VLCA 2025: Noi standarde pentru companiile listate pe piețele emergente

Dna Vu Thi Chan Phuong - președinta Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a vorbit la conferință.

Anul 2025 marchează cea de-a 25-a aniversare a formării și dezvoltării pieței bursiere vietnameze. De la un canal rudimentar de capital, piața a devenit acum o componentă importantă a sistemului financiar național, strâns legată de procesul de restructurare economică , inovare a modelului de creștere și integrare internațională.

Odată cu extinderea la scară, cererea pentru calitatea pieței devine o nouă axă de dezvoltare, în special în contextul în care Vietnamul se pregătește să intre pe „terenul de joacă” al piețelor emergente.

Vorbind la ceremonia de decernare a premiilor VLCA 2025, dna Vu Thi Chan Phuong - președinta Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, a recunoscut că, în ciuda fluctuațiilor puternice din economia și finanțele internaționale, piața bursieră vietnameză își menține în continuare stabilitatea și rolul de canal important de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung pentru economie.

Această stabilitate este fundamentul pentru ca piața să intre cu încredere într-o nouă fază de dezvoltare, dar, în același timp, necesită standarde mai puternice de guvernanță, transparență și dezvoltare durabilă.

2025 este, de asemenea, un an crucial, cu etape importante care „deblochează” infrastructura. Sistemul IT KRX funcționează oficial stabil, sigur și fără probleme, creând o bază pentru extinderea scării tranzacțiilor și implementarea de noi produse și servicii.

Pe lângă acestea, anunțul FTSE Russell de a transforma piața din Vietnam de la cea de frontieră la cea de piață emergentă secundară reprezintă un punct de cotitură strategic.

Conform foii de parcurs, în septembrie 2026, acțiunile companiilor vietnameze listate la bursă vor fi incluse oficial în coșul indicelui FTSE Russell, în timp ce amploarea și viteza alocării capitalului vor depinde de fiecare perioadă de revizuire.

În contextul fluxurilor internaționale de capital instituțional care încep să „examineze” mai îndeaproape piața vietnameză, VLCA 2025 este văzută ca un test important al pregătirii întreprinderilor listate de a îndeplini standardele emergente - unde nu mai este vorba doar de profit, ci de o combinație între capacitatea de guvernanță, transparența informațiilor și practicile ESG.

Raport anual: De la „obligația de publicitate” la instrument de dialog strategic cu piața

O schimbare clară în VLCA 2025 este modul în care companiile abordează rapoartele anuale. Dacă în trecut rapoartele anuale erau în principal un rezumat al rezultatelor afacerii, orientat spre conformitate, tot mai multe companii le văd acum ca pe un instrument de dialog strategic cu piața și investitorii.

Prima modificare se reflectă în structura raportării. În loc să separe secțiunile management financiar-risc-dezvoltare durabilă, multe companii aleg o prezentare integrată, care leagă strâns strategia-modelul de afaceri-implementarea rezultatelor-risc-perspective.

Această abordare îi ajută pe investitori nu doar să privească în urmă la cifrele anterioare, ci și să înțeleagă capacitatea operațională a afacerii și orientarea spre dezvoltare pe termen mediu și lung.

În același timp, nivelul de transparență privind rolul și activitățile Consiliului de Administrație a fost, de asemenea, îmbunătățit semnificativ. Participarea la ședințe, remunerarea, mecanismele de nominalizare-desemnare și relația dintre deciziile Consiliului de Administrație și rezultatele operaționale sunt dezvăluite mai specific. Conținuturi care odinioară erau considerate „sensibile” devin acum criterii importante în procesul de evaluare a investitorilor instituționali.

Potrivit președintelui Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, odată cu procesul de modernizare a pieței, cerințele privind transparența informației și calitatea raportării corporative vor fi din ce în ce mai ridicate. Modernizarea proactivă a calității rapoartelor anuale nu înseamnă doar îndeplinirea obligației de dezvăluire a informațiilor, ci și pregătirea capacității informaționale pentru accesarea fluxurilor de capital de înaltă calitate.

Este demn de remarcat faptul că nu doar companiile cu capitalizare mare, ci și tot mai multe întreprinderi mici și mijlocii încep să investească sistematic în sistemul de raportare. Mentalitatea „raportarea este o obligație” cedează treptat locul mentalității „raportarea este un atu”. În contextul în care fondurile internaționale de investiții consideră din ce în ce mai mult rapoartele anuale drept documente de evaluare primare, calitatea rapoartelor poate avea un impact direct asupra deciziilor de alocare a capitalului.

Cu toate acestea, VLCA 2025 evidențiază și „lacunele” care trebuie completate în curând: multe rapoarte încă nu fac legătura dintre strategie-risc-rezultate de afaceri; explicația fluctuațiilor financiare nu este suficient de detaliată; cuantificarea impactului riscurilor macro și a riscurilor industriale este încă o formalitate. Aceștia sunt factorii pe care companiile trebuie să îi îmbunătățească dacă vor să țină pasul cu standardele emergente.

Top 10 companii premiate în raportul anual.

Guvernanță corporativă: Noul standard pentru companiile listate în era piețelor emergente

Dacă raportul anual este „suprafața informațională”, atunci guvernanța corporativă este „structura de bază” care determină calitatea operațiunilor de afaceri. Categoria de guvernanță corporativă de la VLCA 2025 prezintă o imagine care prezintă atât puncte luminoase, cât și provocări sistemice.

O schimbare notabilă este aceea că rolul Consiliului de Administrație este promovat din ce în ce mai mult într-o direcție mai separată de cel al Consiliului Executiv. Multe întreprinderi au înființat comitete specializate, cum ar fi comitete de audit, comitete de remunerare a personalului, comitete de nominalizare, trecând către un model de guvernanță multistratificat, în loc să concentreze puterea în mâinile câtorva indivizi.

