O capital especulativo deixará o mercado de ouro.
Em um artigo apresentado na conferência "Oportunidades de Investimento no Novo Contexto", organizada pela revista Investor em 19 de março, ao discutir as tendências do mercado de ouro em 2025, o Professor Associado Dr. Tran Viet Dung e o grupo de pesquisa macroeconômica do Instituto de Pesquisa em Ciências Bancárias (Academia Bancária) enfatizaram que o ouro é uma commodity especial, que sempre exerce forte atração sobre todas as classes sociais.
Assim, em 2025, os preços do ouro continuarão a ser influenciados por fatores tanto nacionais quanto internacionais.
O grupo de especialistas destacou que os preços internacionais do ouro continuam a influenciar os preços domésticos do ouro por meio das atividades de importação. De acordo com a previsão do Conselho Mundial do Ouro, os preços mundiais do ouro provavelmente manterão sua tendência de alta em 2025, mas em um ritmo mais lento do que em 2024.
Além disso, o dólar americano impacta significativamente os preços domésticos do ouro por meio dos preços internacionais e dos custos de importação. Dado o ritmo lento da recuperação econômica global e a previsão de que o Federal Reserve (Fed) dos EUA continuará a reduzir as taxas de juros em 2025, o dólar americano pode se desvalorizar. Isso exerceria pressão ascendente sobre os preços internacionais do ouro.
Por outro lado, a desvalorização do dólar americano pressiona a taxa de câmbio USD/VND para baixo, reduzindo assim o custo das importações de ouro e impactando negativamente os preços domésticos do ouro.
No entanto, a política de gestão da taxa de câmbio do Banco Estatal do Vietname continua a desempenhar um papel fundamental no controlo das flutuações cambiais, controlando assim os preços do ouro, salientou o grupo de especialistas.
A política monetária do Vietnã, incluindo as taxas de juros e a oferta de moeda, também afeta o potencial de investimento em ouro no país. Especificamente, taxas de juros baixas podem incentivar as pessoas a transferirem capital de suas poupanças para ativos como ouro e imóveis.
Contudo, em 2025, com a recuperação econômica e as taxas de juros em seus níveis mais baixos em muitos anos, prevê-se um ligeiro aumento nas taxas de juros dos depósitos para atrair capital do público, criando assim uma base para o aumento dos empréstimos. Quando as taxas de juros sobem, isso ajuda a desviar o capital especulativo do mercado de ouro.
Ao mesmo tempo, políticas de gestão do mercado de ouro, como o reforço dos controles de importação e o controle da diferença de preços entre o ouro no mercado interno e no exterior, também reduziram a especulação e estabilizaram o mercado interno de ouro.
Além disso, muitas previsões indicam que o mercado de ações vietnamita prosperará em 2025, graças às expectativas de melhoria do mercado (VPBankS Research, 2024). O mercado imobiliário também está iniciando um novo ciclo de crescimento, apoiado por novas regulamentações e pela melhoria da confiança dos compradores. Esses fatores influenciarão os preços do ouro em uma tendência de queda.
O preço do ouro cairá para 72-80 milhões de VND por onça?
Com relação aos preços do ouro em 2025, o Professor Associado Dr. Tran Viet Dung e a equipe de pesquisa macroeconômica do Instituto de Pesquisa em Ciências Bancárias apresentaram três cenários.
No cenário base, o preço do ouro flutuaria entre 81 e 87 milhões de VND por tael.
Em um cenário de forte alta, a equipe de pesquisa prevê que os preços do ouro no mercado interno poderão subir para 88-92 milhões de VND por onça até o final de 2025 e durante períodos de pico.
No entanto, na realidade, os preços do ouro no mercado interno têm oscilado drasticamente nos últimos dias, acompanhando os preços mundiais. Na tarde de 19 de março, as barras de ouro da SJC estavam próximas de 100 milhões de VND por onça, e os anéis de ouro sem revestimento atingiram um novo pico de 100,4 milhões de VND por onça, quebrando recordes anteriores.
Nesse patamar, o preço do ouro também supera em muito as previsões do cenário base e do cenário otimista acima, elaboradas pela equipe de pesquisa.
Notavelmente, além dos dois cenários de alta, o professor associado Tran Viet Dung e sua equipe de pesquisa também apontaram diversos fatores que poderiam causar a queda dos preços do ouro no mercado interno.
Especificamente, os preços mundiais do ouro podem cair para US$ 2.500 a US$ 2.600 por onça devido à rápida recuperação das principais economias e à priorização de políticas monetárias restritivas por parte dos bancos centrais; à forte valorização do dólar americano; e a um aumento mais acentuado do que o esperado nas taxas de juros domésticas, o que fará com que o dinheiro retorne às poupanças bancárias e reduza a demanda por investimentos em ouro.
Assim, nesse cenário, os preços domésticos do ouro poderiam cair para 72-80 milhões de VND por onça; e podem cair ainda mais, visto que a demanda interna para acumulação e investimento diminui drasticamente.
A médio e longo prazo, o Professor Associado Tran Viet Dung acredita que o potencial de aumento do preço do ouro continuará a ser sustentado pela política monetária expansionista e pela crescente instabilidade geopolítica global. Além disso, o aumento contínuo da demanda por ouro por parte dos principais bancos centrais do mundo nos últimos anos também é um fator positivo para os preços do metal.
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