Inflația împinge monedele est-europene să se aprecieze |=> Publicat în ziarul Bac Giang

Forintul maghiar a crescut cu 10% față de dolar în acest an, la fel ca și coroana cehă, zlotul polonez și leul românesc. Ce anume determină creșterea monedelor est-europene și va continua această tendință?

Coroana cehă a atins un maxim al ultimilor 14 ani, iar forintul maghiar a atins un maxim al ultimilor 10 luni la începutul acestui an, stimulate de ratele dobânzilor ridicate, scăderea prețurilor la energie și un euro puternic. Zlotul polonez și leul românesc au crescut, de asemenea, în ciuda scăderii activității economice .

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

Zlotul polonez a crescut la cel mai înalt nivel al ultimilor 10 luni atât față de euro, cât și față de dolar la sfârșitul lunii aprilie.

Observatorii au speculat despre cum s-ar putea întâmpla acest lucru și cât ar putea dura.

Monedele din Europa Centrală și de Est (CEE) – cu excepția Slovaciei, care se află în afara zonei euro – beneficiază cel mai mult de diferențialele mari ale ratelor dobânzii, cunoscute sub numele de rate ale dobânzii reale – calculate prin scăderea ratei inflației din rata dobânzii nominale. Monedele din CEE par în prezent atractive în comparație cu ratele dobânzii ale BCE (Banca Centrală Europeană) și ale Rezervei Federale a SUA.

După ce anul trecut a crescut la rate de două cifre în țările din Europa Centrală și de Est, inflația pare să fi atins acum un vârf. Cu toate acestea, ratele dobânzilor rămân ridicate, iar băncile centrale nu se grăbesc să relaxeze politicile monetare până când ritmul creșterii prețurilor nu este redus.

Prin urmare, decalajul dintre inflație și ratele dobânzilor s-a mărit, făcând regiunea atractivă pentru capitalul care caută randamente mai mari. Acest lucru s-a întâmplat în ciuda creșterii ratelor dobânzilor din SUA și zona euro.

De ce au performanțe atât de bune monedele din Europa Centrală și de Est?

Piotr Arak, directorul Institutului Polonez de Economie (PIE), a explicat că, în general, creșterea exporturilor, energia mai ieftină și intrările de capital datorate creșterii ratelor dobânzilor vor „conduce la o monedă stabilă”.

„În ultimele trimestre, s-a înregistrat o îmbunătățire semnificativă a balanței contului curent și a exporturilor, pe măsură ce țările din regiune continuă să crească, în timp ce scăderea prețurilor la materii prime a dus la o reducere a poverii importurilor”, a declarat dl Arak pentru DW (Germania).

În Polonia, banca centrală a menținut pe 10 mai rata dobânzii cheie neschimbată la 6,75%, aceeași ca în septembrie anul trecut, în timp ce inflația a scăzut la 14,7% în aprilie, de la 16,1% în martie.

Guvernatorul Băncii Naționale a Poloniei, Adam Glapinski, a declarat că se așteaptă ca inflația să scadă la o singură cifră până la începutul lunii septembrie. Acest lucru ar face posibilă o reducere a ratei dobânzii mai târziu în cursul anului, cu condiția ca inflația să scadă în continuare.

Cu toate acestea, expertul în politică monetară al băncii ING, Rafal Benecki, a constatat că datele din martie privind economia poloneză nu reprezintă o „imagine frumoasă” în acest sens, sugerând că ratele dobânzilor ridicate actuale răcesc economia.

Inflația din Ungaria a ajuns la 25,4% în februarie. În imagine, clienții fac cumpărături la un supermarket Tesco din capitala Ungariei, Budapesta.

Inflația a rămas în general neschimbată, ceea ce sugerează că întreprinderile au repercutat creșterea costurilor asupra prețurilor, iar scăderea inflației s-a datorat în principal atenuării șocului energetic și presiunii descendente asupra prețurilor alimentelor.

ING se așteaptă ca banca centrală a Poloniei să mențină ratele dobânzilor la sfârșitul acestui an, iar reducerile ar putea începe încă din 2024, ceea ce înseamnă că spațiul pe termen scurt al zlotului pentru o apreciere suplimentară s-ar putea „să se fi epuizat”.

Între timp, de la începutul acestui an, forintul maghiar s-a apreciat cu 6,6% față de euro și cu 9,3% față de dolarul american. Banca Națională a Ungariei (NBH) și-a menținut rata dobânzii neschimbată la 13% din octombrie 2022.

Cu toate acestea, majoritatea analiștilor cred că Ungaria ar putea înregistra prima reducere a ratei dobânzii la sfârșitul acestui an, deoarece economia sa se află în recesiune tehnică timp de trei trimestre consecutive.

ING preconizează că economia maghiară își va reveni în al doilea trimestru al anului 2023, cu o creștere a PIB-ului pe întregul an de 0,7%. În ciuda creșterii modeste, balanța comercială a beneficiat de prețurile mai mici la energie, ceea ce a susținut și moneda națională.

Între timp, în România, banca centrală a menținut rata dobânzii cheie neschimbată la 7% în aprilie. Economiștii se așteaptă ca ratele să rămână neschimbate pe tot parcursul anului 2023. Economia românească a demonstrat o rezistență relativă în comparație cu alte țări din Europa Centrală.

Ca și în alte părți ale regiunii, inflația din România este destul de ridicată, iar banca centrală a prognozat o creștere de 7% în decembrie. Prin urmare, o reducere a ratei dobânzii este puțin probabilă.

În Republica Cehă, coroana rămâne puternică, în ciuda scăderii de la un maxim al ultimilor 15 ani față de euro la mijlocul lunii aprilie. Produsul intern brut (PIB) ceh a crescut cu 0,1% față de trimestrul precedent în primul trimestru, scoțând economia din recesiune, stimulată de comerțul comercial.

Analiștii prevăd că actuala creștere a zlotului și a altor monede din Europa Centrală și de Est nu va dura.

Amenințări

Expertul în PIE, Piotr Arak, consideră că o mare parte din creșterea valorii monedelor din Europa Centrală și de Est depinde de traiectoria inflației, care se așteaptă să rămână ridicată pentru o perioadă mai lungă decât în zona euro.

„Acest lucru ar putea duce la o slăbire a puterii de cumpărare. În plus, încetinirea economică ar putea duce la investiții străine mai mici și la deficite guvernamentale mai mari. Ambii factori ar fi negativi”, a declarat dl Arak.

Analiza PIE prevede că actuala creștere a zlotului și a altor monede din Europa Centrală și de Est nu va dura. „Previziunile noastre pe termen lung sugerează că este probabil ca aceste monede să se deprecieze. Dar pot exista diferențe între țări.”

Cu toate acestea, perspectiva economiilor naționale în acest moment este eclipsată de perspectiva unei recesiuni în SUA, care ar afecta și monedele din Europa Centrală și de Est. În mod similar, există o incertitudine cu privire la sănătatea sistemului bancar global în urma unei serii de eșecuri recente. Orice stres ar putea duce la o încetinire a fluxurilor de capital, în special către piețele emergente, cum ar fi țările din Europa Centrală și de Est.

Conform VNA

Monedă, inflație, creștere economică, Europa de Est, conflictul din Ucraina, războiul din Ucraina

Legătură sursă