Uma série de empresas de valores mobiliários "ganham muito" com empréstimos de margem

No segundo trimestre de 2024, o mercado sofreu diversas correções, com o VN-Index falhando repetidamente em ultrapassar o limite psicológico de 1.300 pontos . Isso também fez com que algumas corretoras relatassem queda nos lucros, e muitas empresas até sofreram prejuízos. No entanto, muitas corretoras também relataram lucros multiplicados por mais, graças à melhora nos empréstimos de margem.

Ao final do segundo trimestre, de acordo com as estatísticas do FiinGroup , o saldo da dívida de margem de 62 corretoras atingiu quase VND 220 trilhões. Este é um nível recorde até o momento e superou o pico registrado no primeiro trimestre de 2021 (VND 184,4 trilhões ). A relação entre o saldo da dívida de margem e a capitalização total também atingiu um recorde histórico, atingindo 9,4%.

"Viva bem" graças aos empréstimos de margem

De acordo com as estatísticas da Nguoi Dua Tin , a Techcom Securities (TCBS) é a empresa com o maior aumento em empréstimos pendentes. Em 30 de junho de 2024, os empréstimos pendentes da TCBS atingiram VND 24,694 bilhões, ocupando o primeiro lugar no grupo de títulos. Desse total, os empréstimos com margem aumentaram de mais de VND 16 bilhões no início do ano para VND 24,198 bilhões no final do segundo trimestre.

Esta empresa também é campeã de lucro do setor de valores mobiliários, com lucro após impostos no segundo trimestre de 2024 aumentando quase 3 vezes para VND 1.297,5 bilhões, o maior lucro da empresa até o momento.

Nos primeiros 6 meses do ano, a receita operacional da TCBS aumentou 95%, para VND 3.927,2 bilhões, e seu lucro líquido aumentou 2,9 vezes, para VND 2.225,8 bilhões. Todos esses resultados são recordes para a empresa desde a sua criação.

Em segundo lugar está a SSI Securities (HoSE: SSI), com empréstimos de margem e operações de pré-venda atingindo uma receita de quase VND 513 bilhões, um aumento de 42,5% em relação ao mesmo período. Em 30 de junho de 2024, o saldo de empréstimos de margem da SSI atingiu VND 19,6 bilhões, um aumento de 16% em relação ao primeiro trimestre e de 33,5% em relação ao final de 2023, graças às flutuações positivas do mercado.

A receita total e o lucro antes dos impostos da SSI no segundo trimestre atingiram VND 2,368 bilhões e VND 835 bilhões, um aumento de 41% e 50%, respectivamente, em relação ao mesmo período em 2023. Este é o segundo maior lucro desde que a gigante de valores mobiliários começou a operar, ficando abaixo apenas do lucro recorde registrado no quarto trimestre de 2021.

No acumulado dos primeiros 6 meses do ano, estima-se que a SSI tenha alcançado 4.381 bilhões de VND em receita total e 2.002 bilhões de VND em lucro antes dos impostos, completando 54% e 59% do plano, respectivamente.

O terceiro lugar pertence à Ho Chi Minh City Securities (HSC), com empréstimos de margem pendentes aumentando em mais de 50% em comparação ao início do ano, atingindo mais de VND 18,5 bilhões no final do segundo trimestre de 2024.

No segundo trimestre, a HSC registrou receita operacional de VND 1,094 bilhão, um aumento de 86% em relação ao ano anterior e o maior nível em dois anos. Após a dedução de impostos e despesas, a HSC Securities reportou um lucro líquido de VND 313 bilhões, o dobro do mesmo período do ano passado e o maior nível em quase três anos.

Nos primeiros 6 meses do ano, a HSC Securities registrou uma receita total de VND 1,957 bilhão, um aumento de 61% em relação ao mesmo período; o lucro após impostos aumentou 2,2 vezes, para mais de VND 590 bilhões.

De acordo com o relatório financeiro anunciado recentemente para o segundo trimestre de 2024, a VPS Securities registrou muitos pontos positivos em suas atividades de negociação proprietária e juros de empréstimos, mas o segmento de corretagem não traz mais o principal lucro para a empresa.

Notavelmente, as atividades de crédito da VPS melhoraram, com os juros de empréstimos e recebíveis atingindo VND 455,9 bilhões, um aumento de 63% em relação ao mesmo período. Em 30 de junho de 2024, os empréstimos pendentes da VPS registravam mais de VND 11.638,4 bilhões, um aumento de VND 12 bilhões em relação ao início do ano. Destes, a maioria são empréstimos de margem, com VND 11.104 bilhões, ocupando o 4º lugar no setor.

No acumulado dos primeiros 6 meses de 2024, a receita operacional da VPS aumentou 12%, para VND 3,278 bilhões, e o lucro antes dos impostos aumentou 5 vezes, para VND 1,027,6 bilhão. Em comparação com o plano recorde de lucro antes dos impostos de VND 1,500 bilhão, a VPS Securities atingiu 86% da meta de lucro após os primeiros 6 meses do ano.

