Multe bănci au în prezent o valoare foarte mare a obligațiunilor aflate în circulație pe piață - Foto: QUANG DINH
Se preconizează că creșterea creditului se va accelera în a doua jumătate a acestui an.
Accelerarea împrumuturilor prin obligațiuni.
Recent, în timp ce sectorul imobiliar a avut o tendință de scădere a valorii emisiunilor de obligațiuni, băncile au înregistrat o creștere foarte bună a strângerii de fonduri prin acest canal.
Potrivit dnei Le Minh Anh, analist la departamentul de cercetare al MB Securities (MBS), de la începutul anului până la mijlocul lunii iunie, sectorul bancar a depășit sectorul imobiliar, devenind industria cu cea mai mare valoare a emisiunilor, ajungând la aproximativ 54.000 de miliarde VND, o creștere de 147% față de aceeași perioadă a anului trecut.
„În cursul lunii, a existat o absență completă a emisiunilor de obligațiuni din sectorul imobiliar, în timp ce sectorul bancar a reprezentat 94% din valoarea totală a emisiunilor”, a comentat un expert MBS.
Potrivit dnei Le Minh Anh, reglementările mai stricte privind raportul capitalului debursat pentru împrumuturile pe termen mediu și lung încurajează băncile să emită mai multe obligațiuni pentru a-și suplimenta structura de capital pe termen lung.
În plus, într-un mediu cu rate scăzute ale dobânzii, băncile sunt, de asemenea, stimulate să răscumpere și să emită obligațiuni cu rate ale dobânzii mai atractive. Acest lucru explică de ce băncile sunt atât principalii emitenți de obligațiuni noi, cât și principalii răscumpărători ai obligațiunilor emise anterior.
Nu doar pe piața primară, ci și volumul obligațiunilor bancare secundare tranzacționate prin intermediul bursei a crescut vertiginos în luna mai, cu peste 80% (față de luna precedentă), menținându-și poziția atractivă în comparație cu alte sectoare.
Mulți analiști sunt de acord că obligațiunile bancare vor avea un an mai aglomerat decât în anii precedenți, pe măsură ce creditul se îmbunătățește.
Dl. Nguyen Quang Thuan, președintele Fiingroup, a evaluat că creșterea creditului în primele cinci luni ale acestui an a fost foarte scăzută, de doar 3,8% la 15 iunie. Cu toate acestea, în a doua jumătate a acestui an au apărut mai multe semne pozitive de îmbunătățire.
Unul dintre indicatorii cheie este creșterea bruscă a valorii materialelor de producție importate. Pe măsură ce exporturile își revin datorită redresării economice pe piețele cheie, nevoile de capital ale întreprinderilor producătoare se vor îmbunătăți.
Pentru a atinge o creștere a creditului de 15-16% pentru întregul an 2024, băncile au nevoie de capital. Cu toate acestea, potrivit domnului Thuan, rata actuală de adecvare a capitalului al băncilor este încă „slabă” pentru acest obiectiv de creștere a creditului. Prin urmare, în așteptarea unei creșteri a capitalului propriu, emiterea de obligațiuni (capital Tier 2) este o activitate mai fezabilă pentru bănci.
Valoare circulantă: miliarde VND - Sursa: Fiinratings - Grafică: N.KH.
Banca are nevoie de un capital imens.
Dl. Phan Duy Hung, director de analiză la Visrating, consideră, de asemenea, că băncile vor trebui să crească emisiunea de obligațiuni pe termen lung pentru a suplimenta capitalul și a asigura adecvarea capitalului pentru a respecta reglementările privind ratele de siguranță operațională.
Emisiunea de obligațiuni pentru a sprijini creșterea creditului a fost stimulată și mai mult de încetinirea creșterii depozitelor din cauza declinului condițiilor de afaceri în perioada 2021-2022.
Conform datelor de la Visrating, băncile au emis obligațiuni în valoare de 196 trilioane VND în 2023, semnificativ mai mult decât cele 104 trilioane VND emise în 2019. Băncile au folosit acest capital în principal pentru a susține împrumuturi pe termen lung, îndeplinind cerințele de reglementare: menținerea raportului capital pe termen scurt utilizat pentru împrumuturi pe termen mediu și lung sub 30% și a raportului împrumuturi/depozite la 85%.
Conform estimărilor Visrating, sectorul bancar va emite obligațiuni de capital Tier 2 în valoare de peste 283 trilioane VND în următorii trei ani. Aproximativ 55% din aceste noi obligațiuni de capital Tier 2 vor fi emise de bănci de stat, deoarece capitalul lor Tier 2 va fi redus semnificativ.
Pe scurt, băncile vor trebui să emită noi obligațiuni de capital de Nivel 2 pentru a înlocui obligațiunile care au fost deduse și pentru a le crește adecvarea capitalului, cu condiția ca capitalul de Nivel 2 să nu depășească 100% din capitalul de Nivel 1 (constând în principal din capital social, rezerve și profituri nedistribuite).
Profesorul asociat Vo Dai Luoc, fost director al Institutului de Economie și Politică Mondială, a declarat că, în comparație cu multe alte sectoare, în special cel imobiliar, obligațiunile bancare sunt considerate relativ sigure. Prin urmare, chiar dacă instituțiile de credit emit obligațiuni cu scadențe relativ lungi, în jur de 3-5 ani, și rate ale dobânzii de 5-6%, acestea atrag în continuare investitori.
Expertul consideră că emiterea de obligațiuni pe termen lung în contextul actual al ratelor scăzute ale dobânzii este potrivită pentru bănci. Prin urmare, băncile pot atenua riscul creșterii costurilor de capital, deoarece ratele dobânzii sunt din nou în creștere.
În ceea ce privește impactul asupra pieței generale, impulsul pentru emiterea de obligațiuni în sectorul bancar a contribuit la redresarea pieței obligațiunilor după numeroase încălcări care au erodat încrederea. Cu toate acestea, dl Luoc consideră că piața obligațiunilor are nevoie de o promovare mai bună din partea altor sectoare, inclusiv a celui imobiliar. Dacă rămâne în primul rând un teren de joc pentru bănci, eficacitatea acestui canal de mobilizare a capitalului nu va fi pe deplin realizată, nereușind să creeze un efect de domino în procesul de redresare economică.
În plus, expertul le-a reamintit investitorilor că, pentru obligațiunile emise de orice instituție, inclusiv bănci, este necesar să fie pe deplin conștienți de riscurile unei potențiale neplată și de alte angajamente.
Obligațiunile corporative sunt volatile din cauza cursurilor de schimb valutar și a ratelor dobânzilor.
Piața obligațiunilor corporative vietnameze se confruntă cu provocări semnificative, deoarece cursul de schimb USD/VND și ratele dobânzilor la economii au crescut recent.
Conform rapoartelor, dong-ul vietnamez s-a depreciat cu aproximativ 5% față de dolarul american de la începutul anului. La băncile comerciale, prețul de vânzare al dolarului american a ajuns la 25.473 VND, în timp ce pe piața liberă, această cifră a depășit pentru prima dată 26.000 VND, stabilind un nou record.
Simultan, ratele dobânzilor la economii au început, de asemenea, să dea semne de creștere din nou. Mai exact, rata dobânzii pe termen de 12 luni a crescut de la 4,6% la sfârșitul lunii februarie la 4,8% la sfârșitul lunii iunie, conform datelor de la Wigroup.
Experții de la Fiinratings avertizează că această tendință ar putea crește riscurile pentru obligațiunile corporative cu rate ale dobânzii variabile. Cu toate acestea, dimpotrivă, ar putea fi și un stimulent pentru companii să crească emisiunea de obligațiuni pe termen lung cu rate ale dobânzii fixe.
Sursă: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm
Comentariu (0)