Повышение процентных ставок по кредитам на рынке ОМО оказывает сильное влияние на фондовый рынок

Такого мнения придерживается г-н Динь Куанг Хинь, руководитель департамента макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities (VNDIRECT).

Многочисленные воздействия на фондовый рынок

По словам г-на Динь Куанг Хиня, в ходе сессий 22 и 23 мая ряд коммерческих банков обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама (SBV), при этом объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

«Вместе с этим Государственный банк также повысил процентную ставку по операциям на открытом рынке (OMO) до 4,5% годовых, что на 25 базисных пунктов больше, чем раньше. Это немедленно повлияет на фондовый рынок», — прокомментировал г-н Хинь.

Г-н Хинь также отметил, что краткосрочные риски возрастают, поскольку рынок получает неожиданную информацию как на внутреннем, так и на международном уровне.

В частности, опубликованные на прошлой неделе макроэкономические данные по США, включая индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг, индекс PMI в производственном секторе и более высокие, чем ожидалось, требования по безработице, показывают, что перспективы экономического роста в США остаются сильными.

Это вызвало опасения, что Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит откладывать снижение ключевой процентной ставки. Ожидания снижения ключевой ставки ФРС на сентябрьском заседании снизились до 51% по сравнению с 68% неделей ранее. Это привело к резкой коррекции американских фондовых индексов в четверг.

«Внутри страны, несмотря на интервенции Государственного банка Вьетнама (ГБВ), давление на обменный курс не ослабло. По некоторым данным, ГБВ пришлось продать 3,5 млрд долларов США для стабилизации рынка, к тому же аукцион золотых слитков отвлёк большой объём ликвидности. Это привело к тому, что ликвидности в системе стало меньше, чем прежде, а межбанковская процентная ставка овернайт превысила порог в 5%», — сказал г-н Хинь.

Вышеуказанная информация немедленно повлияла на фондовый рынок, поскольку этот канал «чувствителен» к процентным ставкам. Учитывая появляющиеся признаки риска, инвесторам необходимо пересмотреть текущее состояние своего инвестиционного портфеля и уделить первоочередное внимание управлению рисками.

Соответственно, трейдерам (краткосрочным трейдерам), использующим кредитное плечо (маржу) или держащим большую долю акций, необходимо воспользоваться фазами технического восстановления, чтобы сократить свои позиции, снизить долю акций до безопасного уровня для управления портфельными рисками.

Долгосрочные инвесторы могут продолжать держать акции, не достигшие целевой цены. Однако не стоит спешить с покупкой, а необходимо терпеливо наблюдать за спросом и предложением, а также за развитием рынка в ближайшие сессии, ожидая появления более привлекательных точек для покупки. Ближайший уровень поддержки по индексу VN-INDEX находится на уровне 1250 пунктов, а следующий — около 1220 пунктов.

На фондовый рынок поступила неожиданная информация. (Иллюстрационное фото).

По словам г-на Хина, на прошлой неделе индекс VN столкнулся с сильным давлением продаж на уровне прежнего пика, вновь упав после четырёх недель роста. Основной индекс упал более чем на 19 пунктов к концу недели, когда межбанковская процентная ставка овернайт резко выросла и превысила отметку в 5%, что свидетельствует о том, что ликвидности в системе стало меньше, чем в предыдущий период.

Нестабильный рынок

Г-н Динь Куанг Хинь прокомментировал, что вьетнамский фондовый рынок торговался относительно позитивно в первую сессию недели (20 мая), когда индекс VN вырос почти на 5 пунктов, а BCM и NTP достигли максимальной цены после информации о том, что Государственная корпорация капитальных инвестиций (SCIC) объявила о намерении вывести капитал из этих двух предприятий.

По словам г-на Хина, в ходе торговой сессии 21 мая индекс VN колебался большую часть времени, прежде чем закрылся с небольшим снижением на 0,4 пункта. Осторожность инвесторов была обусловлена действиями Государственного банка Вьетнама (ГБВ) по поддержанию обменного курса, установив центральный курс на уровне 24 251 донг/доллар США, что на 4 донг выше, чем в начале недели, а также организовав аукцион золотых слитков SJC для сокращения разрыва между внутренними и мировыми ценами на золото.

Давление со стороны фиксаторов прибыли привело к падению индекса VN более чем на 10 пунктов за сессию 22 мая, при этом банковская группа потеряла 1,3% на фоне повышения Государственным банком процентных ставок по операциям на открытом рынке и казначейским векселям для поддержки обменного курса.

Индекс VN вырос на сессии 23 мая до 14 пунктов, что обусловлено спросом в страховой отрасли, где инвесторы ожидали, что перспектива повышения процентных ставок поможет этой отрасли получить выгоду.

Однако негативные настроения обрушили рынок более чем на 19 пунктов в последнюю сессию недели (24 мая), когда однодневная межбанковская процентная ставка резко выросла и превысила отметку 5,0%, что отразило, что ликвидности в системе уже не было так много, как в предыдущий период, и некоторые коммерческие банки обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама, при этом объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

Кроме того, тот факт, что в США зафиксирован более высокий, чем ожидалось, индекс PMI, также заставил инвесторов беспокоиться о возможности снижения процентных ставок ФРС в этом году, что привело к росту индекса доллара (DXY) и, как следствие, к давлению на обменный курс донгов.

По итогам недели индекс VN снизился на 0,9% до 1261,9 пункта. Индекс HNX практически не изменился, составив 241,7 пункта, а индекс UPCOM вырос на 1,4% до 94,4 пункта.

На этой неделе основными факторами, поддерживавшими рынок, были GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) и PLX (+8,0%). Напротив, VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) и TCB (-3,8%) оказали давление на общий индекс. Ликвидность продолжила расти, при этом объем торгов на трех площадках достиг 27 670 млрд донгов за сессию (+37,6% по сравнению с предыдущей неделей), а иностранные инвесторы в течение недели продали почти 6 000 млрд донгов.

ФАМ ДУЙ

Источник: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html