Desenvolvimento económico privado: Libertar fluxos de capital a longo prazo a partir de recursos nacionais

(Chinhphu.vn) - A Resolução 68-NQ/TW levantou muitas exigências para mudanças revolucionárias para desenvolver a economia privada, um dos conteúdos importantes é aumentar a capacidade de fornecer capital de longo prazo para empresas.

An Cuong Wood - uma das empresas que recebeu capital de fundos de investimento muito cedo - Foto: VGP/Phuong Dung

Precisa de capital doméstico de longo prazo

No contexto do Vietnã, que busca um alto crescimento do PIB e se torna um país de alta renda, a demanda por capital de investimento certamente disparará. Não apenas os principais projetos de infraestrutura precisam de grandes fluxos de capital, mas o setor privado também precisa de recursos para expandir a produção, inovar tecnológicamente e se integrar internacionalmente. No entanto, se dependermos apenas do canal de crédito bancário (principalmente de curto prazo e cautelosos em relação ao apetite ao risco), ou se dependermos do orçamento do Estado e de capital estrangeiro como antes, o Vietnã terá dificuldade em garantir estabilidade financeira e autonomia.

Um ponto positivo é que a Resolução 68-NQ/TW e diversas políticas de reforma do mercado de capitais enfatizam a importante direção da construção de uma sólida base de capital doméstico. Dessa forma, os recursos virão da sociedade e promoverão um conjunto de instituições financeiras nacionais, incluindo fundos de investimento, que são uma das fontes de fluxo de capital para a economia privada.

A experiência internacional mostra que os países que obtiveram sucesso na transição de países de renda média para países de alta renda se concentraram no desenvolvimento de um sistema diversificado de fundos de investimento: fundos de pensão, fundos de seguros, fundos de investimento em infraestrutura, fundos soberanos, etc. Singapura e Coreia do Sul são exemplos típicos. Graças a isso, ambos garantiram capital de longo prazo para o desenvolvimento e aumentaram sua resiliência às flutuações financeiras globais.

Com esses fundos, o Governo terá capital suficiente para implementar mais projetos de infraestrutura sem se preocupar em depender de capital estrangeiro. Além disso, o fluxo de capital, de acordo com esse modelo, não só ajudará o setor privado a ter capital de longo prazo suficiente para desenvolver seus negócios, como também ajudará a economia em geral a resistir às "tempestades financeiras internacionais", segundo o Sr. Don Lam, CEO e Acionista Fundador do VinaCapital Group.

Dessa forma, a demanda por fluxos de capital de fundos de private equity continuará, visto que o Vietnã atrai investidores graças ao seu potencial de crescimento, população jovem, alta demanda de consumo interno e ambiente macroeconômico estável. No entanto, o problema da mobilização de capital para empresas ainda enfrenta muitos desafios.

Segundo especialistas, as dificuldades atuais ainda são o arcabouço legal incompleto para fundos de investimento privados e o crescimento desigual dos canais de mobilização de capital quando pequenas e médias empresas têm dificuldade de acesso a capital. Por outro lado, a prontidão das empresas vietnamitas ainda é limitada, como a falta de transparência financeira, a falta de uma estratégia clara ou o receio da participação de fundos de investimento.

Fundos financeiros ajudarão empresas privadas a ter capital suficiente para desenvolvimento a longo prazo - Foto: VGP/PD

Desbloquear os fluxos de capital para a economia privada

Além de muitas reformas de mercado estarem sendo implementadas, é necessário remover os gargalos que impedem o fluxo de investimentos de capital para empresas privadas, incluindo muitas soluções que podem ser implementadas em breve.

"No futuro imediato, o Vietnã precisa concluir em breve o mecanismo para desenvolver um fundo de pensão voluntário complementar e um fundo de infraestrutura, que os estrangeiros chamam de fundo REIT. Este é um recurso com grande potencial. Se houver políticas adequadas, ajudará a fortalecer a base financeira sustentável do Vietnã", propôs o Sr. Don Lam.

O segundo gargalo a ser resolvido reside na história do mercado de ações listadas. Além das soluções que as agências de gestão estatal já mencionaram diversas vezes no passado, o problema atual é que o número de empresas públicas no Vietnã ainda é modesto (menos de 2.000 empresas), bem como a falta de acordos de IPO pendentes para impulsionar o mercado desde 2019.

Além da quantidade, a melhoria da qualidade das empresas públicas, especialmente a melhoria dos padrões de governança, é igualmente importante. No contexto mundial focado no desenvolvimento sustentável, as empresas não apenas enfrentam o problema de manter os negócios em dia, prestando atenção à "saúde financeira", mas também precisam aprimorar a qualidade dos relatórios, a qualidade da auditoria ou a periodicidade dos relatórios, de acordo com os padrões ESG e muitos outros padrões importantes de governança.

"Promover empresas públicas em quantidade e qualidade é uma solução estratégica para desenvolver profundamente o mercado de capitais, formando gradualmente um ecossistema financeiro transparente, eficiente e internacionalmente integrado", enfatizou o Sr. Don Lam.

O grupo de pequenas e médias empresas também precisa de atenção, pois precisa de capital para se desenvolver, mas tem dificuldade de acesso a bancos por não ter garantias. Enquanto isso, em muitos países, existem modelos para apoiar o capital desse grupo por meio de soluções adequadas, como a avaliação de empréstimos baseada em projetos sem garantias.

O ponto comum das soluções é que o capital de investimento privado terá que vir principalmente da população e de toda a sociedade. Isso exige que o Vietnã também aumente a aplicação de tecnologia e digitalize os meios de mobilização de capital. Possuir novo poder tecnológico ajuda o Estado a controlar firmemente a transparência e a prevenir riscos.

"A força interna será a medida da autossuficiência de um país. Um mercado de capitais sustentável, eficiente e transparente será uma ferramenta para o Vietnã se aproximar de sua meta de se tornar um país desenvolvido até 2045", disse o Sr. Don Lam.

Phuong Dung

Fonte: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm