Фондовый рынок ожидает прорыва в мае

Подпись к фото — Инвесторы с психологическим давлением Эффект «Продажи в мае»

В ожидании прорыва

Хотя с начала мая на рынок не поступало большого количества позитивной информации, в первую торговую сессию недели 6 мая на фондовом рынке наблюдался сильный рост благодаря акциям ведущих компаний ценных бумаг. Соответственно, по итогам дневной сессии 6 мая индекс VN-Index вырос на 20,55 пункта, до 1241,58 пункта; Индекс HNX вырос на 4,56 пункта до 232,29 пункта. Общий объем торгов на всем рынке достиг почти 1 001 миллиона акций, что эквивалентно общей ликвидности в размере 23 804,75 миллиарда донгов.

Однако с точки зрения апрельского фундамента рынок продемонстрировал бурную динамику с резким падением индекса VN с 1270 пунктов до области 1180 пунктов. Причина в том, что на вьетнамский фондовый рынок поступило много негативной информации. Одним из них является напряженное давление на валютный курс, которое оказывает негативное влияние на денежно-кредитный и банковский рынок; В то же время это косвенно способствовало неослабевающей чистой динамике продаж иностранных инвесторов, при этом общий дополнительный объем продаж на всем рынке в апреле составил более 5 100 млрд донгов.

Тот факт, что VN-Index потерял зону 1250 пунктов, привел к потере индексом импульса для формирования восходящего тренда, однако возросший спрос в зоне 1160–1180 пунктов также показывает, что это надежная точка поддержки. Ожидается, что индекс будет колебаться в ценовом диапазоне 1150 - 1250 пунктов, чтобы снова накопиться, и этот процесс продолжится после недавнего снижения.

В мае на мировом фондовом рынке по-прежнему предстоит отслеживать множество переменных. Недавно Федеральная резервная система США (ФРС) в пятый раз приняла решение сохранить процентные ставки на текущем уровне и, несмотря на предупреждения о том, что инфляция все еще слишком высока, это учреждение также отвергло возможность повышения процентных ставок в июне.

В связи с этим решением текущая процентная ставка по политике США продолжает колебаться в пределах 5,25–5,5%, что является самым высоким уровнем за 23 года, и будет сохраняться с июля 2023 года. Это также означает, что процентные ставки могут не снизиться так скоро, как ожидается, и это может оказать давление на внутренние обменные курсы.

К тому же, большой денежный поток до сих пор не вернулся. Видно, что дифференциация в группе акций с большой капитализацией встречается довольно часто, что свидетельствует об отсутствии консенсуса относительно тренда, а время формирования дна для завершения текущей коррекции также неясно.

Руководитель стратегии рынка DSC Нгуен Ле Нгуен Ви также заявил, что, хотя на данный момент плохих новостей больше нет, поглощение предыдущей негативной информации достаточно для того, чтобы заставить индекс VN-Index упасть ниже старого дна в 1170 пунктов из-за отсутствия мотивации ожидать новой волны роста. Например, доходность 10-летних государственных облигаций прервала долгосрочную тенденцию к снижению с 2022 года, а это означает, что рынок ожидает постепенного повышения процентных ставок в ближайшее время. По мере роста процентных ставок более рискованные активы, такие как акции, становятся менее ликвидными, а оценки фондового рынка — менее привлекательными.

В целом г-н Нгуен Ле Нгуен Ви по-прежнему придерживается мнения, что недавний спад — лучшая инвестиционная возможность в 2024 году, но необходимо тщательно рассчитать момент покупки, чтобы сэкономить затраты и время. При текущей макроэкономической ситуации DSC склоняется к сценарию, согласно которому индексу VN-Index потребуется больше времени для балансировки и накопления в диапазоне около 1170–1250 пунктов; Ожидается, что ликвидность на HOSE останется низкой и составит 10 000–15 000 млрд донгов за сессию в течение следующих нескольких недель.

Грядет ли «Продажа в мае»?

Пока на рынке не хватает позитивной информации, май усиливает психологическое давление на инвесторов из-за эффекта «Продажи в мае». Г-жа Нгуен Тхи Туи Линь, директор по анализу и инвестициям компании An Binh Securities Company (ABS), отметила, что в первые месяцы 2024 года фондовый рынок значительно восстановился и в первой половине апреля превзошел среднесрочный пик, достигнутый в конце сентября 2023 года. Таким образом, рынок существенно скорректировался после достаточно длительного и амплитудного роста.