Transparența în tranzacțiile cu părțile afiliate și publicarea remunerațiilor și beneficiilor managerilor și membrilor consiliului de administrație s-au îmbunătățit, reflectând presiunea tot mai mare din partea acționarilor și investitorilor pentru transparență și responsabilitate.

În contextul în care Vietnamul vizează o creștere rapidă asociată cu transformarea digitală și transformarea verde, dna Vu Thi Chan Phuong a subliniat în repetate rânduri că rolul pieței bursiere va continua să fie consolidat ca un canal cheie de capital pe termen mediu și lung pentru economie. Acest lucru necesită ca întreaga piață să îmbunătățească calitatea operațiunilor, să perfecționeze mecanismele și, în special, să consolideze guvernanța corporativă transparentă pentru a consolida încrederea investitorilor.

Cu toate acestea, realitatea arată, de asemenea, că guvernanța corporativă în Vietnam este încă în stadii incipiente în comparație cu standardele regionale. Rata membrilor independenți ai Consiliului de Administrație este încă scăzută; mecanismul de evaluare a performanței Consiliului de Administrație nu este încă popular; dezvoltarea și implementarea codurilor etice și a mecanismelor de raportare a încălcărilor sunt limitate. În contextul fluxurilor internaționale de capital care stabilesc standarde foarte înalte pentru guvernanță, acestea reprezintă „blocaje” vitale.

Prin urmare, președintele Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare a solicitat ca bursele de valori și unitățile aferente să continue să dispună de soluții inovatoare, aducând Tabloul de bord al guvernanței corporative al Vietnamului mai aproape de grupul lider din ASEAN. Pentru întreprinderile listate la bursă, cerința nu este doar de a respecta legea, ci și de a aplica și practica în mod proactiv practici de bună guvernanță, considerând acest lucru un pilon al competitivității pe termen lung.

Din perspectiva pieței, devine din ce în ce mai clar că, odată cu intrarea în „faza de testare” a fluxurilor internaționale de capital, buna guvernanță va deveni o condiție prealabilă, chiar mai importantă decât obiectivele de profit pe termen scurt.

Raport de sustenabilitate: ESG din tendința globală pentru a măsura capacitatea afacerilor vietnameze

Dacă guvernanța corporativă este „coloana vertebrală”, raportarea ESG și a sustenabilității sunt măsurile de pregătire a unei companii pentru a îndeplini cerințele de dezvoltare pe termen lung. La VLCA 2025, categoria Raportare privind sustenabilitatea a continuat să înregistreze o creștere bruscă a numărului de companii care au trecut de runda preliminară, demonstrând că ESG nu mai este „o poveste a câtorva”.

La nivel global , integrarea informațiilor ESG în rapoartele anuale a devenit o practică obișnuită, reflectând legătura strânsă dintre dezvoltarea durabilă, eficiența operațională și profitabilitate. În Vietnam, investitorii interni și internaționali acordă, de asemenea, o atenție tot mai mare oportunităților de investiții verzi, în special atunci când ESG devine un criteriu important de evaluare a riscurilor înainte de a lua decizii de investiții.

Președintele Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare a afirmat că modernizarea raportării ESG nu numai că ajută companiile să atragă capital, dar și extinde piața și sporește avantajul competitiv pe termen lung. Ministerul Finanțelor a emis Lista de Clasificare Verde; Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a coordonat implementarea Ghidului de Divulgare a Informațiilor ESG și, în același timp, a promovat cooperarea internațională pentru a sprijini companiile în accesarea noilor standarde.

De fapt, multe companii listate la bursă au început să aplice standarde precum GRI, TCFD, IFRS S1, IFRS S2, integrând treptat factori de mediu, sociali și de guvernanță în sistemele lor de management al riscului și în strategiile de dezvoltare. Această schimbare arată că ESG nu mai este o activitate de comunicare, ci devine treptat o componentă a strategiei operaționale.

Cu toate acestea, decalajul dintre companii este încă mare. Multe companii se opresc doar la nivelul „raportării calitative”, lipsind indicatori cantitativi privind emisiile, consumul de energie, siguranța muncii și lanțurile de aprovizionare. Între timp, pentru fondurile de investiții responsabile, datele ESG cantitative reprezintă o bază importantă pentru luarea deciziilor.

Din VLCA 2025, este clar că modernizarea pieței nu înseamnă că fiecare afacere va beneficia automat de fluxurile internaționale de capital. Pe măsură ce intră în etapa emergentă, piața va funcționa în baza unui standard mai riguros, în care raportarea anuală, guvernanța corporativă și ESG devin trei piloni obligatorii.

În calitate de agenție de administrare a statului, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare afirmă că va continua să însoțească piața prin perfecționarea cadrului juridic, implementarea unor proiecte majore de modernizare și restructurare a bazei de investitori, dezvoltarea industriei fondurilor, promovarea transformării digitale în management, supraveghere și consolidarea disciplinei de piață.

Din această perspectivă, VLCA 2025 nu este doar o piatră de hotar onorabilă, ci a devenit un „indicator al mișcării” pentru întreprinderile listate în călătoria lor către piețele emergente, unde „infrastructura fizică” este pregătită cu KRX, iar „infrastructura soft” în ceea ce privește guvernanța și ESG este problema decisivă.

Sursă: https://nhandan.vn/vlca-2025-chuan-moi-cho-doanh-nghiep-niem-yet-trong-giai-doan-thi-truong-moi-noi-post928867.html