Diversas corretoras estão obtendo lucros enormes com empréstimos com margem.

No segundo trimestre de 2024, o mercado sofreu diversas correções, com o VN-Index falhando repetidamente em ultrapassar a marca psicológica de 1.300 pontos . Isso também levou algumas corretoras a reportarem lucros em queda, e muitas até mesmo a registrarem prejuízos. Contudo, diversas corretoras também reportaram lucros várias vezes maiores graças a um segmento de empréstimos com margem em plena expansão.

Ao final do segundo trimestre, segundo dados da FiinGroup , o saldo devedor de empréstimos com garantia de 62 corretoras atingiu quase 220 trilhões de VND. Esse valor é um recorde histórico e supera o pico do primeiro trimestre de 2021 (184,4 trilhões de VND ). A relação entre o saldo devedor de empréstimos com garantia e a capitalização total de mercado também atingiu um recorde histórico, chegando a 9,4%.

"Viver bem" graças ao financiamento com margem.

Segundo dados da Nguoi Dua Tin , a Techcombank Securities (TCBS) é a empresa com o maior aumento em sua carteira de empréstimos. Em 30 de junho de 2024, a carteira de empréstimos da TCBS atingiu VND 24,694 bilhões, ocupando o primeiro lugar entre as corretoras. Desse total, os empréstimos com garantia de margem aumentaram de mais de VND 16 bilhões no início do ano para VND 24,198 bilhões no final do segundo trimestre.

Essa empresa também detém o recorde de maior lucro no setor de valores mobiliários, com o lucro líquido no segundo trimestre de 2024 quase triplicando, atingindo 1,297,5 bilhões de VND, o maior lucro já alcançado pela empresa.

Nos primeiros seis meses do ano, a receita operacional da TCBS aumentou 95%, atingindo VND 3.927,2 bilhões, e o lucro líquido após impostos cresceu 2,9 vezes, para VND 2.225,8 bilhões. Ambos os resultados são recordes para a empresa desde a sua fundação.

Em segundo lugar está a SSI Securities (HoSE: SSI) , cujos serviços de empréstimo com margem e adiantamento de pagamentos geraram quase 513 bilhões de VND em receita, um aumento de 42,5% em comparação com o mesmo período do ano passado. Em 30 de junho de 2024, o saldo de empréstimos com margem da SSI atingiu 19,6 trilhões de VND, um aumento de 16% em comparação com o primeiro trimestre e de 33,5% em comparação com o final de 2023, graças aos movimentos positivos do mercado.

A receita total e o lucro antes de impostos da SSI no segundo trimestre atingiram VND 2,368 bilhões e VND 835 bilhões, respectivamente, representando aumentos de 41% e 50% em comparação com o mesmo período de 2023. Este é o segundo maior nível de lucro desde que a gigante do mercado de valores mobiliários iniciou suas operações, ficando atrás apenas do lucro recorde registrado no quarto trimestre de 2021.

Nos primeiros seis meses do ano, a SSI estima atingir uma receita total de 4,381 bilhões de VND e um lucro antes de impostos de 2,002 bilhões de VND, cumprindo 54% e 59% do plano estabelecido, respectivamente.

O terceiro lugar ficou com a Ho Chi Minh City Securities (HSC) , cujos saldos de empréstimos com margem aumentaram mais de 50% em comparação com o início do ano, atingindo mais de 18,5 trilhões de VND no final do segundo trimestre de 2024.

No segundo trimestre, a HSC registrou receita operacional de VND 1,094 bilhão, um aumento de 86% em comparação com o mesmo período do ano passado e o nível mais alto em dois anos. Após a dedução de impostos e despesas, a HSC Securities reportou um lucro líquido de VND 313 bilhões, o dobro do mesmo período do ano passado e o nível mais alto em quase três anos.

Nos primeiros seis meses do ano, a HSC Securities registrou uma receita total de 1,957 trilhão de VND, um aumento de 61% em comparação com o mesmo período do ano passado; o lucro líquido aumentou 2,2 vezes, ultrapassando 590 bilhões de VND.

De acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre de 2024, divulgado recentemente, a VPS Securities registrou diversos pontos positivos em suas atividades de negociação proprietária e na receita de juros de empréstimos, mas o segmento de corretagem não gera mais o principal lucro da empresa.

Notavelmente, as atividades de empréstimo da VPS prosperaram, com a receita de juros de empréstimos e recebíveis atingindo VND 455,9 bilhões, um aumento de 63% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Em 30 de junho de 2024, o saldo devedor de empréstimos da VPS era superior a VND 11.638,4 bilhões, um aumento de VND 12 bilhões em relação ao início do ano. Isso se deveu principalmente aos empréstimos com margem, totalizando VND 11.104 bilhões, o quarto maior volume do setor.

Nos primeiros seis meses de 2024, a receita operacional da VPS aumentou 12%, atingindo VND 3,278 bilhões, e o lucro antes dos impostos quintuplicou, chegando a VND 1,027,6 bilhões. Comparado ao lucro recorde planejado de VND 1,5 trilhão, a VPS Securities alcançou 86% de sua meta de lucro após o primeiro semestre do ano.

O crédito com margem tornou-se uma tábua de salvação.

Ao lado dos pontos positivos, algumas empresas ainda sofreram com a queda nos lucros devido ao segmento de negociação proprietária , mas o próspero segmento de empréstimos "salvou" as empresas.

Por exemplo, a VNDirect Securities (HoSE: VND) reportou lucro líquido proveniente de suas atividades de negociação por conta própria. A empresa registrou receita de 271,8 bilhões de VND no segundo trimestre, uma queda de metade em comparação com o mesmo período do ano passado. A empresa está atualmente incorrendo em um prejuízo temporário de 43,8 bilhões de VND. Na empresa VPB, o prejuízo foi de 44,8 bilhões de VND. Código LTG , perda 15 bilhões de VND ao investir em C4G .

Em contraste com as operações de trading proprietário, a receita de juros de empréstimos e recebíveis registrou VND 299,3 bilhões, um aumento de 9% em comparação com o mesmo período do ano passado. Em 30 de junho de 2024, o saldo de empréstimos com margem e adiantamentos sobre vendas aumentou 9% em relação ao início do ano, atingindo mais de VND 11,246 bilhões, dos quais mais de VND 10,936 bilhões correspondem a empréstimos com margem.

No geral, no segundo trimestre de 2024, a receita operacional da VNDirect atingiu VND 1.458,2 bilhões, uma queda de 8% em comparação com o mesmo período do ano anterior. A corretora registrou um lucro líquido de VND 344,9 bilhões, uma queda de 18% em comparação com o mesmo período.

Nos primeiros seis meses de 2024, a receita operacional da VNDirect diminuiu ligeiramente em 1%, para 2,843 bilhões de VND, enquanto o lucro líquido aumentou 71%, para 962 bilhões de VND. Comparado ao lucro líquido planejado de 2,020 bilhões de VND, a VNDirect atingiu 48% de sua meta de lucro para o primeiro semestre do ano.

De fato, o fraco desempenho das operações de negociação proprietária corroeu até 78% dos lucros da VIX Securities (HoSE: VIX) . Especificamente, a empresa registrou lucros com ativos avaliados pelo valor justo por meio do resultado (FVTPL). O valor caiu 52%, para 222,4 bilhões de VND. Entretanto, a empresa registrou um prejuízo de 159,4 bilhões de VND em seus principais ativos de FVTPL, um valor muito inferior ao lucro de mais de 39 bilhões de VND registrado no mesmo período do ano passado. Após deduzir esses valores, a VIX Securities registrou um lucro líquido de apenas 63 bilhões de VND nesse segmento, uma queda de 87% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Segundo a explicação da VIX, as fortes quedas nas ações vietnamitas em abril e junho afetaram as atividades de negociação proprietária da empresa.

Um dos destaques do desempenho financeiro da VIX neste trimestre foi o aumento de 2,4 vezes na receita de juros de empréstimos e recebíveis, atingindo VND 118,5 bilhões. O saldo de empréstimos com margem da VIX totalizou VND 4,084 bilhões no final do segundo trimestre, um aumento de 36% em comparação com o início do ano. Consequentemente, o forte aumento nos recebíveis e empréstimos impactou positivamente os lucros da empresa.

Após deduzir todas as despesas, a VIX Securities reportou um lucro líquido de 123,8 bilhões de VND, uma queda acentuada de 78% em comparação com os 565,6 bilhões de VND obtidos no mesmo período do ano passado.

Nos primeiros seis meses de 2024, a receita operacional da VIX diminuiu 23%, para 739,4 bilhões de VND. O lucro líquido após impostos também caiu 50%, para 285,7 bilhões de VND, atingindo apenas 27% da meta anual.

A alavancagem do setor aumentará em um futuro próximo?

Ao comentar sobre o aumento da dívida de margem no segundo trimestre de 2024, o Sr. Nguyen The Minh, Diretor de Análise da Yuanta Vietnam Securities Company, acredita que isso se deve principalmente a situações específicas, concentradas em corretoras que frequentemente realizam operações de compra e venda.

Segundo esse especialista, o aumento nos empréstimos com margem está em consonância com o aumento de capital das corretoras no período anterior e com a expansão do número de investidores.

A alavancagem do setor aumentará para suportar a expansão das operações de empréstimo com margem e gestão de portfólios.

Ao avaliar as perspectivas para o setor de valores mobiliários no próximo período, a VIS Rating prevê uma melhora contínua, à medida que os empréstimos com margem e os lucros de investimento das corretoras crescem em condições favoráveis.

Em particular, dado o melhor sentimento do mercado, as grandes corretoras aumentarão o investimento em instrumentos de renda fixa. Graças aos seus grandes recursos de capital e extensas redes de clientes, as grandes empresas têm mais vantagens na expansão do empréstimo com margem, especialmente à medida que a atividade de negociação de títulos aumenta em um ambiente de baixas taxas de juros.

A alavancagem do setor aumentará para suportar a expansão dos empréstimos com margem e das operações de portfólio, mas os riscos são mitigados por recentes rodadas de captação de recursos.

"As corretoras nacionais aumentarão seus empréstimos e captarão novo capital para sustentar o crescimento de seus ativos. No geral, o índice de alavancagem do setor de valores mobiliários vietnamita está entre os mais baixos da região Ásia-Pacífico (APAC)", observou a equipe de análise da VIS Ratings.

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm