Discutir a implementação da Resolução da Assembleia Nacional sobre políticas fiscais e monetárias para apoiar o programa de recuperação e desenvolvimento socioeconómico

Esta manhã, 25 de maio, sob a presidência do presidente da Assembleia Nacional , Tran Thanh Man , a Assembleia Nacional discutiu no salão o Relatório da Delegação de Supervisão e o projeto de Resolução da Assembleia Nacional sobre os resultados da supervisão temática da "implementação da Resolução nº 43/2022/QH15 da Assembleia Nacional sobre políticas fiscais e monetárias para apoiar o programa de recuperação e desenvolvimento socioeconômico e as Resoluções da Assembleia Nacional sobre uma série de projetos nacionais importantes até o final de 2023".

Participando da discussão, o delegado Ha Sy Dong, membro do Comitê de Finanças e Orçamento da Assembleia Nacional e vice-presidente permanente do Comitê Popular Provincial de Quang Tri, disse que a política macroeconômica para responder à COVID-19 não tem precedentes e está além da pesquisa econômica.

A fórmula geral para a política macroeconômica é afrouxar as políticas fiscais e monetárias quando a economia está em recessão e endurecê-las quando a inflação está alta. Quando a COVID-19 atingiu o país, a atividade econômica declinou, o desemprego aumentou e a maioria dos países seguiu a mesma fórmula: afrouxar as políticas fiscais e monetárias.

Delegado Ha Sy Dong discursa na Assembleia Nacional - Foto - NL

No entanto, a crise econômica causada pela COVID-19 é diferente de uma crise econômica normal. Uma crise normal surge porque as pessoas tinham grandes expectativas há algum tempo e, por isso, investiram demais. Quando os investimentos não corresponderam às expectativas, elas pararam de investir.

Essa queda no investimento leva ao desemprego e à queda da renda familiar. À medida que a renda cai, o consumo cai. Assim, o investimento cai, a renda cai, levando à queda do consumo, e o ciclo vicioso continua.

A crise da COVID-19 decorre do medo da pandemia, dos lockdowns e da queda no consumo. A queda no consumo reduz a receita das empresas, o que desestimula o investimento, levando à perda de empregos e à redução da renda. O ciclo vicioso é o mesmo, mas o ponto de partida é diferente. A crise da COVID-19 decorre do consumo, não do investimento.

Essa diferença leva alguns países a implementar políticas fiscais e monetárias incorretas, como: redução das taxas de juros, aumento de subsídios, redução de impostos durante o período da COVID-19 para estimular os gastos, mas devido à epidemia, as pessoas não conseguem gastar dinheiro, esse dinheiro ocioso cai em títulos, bancos, seguros, imóveis, títulos... Como resultado, a economia forma uma bolha de ativos.

O Vietnã não é exceção. No período de 2020 a 2022, o VNIndex atingiu um recorde histórico, o dinheiro nos bancos também atingiu um recorde histórico, os seguros cresceram rapidamente (20% ao ano), a febre imobiliária e os títulos corporativos também tiveram bolhas. A receita orçamentária do Estado nesses anos foi muito estável, não devido ao bom crescimento econômico, mas principalmente devido aos impostos sobre títulos e transferências imobiliárias.

Em relação à emissão da Resolução nº 43 pela Assembleia Nacional no início de 2022 e sua implementação esperada em 2022-2023 com o objetivo de recuperação econômica após a COVID-19, os delegados comentaram que, se houvesse apenas a COVID-19, esses pacotes de políticas não seriam necessários, porque em 2022 a economia naquela época tinha excesso de capital, as taxas de juros estavam muito baixas e os pacotes de apoio não tiveram o efeito de estimular o crescimento, mas, além da COVID-19, a economia nos períodos de 2022 e 2023 teve outros problemas (guerra, flutuações econômicas globais, estouro da bolha de ativos), então, no final, esse pacote de apoio foi um tanto eficaz.

Além disso, é a lenta implementação da Resolução 43 que a torna eficaz. Porque, se tivesse sido implementada com firmeza no início de 2022, quando foi emitida pela primeira vez, a Resolução 43 teria contribuído para a bolha de ativos já em expansão.

De acordo com os delegados, devido à lenta implementação da Resolução 43, quando a bolha já havia passado do seu pico e estava começando a estourar, esta resolução foi eficaz em ajudar o Vietnã a fazer um pouso suave, em vez de um pouso forçado como muitos outros países.

