e emitiram vistos eletrônicos (e-visas) para cidadãos de todos os países desde meados de agosto, o Vietnã recebeu cerca de 12,6 milhões de visitantes estrangeiros (70% dos níveis de 2019), superando em muito a meta inicial do governo de 8 milhões.

As perspectivas favoráveis ​​levaram a Administração Nacional de Turismo do Vietnã a estabelecer uma meta ambiciosa para este ano, de 17 a 18 milhões de visitantes estrangeiros, próximo ao recorde de 2019, visando uma receita total de 840 trilhões de VND (8% do PIB), superando o valor de 2019. No entanto, a concorrência no setor turístico da região está cada vez mais acirrada.

Embora a recuperação do número de turistas chineses tenha sido mais lenta do que o esperado, a plena recuperação do turismo na ASEAN exigirá um fluxo significativo de turistas chineses, a maior fonte de turismo. Países da região, incluindo Tailândia, Malásia e Singapura, introduziram a isenção de visto para turistas chineses, aumentando o apelo de uma "viagem espontânea" para os turistas.

“Embora se espere que compense a desaceleração externa, a demanda interna também está sob pressão, mas a expectativa é de melhora, com sinais iniciais de recuperação em algumas ações do setor de consumo”, afirmou a HSBC Global Research. Apesar dos desafios cíclicos de curto prazo, a HSBC Global Research acredita que as tendências estruturais permanecem promissoras para o Vietnã.

Com um crescimento impressionante nos últimos 20 anos, o aumento geral da riqueza impulsionou uma tendência de consumo mais forte, estimulando uma mudança para bens e serviços não essenciais. Um sinal claro do aumento do poder de compra do consumidor é a tendência de compra diferenciada entre SUVs e sedãs, com os SUVs geralmente mais caros do que os sedãs – um fenômeno que não é novo. De fato, a renda média tem crescido mais rapidamente do que os gastos nos últimos anos, ajudando a impulsionar o aumento do consumo.

Cuidado com os riscos das dívidas domésticas

A ascensão da classe média emergente atraiu a atenção de empresas internacionais que buscam capitalizar sobre o aumento das necessidades de consumo da população vietnamita. Um exemplo notável é o forte aumento do Investimento Estrangeiro Direto (IED) japonês nos setores de varejo e serviços financeiros. Embora o patrimônio da população esteja crescendo, quase 80% dela permanece sem conta bancária ou com acesso limitado a serviços bancários. Os dados mais recentes do Banco Mundial sobre Inclusão Financeira também demonstram isso, mostrando que o Vietnã tem um potencial significativo para desenvolver canais formais de crédito, que ainda estão em estágios iniciais de desenvolvimento.

Embora o potencial pareça promissor, existem riscos a serem considerados. A principal preocupação reside no aumento do endividamento das famílias. Embora não existam dados para mensurar esse fenômeno no Vietnã, a equipe do HSBC estimou, por meio da análise das demonstrações financeiras de quatro grandes bancos, que podem incluir empréstimos a pequenas empresas, que entre 2013 e 2022 o endividamento das famílias aumentou acentuadamente, passando de 28% para 50% do PIB. Um aumento insustentável do endividamento do consumidor pode representar riscos significativos para o setor bancário vietnamita, além de impactar os gastos futuros do consumidor, à medida que mais renda for destinada ao pagamento de dívidas.

Felizmente, o governo implementou uma série de medidas de apoio para empresas e famílias em 2023, como isenções fiscais, cortes nas taxas de juros e adiamento do pagamento de dívidas. Embora seja provável que as dificuldades financeiras persistam e precisem ser monitoradas no curto prazo, há alguns sinais de que o pior já pode ter passado.

“O sentimento cauteloso, porém em melhoria, em relação ao setor imobiliário impulsionará a confiança geral do consumidor, enquanto a melhora nas perspectivas para o mercado de trabalho sustentará o crescimento salarial, aumentando assim a capacidade de pagamento das dívidas das famílias”, observou a HSBC Global Research.

(de acordo com o Investment Newspaper)

Fonte: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html