O empréstimo de margem se torna um salva-vidas

Além dos pontos positivos, ainda há algumas empresas cujos lucros estão sendo prejudicados pelo setor de autonegociação , mas o próspero setor de empréstimos "salvou" a empresa.

Por exemplo, VNDirect Securities (HoSE: VND) , lucro líquido da autonegociação da empresa A receita da empresa no segundo trimestre registrou 271,8 bilhões de VND, queda pela metade em comparação ao mesmo período. A empresa está atualmente sofrendo uma perda temporária de 43,8 bilhões de VND. no código VPB, perda de 44,8 bilhões de VND Código LTG , buraco 15 bilhões de VND ao investir em C4G .

Em contraste com a autonegociação, os juros de empréstimos e recebíveis registraram VND 299,3 bilhões, um aumento de 9% em relação ao mesmo período. Em 30 de junho de 2024, os empréstimos de margem e adiantamentos de vendas em aberto aumentaram 9% em relação ao início do ano, atingindo mais de VND 11,246 bilhões, dos quais a dívida marítima em aberto era superior a VND 10,936 bilhões.

No segundo trimestre de 2024, a receita operacional da VNDirect atingiu VND 1.458,2 bilhões, queda de 8% em relação ao ano anterior. A corretora de valores mobiliários registrou um lucro após impostos de VND 344,9 bilhões, queda de 18% em relação ao ano anterior.

No acumulado dos primeiros 6 meses de 2024, a receita operacional da VNDirect diminuiu ligeiramente em 1%, para VND 2,843 bilhões, e o lucro após impostos aumentou 71%, para VND 962 bilhões. Em comparação com o plano de gerar VND 2,020 bilhões em lucro após impostos, a VNDirect atingiu 48% da meta de lucro após os primeiros 6 meses do ano.

Mesmo a autonegociação "ruim" corroeu até 78% dos lucros da VIX Securities (HoSE: VIX) . Especificamente, a empresa registrou lucros com ativos FVTPL. evaporou 52% para 222,4 bilhões de VND. Enquanto isso, a empresa perdeu 159,4 bilhões de VND de seus principais ativos FVTPL, longe do lucro de mais de 39 bilhões de VND no mesmo período. Subtraindo isso, a VIX Securities registrou um lucro líquido de apenas VND 63 bilhões neste segmento, uma queda de 87% em comparação ao mesmo período do ano passado.

De acordo com a explicação da VIX, as ações vietnamitas tiveram quedas acentuadas em abril e junho, o que afetou as atividades de negociação proprietária da empresa.

O ponto positivo no cenário financeiro da VIX neste trimestre é que os juros de empréstimos e recebíveis aumentaram 2,4 vezes, atingindo VND 118,5 bilhões. O saldo de empréstimos com margem da VIX era de VND 4,084 bilhões no final do segundo trimestre, um aumento de 36% em relação ao início do ano. Como resultado, o aumento em recebíveis e empréstimos teve um impacto positivo nos lucros da empresa.

Após deduzir todas as despesas, a VIX Securities relatou um lucro após impostos de VND 123,8 bilhões, uma queda de 78% em comparação aos VND 565,6 bilhões obtidos no mesmo período.

Nos primeiros 6 meses de 2024, a receita operacional da VIX caiu 23%, para VND 739,4 bilhões. O lucro após impostos também caiu 50%, para VND 285,7 bilhões, e cumpriu apenas 27% do plano definido para o ano inteiro.

A alavancagem da indústria aumentará no próximo período?

Avaliando o aumento da dívida de margem no segundo trimestre de 2024, o Sr. Nguyen The Minh - Diretor de Análise da Yuanta Vietnam Securities Company, disse que isso vem principalmente de histórias individuais, concentradas em empresas de valores mobiliários que frequentemente fazem "negócios".

Segundo o especialista, o aumento dos empréstimos de margem é consistente com o aumento de capital das empresas de valores mobiliários no período anterior e com a expansão do número de investidores.

A alavancagem do setor aumentará para dar suporte a empréstimos de margem e expansão de portfólio.

Avaliando as perspectivas do setor de valores mobiliários nos próximos tempos, a VIS Rating prevê melhorias contínuas à medida que os empréstimos de margem e os lucros de investimentos das empresas de valores mobiliários crescem em condições favoráveis.

Em particular, com a melhora do sentimento do mercado, as grandes empresas de valores mobiliários aumentarão os investimentos em instrumentos de renda fixa. Com grandes recursos de capital e uma ampla rede de clientes, as grandes empresas têm mais vantagens na expansão dos empréstimos de margem, especialmente quando as atividades de negociação de valores mobiliários aumentam em um ambiente de juros baixos.

A alavancagem do setor aumentará para dar suporte a empréstimos de margem e expansão de portfólio, mas os riscos são mitigados pelos recentes aumentos de capital.

"As empresas nacionais de valores mobiliários aumentarão suas dívidas e levantarão novo capital para sustentar o crescimento de seus ativos. No geral, o índice de alavancagem do setor de valores mobiliários vietnamita está entre os mais baixos da região Ásia-Pacífico (APAC)", comentou a equipe de análise da VIS Rating.

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm