Многоуровневая защита бизнеса от колебаний валютного курса

Столкнувшись с сильными колебаниями валютных курсов из-за влияния мировой экономики, особенно тарифной политики США, предприятиям необходимы несколько уровней защиты.

Колебания валютного курса вынуждают предприятия принимать превентивные меры, в том числе использовать производные финансовые инструменты банков.

Проактивный ответ

В последние дни на внутреннем валютном рынке наблюдались «горячие» события, когда обменный курс USD/VND непрерывно устанавливал новые рекорды. На пике 25 апреля курс доллара США в коммерческих банках составлял 25 805 донгов за доллар США при покупке и 26 195 донгов за доллар США при продаже, что на 235 донгов больше, чем 2 недели назад. Это исторический максимум на валютном рынке.

Компания Dong A Aluminum Company Limited, специализирующаяся на производстве, обработке и экспорте алюминиевых профилей в промышленном парке Тан Дан (Чилинь), получает основной доход от операций по обработке заказов по контрактам на экспортную обработку, ежегодно подписываемым со стратегическими партнерами. Комиссия за обработку некоторых заказов может достигать 6 миллионов долларов США в месяц.

Аналогичным образом основным источником дохода акционерной компании Hai Duong Garment II являются сборы за обработку заказов на пошив одежды у ряда партнеров для экспорта на рынок США. Общая стоимость некоторых заказов составляет 1,3–1,5 млн долларов США в год.

Теоретически, когда обменный курс растет, предприятия, занимающиеся в основном экспортом, такие как Dong A Aluminum или Hai Duong Garment II, получают большую выгоду, чем предприятия, занимающиеся импортом. Однако многие предприятия полагают, что на самом деле колебания валютного курса часто имеют двусторонний эффект.

«Для экспортных поставок рост обменного курса USD/VND поможет предприятиям увеличить доход от разницы обменного курса. Однако для того, чтобы экспортировать товары, предприятиям необходимо импортировать сырье. Когда цена USD растет, соответственно увеличивается стоимость импорта исходных материалов. Чем сильнее колеблется обменный курс, тем сильнее это влияет на предприятия», — сказала г-жа Нгуен Тхи Куэ, финансовый директор Dong A Aluminum Company.

Чтобы справиться с колебаниями валютного курса, одним из многочисленных решений, которые выбирают предприятия, являются производные валютные продукты от банков, такие как валютные форварды.

Например, банк и предприятие подписывают договор купли-продажи иностранной валюты на сумму 10 миллионов долларов США в дату А по биржевому обменному курсу на дату А, чтобы получить донгов на определенный период, например, на 3 месяца. Через 3 месяца банк выкупит эти 10 миллионов долларов США во вьетнамских донгах по обменному курсу, указанному в дату А выше.

Обычно предприятия выбирают срок в 1, 2 или 3 месяца. При правильном расчете и оценке колебаний валютного курса предприятия сэкономят миллиарды донгов и избегут максимального воздействия колебаний валютного курса. «Два из пяти предприятий, входящих в GFT Group — крупнейшего производителя пластиковых и металлических игрушек во Вьетнаме, сэкономили почти 2,5 млрд донгов на валютных форвардных контрактах в первом квартале 2024 года», — сообщил г-н Фам Ван Тай, руководитель отдела корпоративных клиентов прямых иностранных инвестиций ( BIDV Hai Duong).

Гибкие валютные инструменты

Обменный курс USD/VND очень чувствителен к макроэкономической политике основных стран. Использование США пошлин для защиты товаров отечественного производства в последнее время привело к сильным колебаниям обменного курса с непредсказуемыми повышениями и понижениями, иногда достигающими нескольких сотен донгов за доллар США.

«Многим предприятиям, включая нас, сложно прогнозировать обменные курсы, чтобы выбрать соответствующие меры защиты. Если ставка налога в США на импортируемые из Вьетнама товары высока, а обменный курс сильно колеблется, мы можем рассмотреть возможность поиска других рынков, чтобы снизить нашу зависимость от доллара США», — сказала г-жа Ле Тхи Нгок Трам, руководитель организационного отдела Hai Duong Garment Company II.

Импортно-экспортным предприятиям и банкам необходимо более тесно обмениваться информацией для поиска оптимальных решений в условиях колебаний валютных курсов.

В условиях все более непредсказуемых колебаний валютного курса интерес к инструментам защиты от валютных рисков представляется ограниченным. В BIDV Hai Duong из 2619 валютных операций с предприятиями в 2024 году только в 19 операциях использовались инструменты защиты обменного курса. С начала 2025 года ни одна компания не использовала эти инструменты.

Все более непредсказуемая тарифная политика США оказала далеко идущее влияние на внутреннюю экономику , особенно на импортно-экспортный бизнес. Бизнес-сообщество надеется на позитивные сигналы от текущих торговых переговоров с США, но независимо от сценария предприятиям необходимо проявлять активность.

США остаются привлекательным экспортным рынком. Поэтому импортно-экспортным предприятиям необходимо координировать свои действия с банками и тщательно изучать инструменты защиты валютного курса, чтобы делать гибкий выбор. Помимо форвардных контрактов, полезными уровнями защиты являются также валютные свопы и кросс-валютные свопы (CCS).

«Например, если прогнозируется рост обменного курса, предприятия могут использовать сделки по форвардному курсу с импортными заказами, чтобы ограничить разницу в обменном курсе, и использовать сделки спот с экспортными заказами, чтобы извлечь выгоду из разницы. Предприятия также могут рассмотреть возможность использования кросс-валютных свопов. Проще говоря, это означает использование другой иностранной валюты во время транзакции, которой может быть EUR (единая европейская валюта), JPY (японская иена) или другая иностранная валюта. Этот инструмент считается относительно эффективным для предотвращения колебаний обменного курса, особенно в среднесрочной и долгосрочной перспективе, посредством гибкой конвертации валют платежей», — добавил г-н Фам Ван Тай.

По словам представителя Vietcombank Хай Зыонга, крупные импортно-экспортные предприятия проявили определенный интерес к инструментам защиты валютного курса, однако малые и средние предприятия зачастую игнорируют эти инструменты. Столкнувшись со сложными событиями в мировой экономике, предприятиям необходимо изменить свои методы управления денежными потоками, чтобы избежать пассивности перед лицом колебаний валютного курса.

ХА КИЕН

Источник: https://baohaiduong.vn/nhieu-lop-bao-ve-doanh-nghiep-truoc-bien-dong-ty-gia-411113.html