Mercado de petróleo sob pressão: quais são as oportunidades para a OPEP+ aumentar a produção?

A pressão sobre os preços do petróleo surge em meio a dúvidas do mercado de que o crescimento econômico global esteja colocando a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados (OPEP+) em uma posição difícil. É quase certo que os cortes de produção do grupo terão que ser mantidos até o final deste ano ou possivelmente até o final do primeiro trimestre de 2025.

Os preços mundiais do petróleo continuam a cair sob pressão macroeconómica

De acordo com a Bolsa de Mercadorias do Vietnã (MXV), no final do pregão de 10 de setembro, o preço do petróleo bruto WTI era negociado a US$ 65,75/barril, enquanto o petróleo bruto Brent caiu abaixo de US$ 70/barril pela primeira vez em quase 3 anos. Anteriormente, somente na primeira semana de negociação de setembro, com 5 sessões consecutivas de queda, os preços mundiais do petróleo perderam mais de 7% de seu valor.

A MXV afirmou que as pressões sobre o crescimento econômico global, especialmente na China e nos Estados Unidos, os dois maiores consumidores de energia do mundo, estão refletindo os tons de cinza no cenário de crescimento do consumo de petróleo bruto. Nas últimas semanas, dados desanimadores, especialmente sobre o mercado de trabalho, levantaram preocupações sobre a saúde da economia e levantaram questões sobre a possibilidade de uma recessão nos Estados Unidos.

Em seu relatório de emprego de agosto, o Departamento do Trabalho dos EUA informou que o setor não agrícola do país criou apenas 142.000 novos empregos no mês passado, muito menos do que os 164.000 previstos por economistas em uma pesquisa da Dow Jones. O número de julho também foi revisado para baixo, para 89.000, ante a estimativa anterior de 114.000.

Evolução do preço do petróleo WTI

Quanto à China, maior importadora mundial de petróleo bruto, o país também enfrenta dificuldades para encontrar uma solução para o problema do combate à pressão deflacionária. De acordo com dados do Escritório Geral de Estatísticas do país, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) da China aumentou 0,6% em agosto em relação ao mesmo período do ano passado, abaixo da previsão do mercado de 0,7%. A perda gradual do ímpeto de crescimento da economia chinesa criou uma atmosfera "sombria" no mercado mundial de energia.

Somente nos primeiros 7 meses deste ano, embora as importações de petróleo bruto da China tenham diminuído 320.000 barris/dia em comparação com o mesmo período de 2023, atingindo uma média de 10,9 milhões de barris/dia, os estoques ainda aumentaram em mais de 800.000 barris/dia. De acordo com a MXV, no contexto de aumentos contínuos de estoques, espera-se que as importações de petróleo bruto da China continuem sob pressão nos últimos meses do ano.

Portanto, pode-se observar que a maioria dos fatores no mercado estão atualmente trabalhando contra a OPEP+, de modo que o crescimento da demanda global por petróleo bruto neste ano pode não atingir os mais de 2 milhões de barris previstos pelo grupo.

A “porta” para a OPEP+ aumentar a produção está a fechar-se gradualmente

Com o crescimento da demanda abaixo das expectativas, a OPEP+ parece estar usando sua política de produção como ferramenta para avaliar a reação do mercado. Isso fica evidente na forma como a OPEP+ tem repetidamente alterado suas decisões. Por exemplo, quando a produção da Líbia foi congelada em quase 1 milhão de barris por dia no início de setembro devido a problemas internos, houve uma enxurrada de notícias de que a OPEP+ reduziria gradualmente os cortes de produção a partir de outubro.

O mercado reagiu imediatamente quando os preços do petróleo bruto caíram por várias sessões consecutivas, apesar dos riscos de oferta existentes. Imediatamente depois disso, a OPEP+ teve que anunciar uma extensão da política de corte voluntário de mais de 2,6 milhões de barris/dia em outubro e novembro, como uma medida para acalmar o mercado.

Sr. Duong Duc Quang, Diretor Geral Adjunto da MXV

O Sr. Duong Duc Quang, Diretor Geral Adjunto da MXV, afirmou que, no contexto atual de preocupações com a desaceleração do crescimento da demanda, a OPEP+ não terá muito espaço para retomar a produção. Além disso, o quarto trimestre costuma ser um período de desaceleração do crescimento da demanda, à medida que o pico do consumo e a temporada de viagens passam gradualmente.

Recentemente, no Relatório de Perspectivas Energéticas de Curto Prazo de setembro, a Administração de Informação Energética dos EUA (EIA) expressou uma visão mais cautelosa ao afirmar que o crescimento da demanda havia desacelerado desde o terceiro trimestre. Especificamente, a EIA afirmou que o crescimento da demanda por petróleo atingiu 400.000 barris/dia e 300.000 barris/dia no terceiro e quarto trimestres, respectivamente, menos da metade do crescimento médio do ano inteiro.

Crescimento da demanda global por petróleo – EIA

Embora a demanda tenha desacelerado, o enfraquecimento das margens de refino tem exercido pressão considerável sobre o mercado. Dados da LSEG mostram que a margem de refino do complexo de Singapura está atualmente em torno de US$ 2,30/bbl, enquanto a média na primeira semana de setembro caiu 68% em comparação com o mesmo período de 2023. A Energy Aspects afirmou que as refinarias asiáticas tiveram que cortar de 400.000 a 500.000 bpd de capacidade desde maio. A erosão das margens levará diretamente a uma queda na demanda por petróleo bruto para as operações de refino.

Embora a economia chinesa não tenha apresentado muitos pontos positivos, o corte da taxa de juros pelo Fed é basicamente o único motivo para a OPEP+ manter a política, a fim de concretizar sua ambição de reestabelecer a oferta no mercado em breve. No entanto, é importante ressaltar que o Fed geralmente começa a cortar as taxas de juros quando a economia está claramente enfraquecida, o que ficou evidente após uma série de dados sobre o mercado de trabalho. O Fed reduz as taxas de juros, promovendo assim a recuperação econômica e estimulando a demanda por petróleo, portanto, essa será uma questão mais adiante e também levará tempo para se concretizar.

A dúvida sobre a demanda global por petróleo bruto continua sendo um grande obstáculo à política de produção da OPEP+. Segundo Duong Duc Quang, para sustentar os preços do petróleo em torno da faixa de US$ 70/barril, como esperado pelo grupo, o final do ano é muito cedo para a OPEP+ suspender os cortes, e esse prazo pode até ter que ser estendido até pelo menos o final do primeiro trimestre do próximo ano, quando a pressão da demanda diminuir.

Fonte: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html