"Tsunami" do mercado de ações chinês

Na manhã de 8 de outubro, o mercado de ações chinês explodiu após o feriado do Dia Nacional do país (1 a 7 de outubro). O índice CSI de 300 dias subiu inesperadamente mais de 10%, apesar de já ter subido muito antes.

Dados positivos sobre vendas de imóveis e gastos do consumidor deram novo impulso ao mercado de ações, que teve uma série de sessões de alta após o pacote de estímulo econômico sem precedentes de Pequim.

No total, o mercado de ações da China subiu cerca de 30% em um período muito curto de tempo, o maior ganho desde 2015. Antes disso, as ações chinesas haviam caído mais de 45% em valor desde o pico de 2021 até meados de setembro de 2024.

Em contraste com a China, as bolsas de valores dos EUA caíram acentuadamente em 7 de outubro (madrugada de 8 de outubro, horário do Vietnã). O índice Dow Jones Industrial Average caiu quase 400 pontos no mesmo dia.

O mercado de ações da China começou a apresentar uma reversão positiva no final de setembro, após Pequim anunciar uma série de medidas de suporte, incluindo cortes nas taxas de juros, reduções no compulsório bancário e suporte de liquidez para ações. Posteriormente, governos locais em muitas cidades de primeira linha também lançaram soluções para reativar o mercado imobiliário.

As medidas políticas, tanto monetárias quanto fiscais, imediatamente atraíram a atenção dos "tubarões" do mercado de Wall Street. Os gigantes Goldman Sachs, HSBC e BlackRock elevaram suas recomendações para este mercado de ações antes muito subestimado.

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O mercado de ações do Vietnã continua bastante sombrio. Foto: HH

A China realizará uma coletiva de imprensa na manhã de 9 de outubro para anunciar mais detalhes sobre um pacote de políticas para impulsionar o crescimento econômico, considerado um fator decisivo para a sustentabilidade da alta do mercado de ações do país.

Grandes fundos como BlackRock, Man Group, Appaloosa Management... também aderiram rapidamente ao mercado de ações chinês. Na CNBC, um representante da Appaloosa Management chegou a declarar que estava "comprando tudo relacionado à China".

A alta das ações chinesas tem sido impressionante, e a expectativa é que a alta continue, já que as ações têm sido negociadas com grandes descontos em comparação aos mercados desenvolvidos. O entusiasmo se reflete no crescente volume de negócios nas bolsas de Xangai e Shenzhen.

No entanto, muitas instituições acreditam que a recuperação pode durar pouco. A BlackRock afirmou que continua preparada para mudar de rumo e está cautelosa no longo prazo devido aos "desafios estruturais da China".

Há também preocupações comerciais e geopolíticas . As tensões entre EUA e China e algumas questões geopolíticas regionais são nuvens negras que podem se transformar em obstáculos a qualquer momento. Alguns especialistas ainda se mantêm afastados das ações chinesas, por mais atraentes que sejam as novas políticas econômicas.

Além disso, alguns temem que o mercado acionário chinês possa repetir a "década perdida" do Japão na década de 1990, quando as ações japonesas levaram duas décadas para retornar a um ciclo de crescimento de longo prazo após o estouro da bolha econômica há 30 anos. O risco para a China pode ser ainda maior devido à relação tensa entre Pequim e o Ocidente.

Para onde fluirá o dinheiro do mundo ?

Há sinais de que o dinheiro está fluindo para o mercado de ações chinês, enquanto se retira do mercado americano. No Vietnã, os investidores estrangeiros pararam de vender ações líquidas (vários bilhões de dólares desde o início do ano) e, recentemente, houve muitas sessões fortes de compra líquida, de até várias centenas de bilhões de VND.

Os fluxos de capital estrangeiro provenientes de fundos de investimento são muito voláteis, e a maioria deles não é mais mantida a médio e longo prazo como antes. O forte aumento e a rápida participação de fundos ocidentais no mercado de ações chinês nas últimas semanas demonstram isso.

A continuidade da alta do mercado acionário chinês depende das próximas medidas de apoio econômico do país, segundo muitos especialistas. No entanto, assim que o mercado chinês enfraquecer, o fluxo de dinheiro mudará, incluindo parte dele fluindo para o Vietnã, embora a escala geralmente seja muito pequena.

Em setembro, investidores estrangeiros fizeram compras líquidas significativas, excluindo o acordo de desinvestimento no valor de quase VND 2,7 bilhões no VIB.

De fato, o mercado de ações do Vietnã ainda é marginal e pouco atrativo. As dificuldades das grandes empresas, juntamente com o impacto do Tufão Yagi na economia e outras flutuações, ainda deixam os investidores estrangeiros cautelosos.

De acordo com a Mirae Asset Securities, em outubro, os fatores que afetaram o mercado de ações incluem: resultados comerciais do terceiro trimestre com altas expectativas de crescimento graças à baixa base do mesmo período; perspectivas de atualização do mercado de ações e da avaliação do FTSE (provavelmente em setembro de 2025); muitos projetos de lei aprovados na 8ª sessão da Assembleia Nacional, que abriu em 21 de outubro, como: Lei sobre Investimento Público, Lei sobre Imposto sobre Valor Agregado alterada...

Entradas positivas de IED, os esforços do governo para impulsionar o investimento público, uma grande quantidade de dinheiro que deve ser injetada por meio de atividades de empréstimos bancários de acordo com a meta de crescimento de crédito de 15% e a tendência de baixas taxas de juros de empréstimos... também podem ter um impacto positivo no mercado de ações.

No entanto, o fluxo de caixa para o mercado de ações ainda é bastante baixo. A liquidez diminuiu nas últimas sessões. Na manhã de 8 de outubro, o Índice VN recuou ligeiramente, perdendo 0,57 ponto, para 1.269,36 pontos, com a liquidez atingindo menos de VND 7,5 trilhões na HoSE. A marca de 1.300 pontos ainda é um limite difícil de superar.

No mundo, o fluxo de caixa não mostrou uma tendência clara quando o ouro e as ações americanas atingiram preços recordes, e os títulos estrangeiros também perderão gradualmente seu apelo com a queda das taxas de juros. O fluxo de caixa para o mercado acionário chinês também é apenas parcial e não deve durar muito. O dinheiro tem ingressado recentemente no dólar americano, fazendo com que a moeda se valorize novamente, e é possível que o fluxo de caixa também retorne às ações americanas quando a taxa de juros operacional cair e a previsão for de que a economia americana tenha muito pouca chance de recessão; em vez disso, trata-se de um cenário de pouso suave.

No Vietnã, a economia ainda atrai capital de IED em constante crescimento. Muitas corretoras preveem que os fluxos de capital de IED aumentarão novamente em 2025, quando o mercado for revigorado.

Grandes cidades chinesas simultaneamente "retrocedem" para resgatar o mercado imobiliário . Grandes cidades chinesas simultaneamente propuseram soluções para resgatar o mercado imobiliário após o sinal do governo de Pequim. Após muitos anos de crise, não se sabe se o mercado imobiliário se recuperará rapidamente, mas as ações subiram acentuadamente.