Operações do Banco do Estado sob pressão de taxas de juros, taxas de câmbio e preços do ouro

(Chinhphu.vn) - A inflação básica se manteve acima de 3% por muitos meses, o alto crescimento do crédito, as taxas de câmbio flutuantes e os preços do ouro, gerando grande pressão, exigindo gestão flexível e resposta proativa.

Líderes do governo presidem a reunião regular do governo em agosto - Foto: VGP/Nhat Bac

A inflação subjacente permanece acima de 3%

Na Reunião Ordinária do Governo de agosto, organizada pelo Gabinete do Governo em 6 de setembro, o Vice-Governador do Banco Estatal do Vietnã, Doan Thai Son, analisou: A inflação subjacente tem permanecido acima de 3% nos últimos tempos. Este é um indicador preocupante, pois normalmente o limite de 3% tem sido considerado um sinal de alerta na gestão de políticas.

As causas vêm de fontes nacionais e internacionais. Externamente, a pressão inflacionária global permanece elevada, os preços da energia e das matérias-primas, juntamente com as flutuações imprevisíveis no mercado mundial , provocam um aumento acentuado nos custos de produção e importação. Internamente, os aluguéis de casas e os custos de refeições fora de casa aumentaram rapidamente, juntamente com o ajuste dos preços do ouro e de uma série de bens administrados pelo Estado, criando um ônus adicional para a inflação.

Diante dessa tendência, o Banco do Estado concorda com o Ministério das Finanças quanto à necessidade de monitorar de perto e operar de forma bastante flexível. Quando houver novos desenvolvimentos, precisamos ser proativos e assumir a liderança. Se a inflação continuar a mostrar sinais de aumento, precisamos tomar medidas preventivas imediatamente para antecipar a tendência; não podemos esperar subjetivamente. A experiência mostra que, se a inflação ultrapassar um determinado limite, as soluções de controle subsequentes terão um preço muito alto. O Banco do Estado continuará monitorando de perto para tomar medidas oportunas dentro de sua autoridade e propor ao Governo", disse o vice-governador Doan Thai Son.

Vice-governador do Banco Estatal do Vietnã, Doan Thai Son - Foto: VGP/Nhat Bac

A pressão cambial deverá permanecer alta.

O vice-governador Doan Thai Son informou: Em 31 de agosto, a taxa média de juros de empréstimos era de 6,38%, uma queda de 0,56% em comparação ao final de 2024. No entanto, a tendência geral está repleta de riscos.

O saldo de crédito em aberto no final de agosto atingiu 17,14 quatrilhões de VND, um aumento de 11,08% em relação ao final do ano passado. Calculado para o ano inteiro, o crédito aumentou cerca de 20,19%, o nível mais alto em muitos anos, enquanto normalmente fica em torno de 14,5%.

Isso leva a duas consequências. Primeiro, os bancos são forçados a aumentar a mobilização de capital, potencialmente elevando as taxas de juros dos depósitos e, em seguida, as taxas de juros dos empréstimos. Segundo, o forte crescimento do crédito significa maior oferta de moeda, causando pressão inflacionária no longo prazo.

Este ano, especialmente em agosto, a taxa de câmbio tem estado sob forte pressão. A taxa de juros do dólar americano permanece alta, enquanto a taxa de juros do dólar vietnamita está baixa, o que também cria uma tendência de transferência de capital. Além disso, o desembolso de empréstimos estrangeiros diminuiu, mas a necessidade de pagamento de dívidas aumentou.

Para responder, o Banco do Estado administra a taxa de câmbio com flexibilidade, coordena-se com ferramentas de taxa de juros e liquidez e está pronto para vender moeda estrangeira quando necessário. Em 4 de setembro de 2025, a taxa de câmbio era de 26.380 VND/USD, queda de 0,09% em relação a 22 de agosto – quando a agência interveio –, mas ainda alta de 3,45% em relação ao final de 2024.

Além disso, devido a razões objetivas da situação mundial, prevê-se que a pressão cambial permaneça alta nos próximos tempos.

Concluir urgentemente o novo mecanismo operacional com 'ouro'

Em nome do Banco do Estado, o vice-governador Doan Thai Son, que reportou a gestão do mercado de ouro, afirmou: "Na semana passada, o preço mundial do ouro disparou. Convertendo para a moeda vietnamita, aumentou em mais de 3 milhões de VND/tael. Ao mesmo tempo, parte das atividades de comunicação sobre o aumento do preço do ouro criou uma expectativa generalizada de que o preço do ouro ultrapassará o pico de 3.500 USD/onça, levando a um aumento acentuado na demanda por ouro."

O recente aumento nos preços do ouro deveu-se a três fatores principais. Primeiro, o preço mundial do ouro subiu muito. Segundo, a expectativa do mercado e a psicologia de que o preço do ouro continuará a subir, levando a uma demanda muito alta por ouro por parte da população. Outro motivo é a nossa oferta, pois estamos em processo de conversão do mecanismo de gestão do ouro para o novo mecanismo, então o Banco Estatal suspendeu temporariamente a venda de ouro da SJC no mercado. Isso levou à situação de escassez de ouro no mercado. Esses são os três principais fatores.

Dados do Banco Estatal mostram que a demanda por reservas de ouro por parte das empresas de ouro não é alta, porque o ouro, diferentemente de outras commodities, não pode ser reservado devido aos altos custos de capital.

Em relação à situação do mercado de ouro, seguindo a orientação do Governo, o Banco Estatal acaba de concluir sua inspeção de todas as grandes empresas de comércio de ouro, bem como bancos comerciais com grandes setores de comércio de ouro, e está no processo de implementar as conclusões da inspeção.

Implementando a orientação do Primeiro Ministro, o Banco do Estado fortalecerá a inspeção e o exame para esclarecer esse assunto, juntamente com os ministérios e agências relevantes, para lidar com quaisquer violações, se houver.

"O mais importante é implementar urgentemente soluções para administrar o mercado de ouro de acordo com o novo mecanismo aprovado pelo governo", enfatizou o vice-governador Doan Thai Son.

Senhor Minh

Fonte: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truoc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm