Ilustração de moedas virtuais populares e regulamentações na China - Foto: Reuters
As gigantes chinesas de tecnologia Ant Group e JD.com suspenderam em 19 de outubro seus planos de lançar stablecoins em Hong Kong, após a China continental expressar preocupação com a ascensão de moedas controladas por entidades privadas.
Então, o que a China está fazendo com as criptomoedas e o que o Vietnã pode aprender com seu gigante vizinho?
Do "paraíso da mineração de moedas" à zona proibida
Há poucos anos, a China era responsável por mais de 70% da atividade global de mineração de Bitcoin. Províncias como Sichuan e Xinjiang já foram consideradas a "terra sagrada" das fazendas de mineração de criptomoedas.
Mas, em 2021, Pequim mudou repentinamente de rumo, impondo uma proibição abrangente. O motivo não se resume apenas às preocupações da China com os riscos financeiros, mas também com a segurança cibernética, a poluição ambiental e o controle do fluxo de capitais.
Em maio de 2025, as medidas serão ainda mais rigorosas. A China não só proibirá a negociação, a posse ou a mineração de criptomoedas, como também impedirá que plataformas tecnológicas forneçam preços de criptomoedas ou promovam criptomoedas de qualquer forma.
Em outras palavras, Pequim fechou as portas para todas as atividades relacionadas a criptomoedas descentralizadas – do Bitcoin ao Ethereum e ao Dogecoin.
Aos olhos do atual governo chinês, as criptomoedas não representam uma revolução financeira democrática, mas sim uma “ameaça que pode abalar os alicerces do sistema monetário nacional”.
Mas, ao contrário da China continental, Hong Kong recebeu sinal verde de Pequim para experimentar novas formas de moeda digital, porém sob rígidas "rédeas".
Em maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou a Lei das Stablecoins, permitindo que empresas solicitassem licenças para emitir stablecoins. No entanto, essa estrutura legal é tão rigorosa que muitas empresas a consideram "muito difícil de operar".
Por um lado, a China quer incentivar a tecnologia blockchain como motor da inovação. Por outro lado, não permite nenhuma forma de criptomoeda que possa sair do controle estatal.
Hong Kong torna-se, assim, um “laboratório controlado” onde Pequim observa, avalia e intervém quando necessário.
A recente suspensão dos planos de emissão de stablecoins pela Alibaba (via Ant Group) e pela JD.com em Hong Kong demonstra, mais uma vez, que a China busca fortalecer ainda mais seu controle sobre as criptomoedas.
O motivo é simples: Pequim não quer que sua moeda se torne um "parque de diversões privado". O Banco Popular da China (PBoC) teme que as stablecoins criem brechas nos controles de capital e representem riscos para o sistema monetário nacional.
A retirada das gigantes da tecnologia acima mencionadas é um sinal para todo o mercado: a China não quer que ninguém, incluindo empresas nacionais, manipule a moeda sem a orientação do Estado.
Sugestões para o Vietnã
No Vietnã, as criptomoedas estão em um "ponto de explosão potencial". A taxa de usuários de criptomoedas no Vietnã está entre as mais altas da região, impulsionada principalmente por atividades de investimento e pelo modelo "jogar para ganhar". No entanto, até o momento, as políticas de gestão ainda são cautelosas e carecem de um arcabouço legal completo.
Em setembro de 2025, o Governo emitiu a Resolução 05/2025, permitindo um projeto-piloto de licenciamento de corretoras de criptomoedas no âmbito da Lei de Tecnologia Digital. No entanto, o elevado requisito de capital mínimo (cerca de 379 milhões de dólares) e a proibição de stablecoins impediram o registo de qualquer empresa.
No entanto, o Vietnã ainda pode extrair alguns princípios das lições da China.
Primeiro, proteja primeiro, inove depois. As criptomoedas podem ser atraentes, mas também estão repletas de riscos, como lavagem de dinheiro, fraude, manipulação de preços e impactos na segurança financeira. O Vietnã precisa estabelecer uma "barreira legal" sólida antes de se abrir completamente para elas.
Em segundo lugar, incentive a tecnologia blockchain, mas com moderação. Não varra as criptomoedas e as plataformas digitais. O Vietnã deve promover aplicações de blockchain na agricultura , saúde e finanças, e não apenas na mineração de criptomoedas.
Em terceiro lugar, é preciso aprender com o e-CNY (yuan digital). O Vietnã pode, sem dúvida, pesquisar a emissão de VND digital para modernizar o sistema de pagamentos, servir à transformação digital e fortalecer a soberania financeira.
Por fim , crie um ambiente de testes controlado (sandbox) na Cidade de Ho Chi Minh ou em Hanói. Em vez de uma proibição total, o Vietnã poderia estabelecer uma área piloto com regulamentações rigorosas para que as empresas testem stablecoins ou produtos de blockchain em um ambiente controlado.
Criptomoedas são uma tendência, mas nem todos conseguem alcançá-la. A China escolheu seu próprio caminho: apertando o cerco, controlando e construindo sua própria versão digital. Isso não significa que o Vietnã tenha que seguir o mesmo caminho, mas também não pode ignorá-lo.
Em vez de seguir tendências ou proibi-las incondicionalmente, o Vietnã deveria escolher o caminho do "equilíbrio entre inovação e segurança", onde a tecnologia serve aos interesses nacionais, em vez de empurrar o país para o jogo global.
Na era digital, a política de criptomoedas não é apenas uma questão técnica, mas um teste para a estratégia de cada país. E o Vietnã, se bem-sucedida, pode transformar esse desafio em um trampolim para o crescimento da economia digital.
China testa e-CNY
Paralelamente às proibições, a China não esconde sua ambição de se tornar líder em moedas digitais emitidas pelo Estado (CBDCs). O e-CNY (yuan digital) está sendo testado em mais de 20 cidades, com um valor total de transações superior a 100 bilhões de yuans.
Isto não é uma "criptomoeda" no sentido tradicional. O e-CNY não é descentralizado, não é anônimo e é totalmente controlado pelo Banco Popular da China (PBOC).
Mas isso permite que Pequim alcance importantes objetivos estratégicos: maior controle sobre os fluxos de capital; menor dependência do sistema de pagamentos internacionais dominado pelos EUA; e avançar rumo à "desdolarização" do comércio transfronteiriço.
Embora as criptomoedas gratuitas sejam consideradas "arriscadas", o e-CNY foi concebido como uma alternativa "orientada". Esta é a forma que a China encontrou para criar uma versão "puramente chinesa" de criptomoeda, sem a necessidade de descentralização, mas ainda com ambições internacionais.
Fonte: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm
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