Desenvolvimento económico privado: Desbloquear os fluxos de capital a longo prazo dos recursos nacionais

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 1. — An Cuong Wood - uma das empresas que recebeu capital de fundos de investimento muito cedo - Foto: VGP/Phuong Dung

Precisa de capital nacional de longo prazo

No contexto do Vietnã, que busca um alto crescimento do PIB e se torna um país de alta renda, a demanda por capital de investimento certamente disparará. Não apenas os principais projetos de infraestrutura precisam de grandes fluxos de capital, mas o setor privado também precisa de recursos para expandir a produção, inovar tecnológicamente e se integrar internacionalmente. No entanto, se dependermos apenas do canal de crédito bancário (principalmente de curto prazo e cautelosos em relação ao apetite ao risco), ou se dependermos do orçamento do Estado e do capital estrangeiro como antes, o Vietnã terá dificuldade em garantir estabilidade financeira e autonomia.

Um ponto positivo no momento é que a Resolução 68-NQ/TW e diversas políticas de reforma do mercado de capitais enfatizam a importante orientação de construir uma base sólida de capital doméstico. Consequentemente, os recursos virão da sociedade e promoverão um conjunto de instituições financeiras nacionais, incluindo fundos de investimento, que são uma das fontes de fluxo de capital para a economia privada.

A experiência internacional mostra que os países que obtiveram sucesso na transição de renda média para alta se concentraram no desenvolvimento de um sistema diversificado de fundos de investimento: fundos de pensão, fundos de seguros, fundos de investimento em infraestrutura, fundos nacionais de investimento, etc. Singapura e Coreia do Sul são exemplos típicos. Graças a isso, ambos garantiram capital de longo prazo para o desenvolvimento e aumentaram a resiliência às flutuações financeiras globais.

Com esses fundos, o Governo terá capital suficiente para implementar mais projetos de infraestrutura sem se preocupar em depender de capital estrangeiro. Além disso, o fluxo sob esse modelo não só ajuda o setor privado a ter capital de longo prazo suficiente para desenvolver seus negócios, como também ajuda a economia em geral a resistir a "tempestades financeiras internacionais", de acordo com o Sr. Don Lam, Diretor Geral e Acionista Fundador do VinaCapital Group.

Consequentemente, a demanda por fluxos de capital de fundos de private equity continuará, já que o Vietnã atrai investidores graças ao seu potencial de crescimento, população jovem, alta demanda de consumo interno e ambiente macroeconômico estável. No entanto, o problema da mobilização de capital para empresas ainda enfrenta muitos desafios.

Segundo especialistas, as dificuldades atuais ainda são o arcabouço legal incompleto para fundos de investimento privados e o crescimento desigual dos canais de mobilização de capital quando pequenas e médias empresas têm dificuldade de acesso a capital. Por outro lado, a prontidão das empresas vietnamitas ainda é limitada, como a falta de transparência financeira, a falta de uma estratégia clara ou o receio da participação de fundos de investimento.

Phát triển kinh tế tư nhân: Khơi thông dòng vốn dài hạn từ nội lực quốc gia- Ảnh 2. — Fundos financeiros ajudarão empresas privadas a ter capital suficiente para desenvolvimento a longo prazo - Foto: VGP/PD

Desbloquear os fluxos de capital para a economia privada

Além de muitas reformas de mercado estarem sendo implementadas, é necessário remover gargalos que impedem o fluxo de investimento de capital para empresas privadas, incluindo muitas soluções que podem ser implementadas em breve.

"No futuro imediato, o Vietnã precisa concluir em breve o mecanismo para desenvolver um fundo de pensão voluntário complementar e um fundo de infraestrutura, conhecido no exterior como fundo REIT. Este é um recurso com grande potencial. Se houver uma política adequada, ela ajudará a fortalecer a base financeira sustentável do Vietnã", propôs o Sr. Don Lam.

O segundo gargalo a ser resolvido é a situação do mercado de ações listadas. Além das soluções já mencionadas pelos órgãos de gestão estatal, o problema atual é que o número de empresas públicas no Vietnã ainda é modesto (menos de 2.000 empresas), além da falta de negócios de IPO pendentes para impulsionar o mercado desde 2019 até agora.

Além da quantidade, a melhoria da qualidade das empresas públicas, especialmente a melhoria dos padrões de governança, é igualmente importante. No contexto mundial focado no desenvolvimento sustentável, as empresas não apenas enfrentam o problema de manter os negócios em dia, prestando atenção à "saúde financeira", mas também precisam aprimorar a qualidade dos relatórios, a qualidade da auditoria ou a periodicidade dos relatórios, de acordo com os padrões ESG e muitos outros padrões importantes de governança.

"Promover empresas públicas em quantidade e qualidade é uma solução estratégica para desenvolver o mercado de capitais em profundidade, formando gradualmente um ecossistema financeiro transparente, eficiente e internacionalmente integrado", enfatizou o Sr. Don Lam.

O grupo de pequenas e médias empresas também precisa de atenção, pois precisa de capital para se desenvolver, mas tem dificuldade de acesso a bancos por não ter garantias. Enquanto isso, em muitos países, existem modelos para apoiar o capital desse grupo por meio de soluções adequadas, como a avaliação de empréstimos baseada em projetos sem garantias.

O ponto comum das soluções é que o capital de investimento privado terá que vir principalmente da população e de toda a sociedade. Isso exige que o Vietnã também aumente a aplicação de tecnologia e digitalize os meios de mobilização de capital. Possuir novo poder tecnológico ajuda o Estado a controlar firmemente a transparência e a prevenir riscos.

"A força interna será a medida da autossuficiência de um país. Um mercado de capitais sustentável, eficiente e transparente será uma ferramenta para o Vietnã se aproximar de sua meta de se tornar um país desenvolvido até 2045", disse o Sr. Don Lam.

Phuong Dung

Fonte: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm