Os bancos lideraram a recuperação do mercado de títulos em novembro.

O mercado de títulos corporativos está em plena expansão.

Durante o mês, todo o mercado registrou 24 emissões de títulos privados, totalizando VND 19.608 bilhões. O setor bancário continuou a dominar, com mais de VND 11.300 bilhões, o equivalente a mais de 57% do valor total das emissões. Isso é visto como um sinal de que as instituições de crédito estão fortalecendo suas fontes de capital de médio e longo prazo para atender aos requisitos de adequação de capital e aumentar sua resiliência às flutuações econômicas .

Dentre essas instituições, o VIB liderou com 3 trilhões de VND em títulos emitidos; o OCB veio em seguida com 2,5 trilhões de VND; o HDBank atingiu 1,8 trilhão de VND; o VPBank e o MSB registraram 1 trilhão de VND cada. Comparadas ao mercado em geral, as taxas de juros dos títulos bancários continuaram mais baixas do que as das empresas não bancárias, refletindo alta credibilidade e uma estrutura financeira sustentável.

Em seguida, vem o setor imobiliário, com um valor total de emissões de VND 5,13 trilhões em novembro. No entanto, esse grupo ainda teve que aceitar altas taxas de juros, variando de 9% a 10,3% ao ano. As maiores emissões foram da May-Diem Saigon (VND 1,47 trilhão), Vipico (VND 1,5 trilhão), Nam Quang (VND 1,5 trilhão) e Becamex IDC, que teve a maior taxa de juros neste mês, chegando a 10,3% ao ano para uma emissão de VND 660 bilhões.

Nos primeiros 11 meses do ano, o valor total das emissões de títulos privados atingiu VND 460,679 bilhões, enquanto as emissões públicas alcançaram VND 50,583 bilhões. Apesar da recuperação nas emissões, a pressão para a reestruturação da dívida permanece significativa, visto que as empresas recompraram VND 11,144 bilhões em títulos antecipadamente neste mês, um aumento de 2% em comparação com o mesmo período de 2024. Projeta-se que VND 28,082 bilhões vencerão no último mês de 2025, e espera-se que esse valor aumente acentuadamente para VND 210,919 bilhões em 2026.

O mercado também registrou três emissões de títulos com atraso no pagamento do principal e dos juros, totalizando VND 287 bilhões durante o mês. No entanto, a liquidez no mercado secundário melhorou significativamente, com o volume de negociações atingindo VND 110,47 trilhões, com uma média de VND 5,524 trilhões por sessão, um aumento de 25% em comparação com outubro. Esse desenvolvimento reflete um sentimento mais estável dos investidores e um retorno de capital mais robusto.

Com relação aos planos de emissão futuros, a BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company planeja oferecer até VND 1 trilhão em títulos não conversíveis e sem garantia, com vencimento em 3 anos e taxa de juros fixa de 10% ao ano. A BIDV também está se preparando para emitir até VND 9 trilhões em títulos no quarto trimestre de 2025, com vencimento mínimo de 5 anos e uma combinação de taxas de juros fixas e flutuantes, a fim de aumentar suas fontes de capital de longo prazo.

Paralelamente ao mercado de títulos corporativos, os leilões de títulos do governo também estiveram ativos em novembro. A Bolsa de Valores de Hanói (HNX) realizou 23 sessões de leilão, arrecadando 29,54 trilhões de VND; dos quais o Tesouro Nacional arrecadou 23,49 trilhões de VND e o Banco Vietnamita de Políticas Sociais, 6,05 trilhões de VND. No acumulado dos últimos 11 meses, o Tesouro Nacional arrecadou 306,919 trilhões de VND, atingindo 61,38% de sua meta anual. Os títulos com vencimento em 10 anos representaram a maior parcela, com 81,35%, equivalentes a 19,11 trilhões de VND. As taxas de juros para títulos com vencimento em 5 e 10 anos aumentaram ligeiramente para 3,16% e 3,86%, respectivamente.

No mercado secundário, o volume de ofertas de títulos do governo atingiu VND 2.494.860 bilhões, um aumento de 1,05% em comparação com o mês anterior. No entanto, a liquidez diminuiu, com o valor médio negociado em apenas VND 12.629 bilhões por sessão, uma queda de 25,12% em relação a outubro. Os investidores estrangeiros representaram 2,52% das transações e realizaram compras líquidas de VND 299 bilhões durante o mês.

A Bolsa de Valores de Hanói (HNX), em coordenação com as unidades relevantes, organizou a Conferência para analisar as atividades do mercado de títulos em 2025. A conferência teve como foco a avaliação dos resultados dos leilões, os desenvolvimentos no mercado secundário, o mercado de títulos corporativos e as diretrizes para 2026. Diversos obstáculos foram abordados pelas autoridades reguladoras para apoiar o mercado a operar de forma mais eficaz no próximo período.

De modo geral, a liderança do setor bancário ajudou o mercado de títulos corporativos a manter seu ritmo positivo de recuperação em novembro. No entanto, as significativas pressões de vencimento nos próximos dois anos, juntamente com as altas taxas de juros no setor imobiliário, sugerem que o mercado continuará altamente polarizado, exigindo que os investidores prestem mais atenção à capacidade financeira e à transparência de cada emissor.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-dan-dat-da-hoi-phuc-thi-truong-trai-phieu-thang-11-174953.html