As empresas de valores mobiliários ganham mais dinheiro emprestando do que com corretagem - Foto: desenho de IA
De acordo com dados compilados do relatório financeiro do segundo trimestre de 2025, o total de empréstimos de margem pendentes de quase 30 maiores empresas de valores mobiliários do mercado ultrapassou VND 280 trilhões até o final de junho, um aumento de quase VND 54 trilhões em comparação ao início do ano.
Empresas de valores mobiliários "bombeiam" milhares de bilhões em empréstimos
No grupo de empresas líderes em empréstimos com margem, a Techcom Securities (TCBS) e a SSI continuam a crescer rapidamente em escala. Entre elas, a TCBS mantém sua posição de liderança, com um saldo de dívida com margem superior a VND 33,192 bilhões, um aumento de quase 30% em relação ao início do ano, equivalente a um aumento de aproximadamente VND 7,6 bilhões.
A SSI não é "inferior" ao registrar um crescimento impressionante, ajudando a reduzir significativamente a diferença em relação à TCBS após o segundo trimestre. O total de empréstimos e adiantamentos de margem pendentes da SSI no final de junho atingiu mais de VND 32,86 bilhões, um aumento de 50,6% em relação ao final de 2024.
Com um aumento de mais de VND 11.000 bilhões em meio ano, a SSI também se tornou a empresa de valores mobiliários com o maior crescimento de margem em termos de valor de mercado absoluto durante esse período.
Em termos de velocidade, a VPBank Securities surgiu como um fenômeno no segundo trimestre de 2025, quando a dívida de margem quase dobrou em comparação ao início do ano, levando a empresa ao quarto lugar no setor.
Especificamente, até o final de junho de 2025, a dívida de margem total da VPBank Securities atingiu VND 17.653 bilhões, um aumento de VND 4.893 bilhões em comparação ao trimestre anterior, mas aumentou em mais de VND 8.200 bilhões nos primeiros 6 meses do ano, o equivalente a um aumento de 87%.
Assim como a SSI e a TCBS, o forte crescimento da VPBank Securities vem do lançamento contínuo de pacotes de margem com taxas de juros competitivas nos últimos tempos para expandir a participação no mercado.
Muitas empresas não aumentam, mas sim “declinam”
Contrariando a tendência de aceleração dos empréstimos de margem por empresas de títulos bancários, a Ho Chi Minh City Securities (HSC), uma das "gigantes" do setor, registrou uma redução na dívida de margem.
Em comparação com o início do ano, a dívida marginal da HSC diminuiu em VND 615 bilhões, a maior parte do qual ocorreu no segundo trimestre. Embora ainda ocupe a terceira posição no mercado, a dívida marginal da HSC é atualmente de apenas VND 19,813 bilhões.
Da mesma forma, a Mirae Asset (Vietnã) e a VPS também tiveram suas margens reduzidas em VND 35 bilhões e VND 987 bilhões, respectivamente, no segundo trimestre. Desse total, a dívida em aberto da VPS no final de junho de 2025 era de VND 17,013 bilhões, após ultrapassar VND 18 trilhões no final do primeiro trimestre.
Na Mirae Asset (Vietnã), a dívida pendente no final do segundo trimestre era de 17.475 bilhões de VND, após ultrapassar 17.510 bilhões de VND no final do primeiro trimestre.
Os dados também mostram que a MB Securities (MBS) e a Vietcap registraram um crescimento impressionante. Em 30 de junho, a margem de endividamento da MBS atingiu VND 12,634 bilhões, enquanto a da Vietcap atingiu VND 11,123 bilhões, ambas aumentando em mais de VND 1 trilhão em relação ao trimestre anterior.
A expansão dos empréstimos de margem gerou receitas de juros significativas, contribuindo significativamente para os resultados gerais das empresas de valores mobiliários. Muitas empresas de valores mobiliários chegam a obter receitas de juros maiores com empréstimos do que alguns bancos menores.
Por exemplo, os juros de empréstimos e recebíveis do TCBS atingiram VND 844 bilhões, um aumento de 32% em relação ao mesmo período do ano passado. Nos primeiros 6 meses, a corretora de valores do Techcombank "embolsou" VND 1,575 bilhão em juros de empréstimos e recebíveis, um aumento de 30%.
Em seguida está a SSI, que também registrou juros de empréstimos e recebíveis no segundo trimestre, atingindo VND 830 bilhões, um aumento de 62%, e juros acumulados em 6 meses, atingindo VND 1,457 bilhão, um aumento de 52%...
Como foi o desempenho do mercado de ações no segundo trimestre?
No final do pregão de 30 de junho de 2025, o VN-Index fechou em 1.376,07 pontos, alta de 8,6% em relação ao início do ano, registrando crescimento excepcional em comparação à maioria dos mercados regionais.
A liquidez média na HoSE atingiu VND 17,129 bilhões/sessão, um aumento de 26,3% em relação ao ano anterior. Segundo a VDSC, isso reflete o forte retorno do fluxo de caixa especulativo, especialmente de investidores individuais.
Em contraste, o Índice HNX atingiu 229,22 pontos, uma ligeira queda de 0,8%, enquanto o Índice UpCOM atingiu 100,84 pontos, uma alta de 6,1% em relação ao início do ano.
No entanto, a liquidez em ambas as bolsas cresceu positivamente, com a HNX atingindo VND 646 bilhões/sessão e a UpCOM atingindo VND 1.111 bilhão/sessão (-4,2% e +20,4% em comparação ao mesmo período do ano passado).
Nos primeiros 6 meses do ano, os investidores estrangeiros continuaram a manter uma forte posição líquida de vendas, com um valor líquido total de vendas de VND 39,836 bilhões, tanto por meio de correspondência de ordens quanto de canais de negociação. O fluxo de caixa doméstico, especialmente de investidores individuais, continuou a desempenhar um papel fundamental na manutenção do equilíbrio entre oferta e demanda e foi o principal impulsionador da estabilidade do mercado.
Fonte: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm
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