Ao mesmo tempo, o fracasso do pacote de corte de juros de 2% (apenas 3,05% desembolsados) também é uma bênção. Se esse pacote funcionar bem, certamente será muito mais difícil para o Vietnã lidar com a inflação em 2022 (como o pacote de estímulo de 2009 que causou inflação em 2011).

Graças a esses fatores, que são mais afortunados do que inteligentes, o Vietnã não caiu em uma inflação alta como muitos países desenvolvidos, como os EUA e a UE. O Vietnã ainda apresenta uma taxa de crescimento bastante boa. Embora abaixo da meta da Assembleia Nacional, ainda é considerada estável, e a Resolução 43 propôs soluções razoáveis na época. Posteriormente, o governo adotou muitas outras soluções de gestão que trouxeram bons resultados, como a redução do imposto sobre a gasolina quando os preços mundiais da gasolina aumentaram, o que foi uma boa solução.

Em relação a algumas lições aprendidas após a implementação da Resolução nº 43, as opiniões dos delegados destacaram:

As políticas devem priorizar a viabilidade. O pacote de redução de 2% na taxa de juros não pode ser implementado por ser inviável, enquanto os pacotes de redução do IVA são altamente eficazes, pois se baseiam nos procedimentos tributários existentes. O próprio pacote de redução do IVA também apresenta problemas ao classificar quais bens são reduzidos em 8% e quais são reduzidos em 10%. Seria melhor se o pacote de IVA fosse reduzido para 8% em todos os setores.

A gestão do Governo é bastante flexível, propondo proativamente outras soluções para lidar com a situação. Reduzir o imposto sobre os combustíveis é uma solução extremamente prática em tempos de alta nos preços globais dos combustíveis e contribui para que o processo de recuperação econômica ocorra de forma mais tranquila.

Prorrogar o pagamento do imposto até o final do ano também é uma solução muito prática, pois é como obter um empréstimo de curto prazo com juros de 0%. Isso é muito eficaz para empresas quando as taxas de juros estão altas e os procedimentos de empréstimo bancário são difíceis.

Em relação à política fiscal na área de isenção, redução e diferimento de impostos, ela tem sido altamente eficaz devido à sua fácil implementação. Políticas na área de gastos orçamentários, como investimento público e suporte à taxa de juros, têm sido menos eficazes. O Vietnã enfrentou gargalos legais e uma disciplina rígida no aparato, de modo que o investimento público não conseguiu exercer plenamente seu efeito.

Em relação à política monetária, olhando para trás, muitas coisas já foram feitas e algumas ainda estão em vigor. No entanto, naquele momento, a gestão pode ser considerada um sucesso temporário. A longo prazo, é necessário avançar para o uso de ferramentas de taxas de juros para gerenciar o crédito, em vez de ferramentas sobre limites de crescimento do crédito (margem de crédito), e recomenda-se que o Banco do Estado resuma e avalie em breve a política de margem de crédito e avance para a legalização dessa questão.

Foco na viabilidade e no timing. A política macroeconômica é importante para escolher o momento certo. Uma política que é correta em janeiro pode não ser correta em março, quando as tendências de inflação e crescimento são diferentes.

Portanto, se no futuro tivermos programas e pacotes de apoio à macroeconomia, devemos considerar cuidadosamente o momento de colocar a política em prática, visto que a Resolução 43 tem um período de implementação de 2 anos, durante o qual muitas coisas terão mudado. A crise econômica causada pela COVID-19 é muito diferente de outras crises. Se nos depararmos com uma situação que exija políticas de apoio, a primeira coisa a se pensar é na redução de impostos.

É até possível considerar cortes de impostos amplos e extremamente focados em um setor muito específico. Por exemplo, no início do fim do distanciamento social, com a restauração das rotas aéreas, é necessário considerar a redução do IVA da aviação para 0% ou a redução das taxas e encargos aeroportuários. Isso poderia ajudar o setor da aviação a se recuperar mais rapidamente.

Durante a implementação da Resolução 43, os delegados apontaram algumas limitações, como: a redução do imposto sobre a gasolina; a política de redução do IVA em 2%, que poderia ter sido ajustada para reduzir todos os itens de 10% para 8%, era muito rígida dependendo da Resolução 43; a política de adiamento do pagamento de impostos até o final do ano; muitas opiniões sugeriram o adiamento por mais alguns meses para o próximo ano, porque esta é a temporada de escassez para as empresas. No entanto, esta questão está sob a autoridade da Assembleia Nacional. O Governo tem medo de ajustar a estimativa orçamentária, por isso não a apresentou.

Nguyen Thi Ly

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