Desenvolvimento econômico privado: Desbloqueando os fluxos de capital de longo prazo provenientes dos recursos nacionais.

(Chinhphu.vn) - A Resolução 68-NQ/TW estabeleceu vários requisitos para mudanças transformadoras no desenvolvimento da economia privada, sendo um dos pontos importantes o aumento da capacidade de fornecimento de capital de longo prazo às empresas.

An Cuong Wood - uma das empresas que recebeu capital de fundos de investimento muito cedo - Foto: VGP/Phuong Dung

Necessidade de capital interno a longo prazo

No contexto do Vietnã almejando alto crescimento do PIB e se tornando um país de alta renda, a demanda por capital de investimento certamente aumentará exponencialmente. Não apenas os principais projetos de infraestrutura necessitam de grandes fluxos de capital, mas o setor privado também precisa de recursos para expandir a produção, inovar em tecnologia e se integrar internacionalmente. Contudo, se dependermos apenas do crédito bancário (principalmente de curto prazo e com baixa tolerância ao risco), ou do orçamento estatal e do capital estrangeiro como antes, o Vietnã terá dificuldades para garantir estabilidade e autonomia financeira.

Um ponto positivo no momento é que a Resolução 68-NQ/TW e diversas políticas de reforma do mercado de capitais enfatizam a importante orientação de construir uma base de capital nacional sólida. Consequentemente, os recursos virão da sociedade e promoverão um grupo de instituições financeiras nacionais, incluindo fundos de investimento, que são uma das fontes de fluxo de capital para a economia privada.

A experiência internacional demonstra que os países que obtiveram sucesso na transição da renda média para a renda alta concentraram-se no desenvolvimento de um sistema diversificado de fundos de investimento: fundos de pensão, fundos de seguros, fundos de investimento em infraestrutura, fundos de investimento nacionais, etc. Singapura e Coreia do Sul são exemplos típicos. Graças a isso, ambos garantiram capital de longo prazo para o desenvolvimento e aumentaram a resiliência às flutuações financeiras globais.

Por meio desses fundos, o Governo terá capital suficiente para implementar mais projetos de infraestrutura sem se preocupar com a dependência de capital estrangeiro. Além disso, o fluxo sob esse modelo não só ajuda o setor privado a ter capital de longo prazo suficiente para desenvolver seus negócios, como também ajuda a economia em geral a resistir a "tempestades financeiras internacionais", de acordo com Don Lam, Diretor Geral e Acionista Fundador do Grupo VinaCapital.

Assim, a demanda por fluxos de capital de fundos de private equity continuará em um contexto em que o Vietnã atrai investidores graças ao seu potencial de crescimento, população jovem, alta demanda de consumo interno e ambiente macroeconômico estável. No entanto, o problema da mobilização de capital para as empresas ainda enfrenta muitos desafios.

Segundo especialistas, as dificuldades atuais ainda residem na estrutura legal incompleta para fundos de investimento privados e no crescimento desigual dos canais de mobilização de capital, que dificultam o acesso a capital para pequenas e médias empresas. Além disso, a prontidão das empresas vietnamitas ainda é limitada, apresentando características como falta de transparência financeira, ausência de uma estratégia clara ou receio em relação à participação de fundos de investimento.

Os fundos financeiros ajudarão as empresas privadas a terem capital suficiente para o desenvolvimento a longo prazo - Foto: VGP/PD

Desbloquear os fluxos de capital para a economia privada.

Além das muitas reformas de mercado que estão sendo implementadas, é necessário remover os entraves que impedem o fluxo de investimento de capital para empresas privadas, incluindo muitas soluções que podem ser implementadas em breve.

"No futuro imediato, o Vietnã precisa concluir em breve o mecanismo para desenvolver um fundo de pensão complementar voluntário e um fundo de infraestrutura, conhecido no exterior como fundo REIT. Este é um recurso com muito potencial. Se houver uma política adequada, isso ajudará a fortalecer a base financeira sustentável do Vietnã", propôs o Sr. Don Lam.

O segundo obstáculo a ser resolvido é a situação do mercado de ações. Além das soluções que as agências de gestão estatal já mencionaram diversas vezes, o problema atual reside no número ainda modesto de empresas públicas no Vietnã (menos de 2.000), bem como na falta de ofertas públicas iniciais (IPOs) de destaque que pudessem impulsionar o setor desde 2019.

Além da quantidade, aprimorar a qualidade das empresas públicas, especialmente os padrões de governança, é igualmente importante. No contexto mundial voltado para o desenvolvimento sustentável, as empresas não só enfrentam o desafio de se manterem financeiramente saudáveis, como também precisam melhorar a qualidade de seus relatórios, auditorias e relatórios periódicos, em conformidade com os padrões ESG e muitas outras normas de governança importantes.

"Promover empresas públicas, tanto em quantidade quanto em qualidade, é uma solução estratégica para desenvolver o mercado de capitais em profundidade, formando gradualmente um ecossistema financeiro transparente, eficiente e integrado internacionalmente", enfatizou o Sr. Don Lam.

O grupo de pequenas e médias empresas também precisa de atenção, pois necessita de capital para se desenvolver, mas enfrenta dificuldades de acesso aos bancos por não possuir garantias. Entretanto, em muitos países, existem modelos de apoio financeiro para esse grupo por meio de soluções adequadas, como a avaliação de projetos para obtenção de empréstimos sem garantia.

O ponto em comum entre as soluções é que o capital de investimento privado terá de vir principalmente do povo e de toda a sociedade. Isso exige que o Vietnã também aumente a aplicação da tecnologia e digitalize os meios de mobilização de capital. Possuir novas capacidades tecnológicas ajuda o Estado a controlar firmemente a transparência e a prevenir riscos.

"A força interna será a medida da autossuficiência de um país. Um mercado de capitais sustentável, eficiente e transparente será uma ferramenta para o Vietnã se aproximar de sua meta de se tornar um país desenvolvido até 2045", disse o Sr. Don Lam.

Phuong Dung

Fonte: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm