Банковский кризис меняет прогноз ФРС

Заседание Федеральной резервной системы США по вопросам денежно-кредитной политики состоится всего через шесть дней.

То, какое решение ФРС примет по процентным ставкам на этом заседании и в ближайшие месяцы, — вот вопрос, который больше всего интересует инвесторов и экспертов с Уолл-стрит.

Буквально на прошлой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ФРС может ускорить повышение ставок из-за сохраняющейся инфляции. Трейдеры в то время прогнозировали, что ФРС повысит процентные ставки на 0,5 процентных пункта на своем заседании 21–22 марта с текущих 4,5–4,75% и продолжит их повышение в дальнейшем.

Однако теперь г-ну Пауэллу и его коллегам придется оперативно отреагировать на нестабильность банковской системы после последовательного краха двух банков в США и плохих событий вокруг «гиганта» Credit Suisse.

Теперь трейдеры оценивают вероятность того, что ФРС повысит ставки на четверть процентного пункта или не повысит их вообще, как 50/50, а также вероятность того, что банк снизит ставки в последующие месяцы, поскольку беспорядки в Credit Suisse усиливают опасения по поводу банковского кризиса, который может потрясти экономику США.

Эксперт инвестиционного банка Jefferies Томас Симмонс заявил, что на следующей неделе ФРС повысит процентные ставки еще на 0,25 процентных пункта, поскольку ФРС по-прежнему необходимо контролировать инфляцию. В то же время прекращение повышения процентных ставок в это время заставит рынок понять, что «макроэкономическое влияние вышеупомянутых микроэкономических явлений хуже, чем мы думали».

Основной отчет по инфляции, опубликованный на этой неделе, показал, что индекс потребительских цен в США в феврале 2023 года вырос на 6% в годовом исчислении.

Поэтому эксперт Майкл Фероли из банка JPMorgan прокомментировал, что если ФРС сейчас прекратит повышать процентные ставки, это пошлет неверный сигнал о серьезности намерений банка бороться с инфляцией.

Однако бывший президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен придерживается противоположной точки зрения.

Г-н Розенгрен заявил, что финансовые кризисы заставят банки сократить кредитование, потребителей — сократить расходы, а предприятия — отложить инвестиционные планы. Поэтому, по его словам, процентные ставки следует «удерживать» до тех пор, пока не будет оценена степень снижения спроса.

Между тем, 15 марта банк Goldman Sachs снизил прогноз роста экономики США. В частности, что касается экономического роста США, Goldman Sachs снизил прогноз на 2023 год на 0,3 процентных пункта до 1,2% из-за текущих потрясений в финансовой системе после краха Silicon Valley Bank и Signature Bank.

Goldman Sachs заявил, что небольшие банки попытаются сохранить ликвидность для удовлетворения требований клиентов по снятию средств, что приведет к значительному ужесточению стандартов кредитования. Это может повлиять на совокупный спрос и снизить рост ВВП.

Малые и средние банки играют важную роль в экономике США. В результате любое влияние на кредитование, скорее всего, будет сосредоточено на небольшой группе малых и средних банков.

На банки с активами менее 250 млрд долларов приходится около 50% коммерческих и промышленных кредитов, 60% кредитов на покупку жилой недвижимости , 80% кредитов на покупку коммерческой недвижимости и 45% потребительских кредитов в Соединенных Штатах.

Аналитики предполагают, что небольшие банки с низкими коэффициентами покрытия депозитов сократят новое кредитование на 40%, а другие банки сократят новое кредитование на 15%, что приведет к снижению общего объема банковского кредитования на 2,5%.

Влияние ужесточения кредитования на рост спроса будет аналогичным повышению процентной ставки на 25–50 базисных пунктов.

Минь Хоа (т/ч)

Источник