O índice VN-Index cai 28 pontos, com o dinheiro saindo das ações de primeira linha e indo para as ações de pequena capitalização.

Após uma série de ganhos consecutivos e aproximações aos picos anteriores, o mercado de ações vietnamita entrou em uma forte fase de correção, com o aumento do sentimento de realização de lucros. A sessão de 10 de dezembro registrou a maior queda em um mês, tornando o Vietnã o mercado com pior desempenho na Ásia naquele dia.

As ações de primeira linha estão apresentando forte divergência, com o capital fluindo de ações de grande capitalização para ações de média e pequena capitalização.

Ao final do pregão, o índice VN-Index perdeu 28,19 pontos, ou 1,61%, fechando em 1.718,98 pontos. O índice HNX recuou 0,26%, para 256,48 pontos, enquanto o índice UPCoM caiu 0,48%, para 119,11 pontos. A liquidez total do mercado atingiu aproximadamente 19.533 bilhões de VND, o menor nível em três semanas, refletindo a clara cautela dos investidores diante da forte volatilidade do mercado.

O foco negativo da sessão veio das ações da VIC, que foram fortemente vendidas e caíram o máximo permitido de 7%, eliminando quase 11 pontos do VN-Index em uma única sessão. A enorme pressão vendedora sobre a VIC foi evidente durante todo o pregão, fazendo com que sua capitalização de mercado evaporasse em dezenas de trilhões de dongs.

Não apenas a VIC, mas todo o grupo Vingroup despencou: a VRE caiu 6,25%, a VHM 3,72% e a VPL quase 7%. Somente essas quatro ações – VIC, VHM, VRE e VPL – derrubaram o índice VN em 27 pontos, revertendo completamente seu papel de "locomotiva" que havia ajudado o índice a se aproximar de seu pico anterior nas semanas anteriores.

A fraqueza se espalhou para o setor imobiliário, com o vermelho dominando: KDH caiu 2,4%, PDR caiu 2,06%, CEO e DIG perderam 2,02% cada, HDG caiu 1,95% e LIC caiu 4,1%. Alguns pontos positivos, como a VPI, que subiu mais de 2%, não foram suficientes para equilibrar o cenário geral sombrio.

Embora o setor imobiliário e outras ações importantes tenham apresentado queda, algumas ações de bancos e corretoras mantiveram ganhos positivos graças à entrada de capital de curto prazo: HDB subiu 2,06%, MBB subiu 1,82%, SSI subiu 1,74%, VNM subiu 0,96%, e CTG e VPB mantiveram leves altas.

No entanto, o restante do setor financeiro enfrentou pressão vendedora, comas ações do SHB , EIB e TCB caindo cerca de 0,3%; o VIX recuando 2,13% e os MBS, 0,35%. Isso indica que grandes fluxos de capital ainda estão observando à margem, enquanto o capital especulativo está migrando para ações de empresas menores, menos afetadas pelo mercado em geral.

Os setores industrial e de logística aeroportuária continuaram apresentando desempenho negativo: o GEX caiu 3,26%, o CII recuou quase 4%, o GEE declinou 6,8%, o VJC perdeu 1,7% e o VSC diminuiu 1,62%. Em contrapartida, o setor energético mostrou sinais de recuperação, com o POW subindo 2,5% e o PVD aumentando 0,82%.

Os setores de consumo e tecnologia também sofreram correções, com a MWG caindo 1,19%, a SAB recuando 3,38% ea FPT perdendo 1,34%. A TTF, inesperadamente, teve uma alta de 6,74%, tornando-se um raro ponto positivo.

Investidores estrangeiros continuaram sua onda de vendas líquidas na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE), desfazendo-se de ações no valor de 367,7 bilhões de VND, estendendo sua sequência de retiradas de capital das últimas semanas. A VIC permaneceu como o principal alvo da pressão vendedora, com vendas líquidas atingindo 307,9 bilhões de VND. Muitas outras ações de primeira linha também enfrentaram pressão semelhante: a STB registrou vendas de 159,8 bilhões de VND, a VCB de 86,5 bilhões de VND, a VHM de 73,77 bilhões de VND e a MSN de quase 64 bilhões de VND.

Do lado das compras, o capital estrangeiro continuou a demonstrar interesse nos setores bancário e siderúrgico: a MBB foi adquirida por um valor líquido de 241 bilhões de VND, a HPG por 152 bilhões de VND, a VNM por 64,9 bilhões de VND, e a GVR e a POW também foram adquiridas por um valor líquido.

Contudo, a atividade geral de investidores estrangeiros continua sendo um grande obstáculo em meio à fragilidade da liquidez do mercado.

Apesar da queda acentuada, essa correção é considerada localizada, concentrando-se principalmente em ações que haviam subido acentuadamente, como Vingroup, VJC, SAB… O número de ações em alta e em baixa no grupo de grandes empresas foi bastante equilibrado (14 em alta - 12 em baixa), indicando que a pressão não se espalhou por todo o mercado.

Muitas ações de primeira linha ainda estão sendo negociadas a preços atraentes após a correção anterior, portanto, oportunidades de compra a preços baixos podem surgir em breve, caso não haja novas notícias desfavoráveis.

A SSI Research também oferece uma perspectiva mais positiva com base em dados dos últimos três anos, observando que o mercado normalmente apresenta bom desempenho de dezembro a março, com 75% de probabilidade de aumento de preços e retornos médios superiores.

A expectativa é de melhora na liquidez com a listagem da VPX e da VCK em dezembro, liberando capital. Além disso, as taxas de juros overnight tendem a cair no final do ano, o que oferece suporte positivo ao mercado.

Do ponto de vista macroeconômico e de avaliação, a SSI Research eleva sua meta para o Índice VN em 2026 para 1.920 pontos, com base em:

- A relação preço/lucro projetada para 2025 é de 14,5 vezes, semelhante à da região.

- A projeção de crescimento do lucro em 2026 é de 14,5%, significativamente superior à de muitos mercados asiáticos.

- O índice PEG do VN-Index, de apenas 0,96, é mais atrativo do que a média regional de 1,44.

O Vietnã almeja um crescimento do PIB de dois dígitos entre 2026 e 2030, impulsionado por reformas estruturais aceleradas, fluxos de IED (Investimento Estrangeiro Direto) e investimentos em infraestrutura. Os setores que devem se beneficiar incluem o bancário, materiais de construção, energia e petróleo, fertilizantes e tecnologia da informação.

A forte correção do mercado em 10 de dezembro foi causada principalmente pela realização de lucros nas ações do Vingroup e pela redução do fluxo de grandes capitais. No entanto, é improvável que essa queda seja muito negativa, já que o impacto não é generalizado e muitos setores ainda mantêm sua atratividade. Com o capital tendendo a se concentrar em ações de pequenas e médias empresas, recomenda-se aos investidores cautela, mas não pessimismo, além de monitorar oportunidades de investimento em setores que devem se beneficiar no final do ano e no início do próximo.

Fonte: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html