O que podemos concluir a partir das "economias" incomuns de uma série de magnatas do setor imobiliário?

Equilíbrio da diferença

Nas demonstrações financeiras de empresas imobiliárias, o item de adiantamentos de curto prazo de compradores/clientes é considerado como "poupança". De acordo com os princípios contábeis, o dinheiro que a empresa recebe de clientes que compram imóveis em empreendimentos, mas que ainda não foram entregues, será contabilizado aqui. Esse valor será registrado como receita quando a empresa concluir e entregar o imóvel aos clientes.

As estatísticas de Dan Tri , obtidas com diversas grandes empresas imobiliárias residenciais do mercado, mostram que existem diferenças significativas na "economia" das unidades.

Em 31 de dezembro de 2024, os pagamentos antecipados de curto prazo da Vinhomes Joint Stock Company (código de ações: VHM) totalizaram VND 46,383 bilhões, um aumento de 32% em comparação com o final de 2023. Esse valor é 1,7 vezes maior que o total registrado pelas outras 5 empresas. Mesmo no final de 2022, os clientes já haviam pago antecipadamente à Vinhomes o valor de VND 62,337 bilhões, 2,7 vezes maior que o total combinado das demais empresas.

A maior parte deste item corresponde ao saldo de pagamentos parciais de clientes que assinaram contratos de compra de imóveis em projetos da Vinhomes e suas subsidiárias. Estatísticas da Vietcap Securities Joint Stock Company mostram que, no ano passado, a Vinhomes e suas subsidiárias foram as empresas com o maior número de lançamentos de vendas de projetos no mercado.

Eventos de inauguração e lançamento de empreendimentos imobiliários residenciais em 2024 (Foto: Vietcap).

Em segundo lugar em termos de valor de pré-pagamento de curto prazo está a No Va Real Estate Investment Group Joint Stock Company ( Novaland - código de ações: NVL). Esta categoria apresentou uma ligeira queda de 1% em comparação com o mesmo período de 2023. Isso reflete, em parte, a descontinuação de grandes projetos da empresa, bem como o fato de que o volume de transações permaneceu inalterado em relação a 2023.

No ano passado, as "poupanças" da Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIC Corp - código de ações: DIG) melhoraram significativamente, atingindo 2,426 bilhões de VND, um aumento de 37%. Em particular, o crescimento mais expressivo veio do projeto de apartamentos A2-1, registrando mais de 843 bilhões de VND, 4,9 vezes mais do que no mesmo período do final de 2023.

Por outro lado, a Khang Dien House Investment and Trading Joint Stock Company (código de ações: KDH), a Nam Long Investment Joint Stock Company (código de ações: NLG) e a Dat Xanh Group Joint Stock Company (código de ações: DXG) registraram uma queda no número de clientes pré-pagos. Isso se deve ao fato de que, em 2023, todas essas empresas apresentaram um crescimento significativo.

Por exemplo, no final de 2023, a Nha Khang Dien registrou 2,388 bilhões de VND em pagamentos antecipados de curto prazo de clientes, 2,7 vezes mais do que no ano anterior. Em 2024, essa empresa não lançou nenhum projeto para venda.

"Poupança" se transforma em dinheiro

Embora o crescimento nos itens pré-pagos de curto prazo para clientes seja considerado um sinal positivo, para registrar receita, as empresas devem concluir e entregar os produtos aos clientes com sucesso.

O chefe da equipe de análise de uma corretora afirmou que ainda existem casos em que empresas imobiliárias não conseguem entregar projetos, mesmo tendo recebido o pagamento antecipado dos clientes. Alguns exemplos são problemas com a situação jurídica do projeto, capital insuficiente para a execução da obra e litígios judiciais.

Isso pode ser constatado através dos dados financeiros da Vinhomes e da Novaland. Os itens de crédito pré-pago de curto prazo dessas duas empresas cresceram rapidamente e superaram em muito os de outros negócios. O motivo é que essas gigantes implementaram megaprojetos de grande escala nos últimos anos.

No entanto, devido a problemas legais com o projeto, esse valor registrado para a Novaland não se refletiu no lucro da empresa. Enquanto o lucro da Vinhomes cresce na mesma direção que o item de cliente pré-pago, o da Novaland segue o caminho oposto. Em 2024, essa empresa chegou a registrar um prejuízo líquido de cerca de 4,351 bilhões de VND. Outras empresas, como Nha Khang Dien, Nam Long e Dat Xanh, registraram forte crescimento de lucro em 2024.

No relatório de estratégia de investimento para 2025, as corretoras de valores mobiliários compartilharam a opinião de que a implementação da Lei de Terras revisada ajudará a tornar os procedimentos legais mais ágeis e criará condições favoráveis ​​para que muitos novos projetos sejam lançados no mercado primário a partir de 2025.

Assim, grandes empresas como Vinhomes, Nha Khang Dien, Nam Long ou Dat Xanh terão uma boa vantagem antes das próximas reformas legais. Unidades de pesquisa preveem que as atividades de vendas em todo o país aumentarão acentuadamente em 2025, impulsionadas por projetos novos e em andamento.

A Vinhomes prevê lançar diversos projetos este ano, incluindo o Phuoc Vinh Tay na província de Long An e o Duong Kinh na cidade de Hai Phong, além das atividades de vendas em andamento de projetos como o Royal Island e o Ocean Park 2 e Ocean Park 3. A Khang Dien House planeja lançar um novo projeto na cidade de Thu Duc. Após receber a licença de construção no terceiro trimestre de 2024, a Dat Xanh também espera lançar o Gems Riverside na cidade de Ho Chi Minh no início de 2025.

Prevê-se que algumas empresas registrem um crescimento de vendas de dois dígitos este ano. Espera-se que esse crescimento contribua para um aumento acentuado dos lucros a partir de 2025, quando os projetos forem entregues.

Fonte: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/thay-gi-tu-khoi-cua-de-danh-bat-thuong-cua-loat-dai-gia-dia-oc-20250205153123390.htm