ANTD.VN - Доктор Ле Суан Нгиа считает, что рост ВВП Вьетнама по-прежнему в основном зависит от предприятий с прямыми иностранными инвестициями. Без серьёзных реформ рынка корпоративных облигаций – канала средне- и долгосрочной мобилизации капитала – нам будет сложно оживить отечественные предприятия.
Когда рынок недвижимости процветает, корпоративные облигации будут расти.
Доктор Ле Суан Нгиа отметил, что рынок корпоративных облигаций по-прежнему сталкивается со множеством трудностей и вызовов. Эксперт отметил, что этот рынок чётко отражает структуру вьетнамской экономики . В частности, рост ВВП Вьетнама высок, но в основном основан на экспорте – сфере, где большую часть составляют предприятия с прямыми иностранными инвестициями. В то же время, отечественные предприятия вносят лишь незначительный вклад в экспорт и в основном работают в сельском, лесном и рыбном хозяйстве.
Кроме того, движущей силой роста ВВП также являются инвестиции, но, как и в случае с экспортом, инвестиционный сектор Вьетнама формируется в основном за счёт предприятий с прямыми иностранными инвестициями. Другая движущая сила, розничная торговля, также находится в схожей ситуации.
«Другими словами, экономический рост Вьетнама в основном зависит от сектора прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Без серьёзных реформ рынка корпоративных облигаций – канала мобилизации среднесрочного и долгосрочного капитала для предприятий – как с точки зрения объёма, так и технологий, нам будет сложно оживить отечественный бизнес. В то же время экономический рост сможет продолжать «опираться» только на предприятия с прямыми иностранными инвестициями», – сказал доктор Ле Суан Нгиа.
 |
Рынок корпоративных облигаций по-прежнему в основном зависит от банков и недвижимости. |
Что касается текущего состояния рынка корпоративных облигаций, по словам эксперта, структура участников этого рынка представлена преимущественно предприятиями сферы недвижимости и банками. Однако привлечение капитала через канал корпоративных облигаций банков в основном служит целям увеличения капитала второго уровня, тем самым увеличивая мобилизацию и кредитование.
Тем временем компании, занимающиеся недвижимостью, сталкиваются с трудностями, что негативно сказывается на рынке корпоративных облигаций. В то же время другие отечественные компании испытывают серьёзную нехватку капитала и не могут выйти на рынок корпоративных облигаций из-за короткого срока обращения (около трёх лет) и очень высокой процентной ставки.
«Если TPDN продолжит полагаться исключительно на недвижимость, следующий год будет сложным. Это также вопрос, к которому мы должны относиться с осторожностью», — сказал г-н Нгиа.
По мнению эксперта, для решения текущих проблем на рынке корпоративных облигаций в первую очередь необходимо решить проблему крупных проектов в сфере недвижимости, которые «заморожены» в регионах и городах. Только после улучшения ситуации на рынке недвижимости рынок корпоративных облигаций последует его примеру.
Кроме того, по его словам, необходимо привлекать больше иностранных инвесторов к участию на рынке корпоративных облигаций.
Рынок становится более тесным и устойчивым
По мнению экспертов, изменения в новой редакции Закона о ценных бумагах, касающиеся рынка корпоративных облигаций, в целом будут способствовать развитию рынка в более согласованном направлении.
«Более строгие условия в отношении корпоративных облигаций в измененном Законе о ценных бумагах помогут смягчить психологию инвесторов на этом рынке, «проложат путь» для возвращения инвесторов на рынок и стимулируют присущий этому каналу мобилизации капитала интерес», — сказал г-н Нгуен Кхак Хай, директор по правовым вопросам и контролю за соблюдением нормативных требований компании SSI Securities.
Однако эксперт также согласился с необходимостью привлечения большего числа иностранных инвесторов для диверсификации клиентской базы, участвующей в рынке корпоративных облигаций. «Раньше открытие счета для торговли корпоративными облигациями иностранным инвесторам во Вьетнаме требовало соблюдения очень строгих правил. Нам не нужно издавать дополнительные нормативные акты по этому вопросу, вместо этого нам необходимо пересмотреть и внести изменения в существующие нормативные акты, чтобы создать более благоприятные условия для участия иностранных инвесторов на этом рынке», — сказал г-н Хай.
Что касается ужесточения стандартов для отечественных индивидуальных инвесторов, то, по словам Нгуена Тхань Хуана, генерального директора FIDT, это необходимо. По его словам, влияние на рынок, если и будет, то незначительное и лишь в краткосрочной перспективе. Поскольку индивидуальные инвесторы, не знакомые с рынком корпоративных облигаций, но покупающие их или покупающие случайно, следуя неверным советам консультантов, фактически перестают участвовать в рынке.
Что касается средне- и долгосрочной перспективы, то на этом рынке будет очень хорошо, если он сможет очистить инвесторов.
По его словам, развитие добровольных пенсионных фондов и фондов страховых компаний станет решением, которое поможет индивидуальным инвесторам получить выгоду. Кроме того, улучшение показателей информированности, прозрачности и кредитных рейтингов сделает рынок корпоративных облигаций более устойчивым.
Нгуен Куанг Туан, председатель совета директоров Fiingroup, отметил, что в настоящее время институциональные инвестиционные институты, включая инвестиционные фонды, страховые компании и добровольные пенсионные фонды, владеют весьма ограниченным пакетом акций (менее 10% от стоимости выпущенных облигаций). Поэтому необходимо внести изменения в нормативные акты для развития институциональных инвесторов, предоставив финансовым учреждениям возможность более активно участвовать в корпоративных облигациях, используя систему управления инвестициями, основанную на оценке риска (Risk-Base Capital).
В то же время, помимо дальнейшей стандартизации информационной прозрачности, необходимо диверсифицировать товары, внедрить деятельность по присвоению кредитных рейтингов корпоративным облигациям, сформировать правовую базу для компаний, размещающих облигации, и построить «мягкую основу» (кривая доходности, история дефолтов и т. д.).
Источник: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd
Комментарий (0)