Mercado de petróleo sob pressão: quais as oportunidades para a OPEP+ aumentar a produção?

A pressão sobre os preços do petróleo surge em meio a dúvidas do mercado de que o crescimento econômico global esteja colocando a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados (OPEP+) em uma posição difícil. É quase certo que os cortes de produção do grupo terão que ser mantidos até o final deste ano ou possivelmente até o final do primeiro trimestre de 2025.

Os preços mundiais do petróleo continuam a cair devido à pressão macroeconômica.

Segundo a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), ao final do pregão de 10 de setembro, o preço do petróleo bruto WTI estava cotado a US$ 65,75 por barril, enquanto o petróleo bruto Brent caiu abaixo de US$ 70 por barril pela primeira vez em quase três anos. Anteriormente, somente na primeira semana de setembro, com cinco sessões consecutivas de queda, os preços mundiais do petróleo perderam mais de 7% do seu valor.

A MXV afirmou que as pressões sobre o crescimento econômico global, especialmente na China e nos Estados Unidos, os dois maiores consumidores de energia do mundo, estão refletindo o cenário sombrio no crescimento do consumo de petróleo bruto. Nas últimas semanas, dados preocupantes, principalmente sobre o mercado de trabalho, aumentaram as preocupações com a saúde da economia e levantaram questionamentos sobre a possibilidade de uma recessão nos Estados Unidos.

Em seu relatório de emprego de agosto, o Departamento do Trabalho dos EUA informou que o setor não agrícola do país criou apenas 142.000 novos empregos no mês passado, bem menos do que os 164.000 previstos por economistas em uma pesquisa da Dow Jones. O número de julho também foi revisado drasticamente para baixo, de 114.000 para 89.000.

Evolução dos preços do petróleo WTI

Quanto à China, maior importadora mundial de petróleo bruto, o país também enfrenta dificuldades para combater a pressão deflacionária. Segundo dados do Departamento Geral de Estatísticas, o índice de preços ao consumidor (IPC) da China em agosto registrou alta de 0,6% em comparação com o mesmo período do ano anterior, abaixo da previsão de mercado de 0,7%. A perda gradual do ritmo de crescimento da economia chinesa criou um clima de pessimismo no mercado mundial de energia.

Somente nos primeiros sete meses deste ano, embora as importações de petróleo bruto da China tenham diminuído em 320 mil barris/dia em comparação com o mesmo período de 2023, atingindo uma média de 10,9 milhões de barris/dia, os estoques ainda aumentaram em mais de 800 mil barris/dia. Segundo a MXV, nesse contexto de contínuo aumento dos estoques, espera-se que as importações de petróleo bruto da China continuem sob pressão nos últimos meses do ano.

Assim, pode-se observar que a maioria dos fatores de mercado está atualmente atuando contra a OPEP+, de modo que o crescimento da demanda global de petróleo bruto neste ano pode não atingir os mais de 2 milhões de barris previstos pelo grupo.

A “porta” para a OPEP+ aumentar a produção está se fechando gradualmente.

Com o crescimento da demanda aquém das expectativas, a OPEP+ parece estar utilizando sua política de produção como ferramenta para avaliar a reação do mercado. Isso fica evidente na forma como a OPEP+ tem alterado repetidamente suas decisões. Por exemplo, quando a produção da Líbia foi congelada em quase 1 milhão de barris por dia no início de setembro devido a problemas internos, houve uma enxurrada de notícias de que a OPEP+ reduziria gradualmente os cortes de produção a partir de outubro.

O mercado reagiu imediatamente à queda dos preços do petróleo bruto por várias sessões consecutivas, apesar dos riscos de abastecimento existentes. Logo em seguida, a OPEP+ teve que anunciar a prorrogação do corte voluntário de produção em mais de 2,6 milhões de barris por dia em outubro e novembro, como medida para acalmar o mercado.

O Sr. Duong Duc Quang, Diretor-Geral Adjunto da MXV

O Sr. Duong Duc Quang, Diretor-Geral Adjunto da MXV, afirmou que, no contexto atual de preocupações com a desaceleração do crescimento da demanda, a OPEP+ não terá muita margem para retomar a produção. Além disso, o quarto trimestre costuma ser um período de desaceleração do crescimento da demanda, à medida que o pico de consumo e a temporada de viagens de carro vão passando gradualmente.

Recentemente, no Relatório de Perspectivas Energéticas de Curto Prazo de setembro, a Administração de Informação Energética dos EUA (EIA) expressou uma visão mais cautelosa ao afirmar que o crescimento da demanda desacelerou desde o terceiro trimestre. Especificamente, a EIA disse que o crescimento da demanda por petróleo atingiu 400.000 barris/dia e 300.000 barris/dia no terceiro e quarto trimestres, respectivamente, menos da metade do crescimento médio para todo o ano.

Crescimento da demanda global de petróleo – EIA

Embora a demanda tenha diminuído, a redução das margens de refino tem exercido considerável pressão sobre o mercado. Dados da LSEG mostram que a margem de refino no complexo de Singapura está atualmente em torno de US$ 2,30/barril, enquanto a média na primeira semana de setembro caiu 68% em comparação com o mesmo período de 2023. A Energy Aspects afirmou que as refinarias asiáticas tiveram que cortar entre 400.000 e 500.000 barris por dia de capacidade desde maio. A erosão das margens levará diretamente a uma queda na demanda por petróleo bruto para operações de refino.

Embora a economia chinesa não tenha apresentado muitos sinais positivos, o corte na taxa de juros pelo Fed é praticamente o único motivo para a OPEP+ manter o acordo e alcançar seu objetivo de retomar a oferta no mercado em breve. Contudo, é importante ressaltar que o Fed geralmente começa a cortar as taxas de juros quando a economia já apresenta sinais claros de enfraquecimento, o que foi parcialmente demonstrado após uma série de dados sobre o mercado de trabalho. A redução das taxas de juros pelo Fed promove a recuperação econômica e estimula a demanda por petróleo, portanto, essa estratégia ainda precisa ser analisada em estudos futuros e levará tempo para ser comprovada.

A incerteza em relação à demanda global de petróleo bruto continua sendo um grande obstáculo para a política de produção da OPEP+. Segundo Duong Duc Quang, para sustentar os preços do petróleo em torno de US$ 70 por barril, conforme previsto pelo grupo, o final do ano é muito cedo para a OPEP+ suspender os cortes, e esse prazo pode até ter que ser estendido até pelo menos o final do primeiro trimestre do próximo ano, quando a pressão da demanda diminuir.

Fonte: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html