В мае эффект «Продажи в мае» обычно возникает из-за того, что рынок вступает в период относительно небольшого количества информации, поскольку большинство компаний объявляют результаты своей деятельности за первый квартал и годовые планы на собрании акционеров, что заранее отражается на ценах.

Кроме того, в настоящее время в США индекс DJI также находится в состоянии краткосрочной коррекции на фоне роста доходности казначейских облигаций США и индекса силы доллара США (DXY). Если эта ситуация перерастет в среднесрочную корректировку, это может негативно повлиять на вьетнамский фондовый рынок.

Однако г-жа Нгуен Тхи Туй Линь не очень высоко оценила сценарий продажи в мае этого года из-за ряда факторов. Во-первых, хотя банковские процентные ставки снова демонстрируют признаки роста, они по-прежнему находятся на рекордно низком уровне, что способствует росту прибылей корпораций и помогает фондовому рынку сохранять свою привлекательность для инвесторов.

Во-вторых, в апреле рынок резко скорректировался и с трудом восстанавливает равновесие. Наконец, конфликт между Израилем и Ираном был взят под контроль, мировые цены на золото снизились, а действия Государственного банка (ГБВ) по продаже иностранной валюты и золота на рынке помогли снизить обменный курс и внутренние цены на золото.

Однако фондовый рынок пока не вступил в фазу реального роста. Технически, с 2023 года по настоящее время индекс VN-Index формирует горизонтальную структурную зону со среднесрочным ценовым диапазоном 200 - 240 - 260 пунктов. Поэтому в краткосрочной перспективе коррекции могут происходить с большой амплитудой, особенно в отношении акций, не имеющих поддерживающих фундаментальных факторов.

На основании этого обзорного анализа ABS Research прогнозирует, что в мае VN-Index будет колебаться в диапазоне от 1130 до 1250 пунктов. Инвесторы могут ожидать краткосрочного дна рынка с краткосрочными ралли, но это будет сложный торговый период.

Между тем, по данным инвестиционного банка Maybank, в мае рынок будет иметь лучший баланс по сравнению с периодом сильной корректировки в апреле прошлого года. Однако май также является периодом информационной депрессии, процесс балансировки и восстановления будет происходить медленно, не исключено, что на ранних стадиях мая все еще будет ощущаться давление фиксации прибыли, поэтому эффект «Продажи в мае» все еще может иметь место.

Что касается самой низкой точки индекса VN, то ценовая линия может повторно протестировать предыдущую нижнюю область в 1170 пунктов, а самым высоким уровнем в мае, как ожидается, станет область в 1235 пунктов.

Что касается краткосрочного анализа рынка, г-жа Нгуен Тхи Туи Линь заявила, что инвесторам необходимо оценить, скорректировался ли индекс VN-Index в мае и июне, чтобы решить, стоит ли торговать или инвестировать. На данный момент инвесторам следует занять оборонительную позицию и торговать в краткосрочной перспективе, пока не появится среднесрочный бычий сигнал.

Отраслевые группы с положительными перспективами в 2024 году будут теми, которые извлекают выгоду из государственной политики, макроэкономической ситуации, цен на сырьевые товары, циклов роста или имеют свои собственные истории... Отрасли, в которых прогнозируется рост бизнес-результатов в 2024 году выше, чем в целом по рынку, включают: ценные бумаги, банковское дело, розничную торговлю, недвижимость промышленных парков, резину, строительные материалы, экспорт (водные продукты, строительные камни...), технологии - телекоммуникации...

Согласно рекомендации инвестиционного банка Maybank, инвесторам следует по-прежнему проявлять осторожность и потребуется больше времени, чтобы рыночные настроения «стали стабильными», если произойдет некоторое повышение процентных ставок. Поэтому оборонительная стратегия все равно будет правильным выбором. Интерес могут представлять секторы технологий, розничной торговли, ценных бумаг и банковского дела.

Кроме того, большинство других компаний по ценным бумагам также рекомендуют инвесторам в этот период сосредоточиться на реструктуризации своих портфелей, когда рынок восстановится после недавней глубокой коррекции; В то же время следует сократить долю акций, увеличив ее долю до 20–30% от чистой стоимости активов (NAV), когда рыночный денежный поток все еще слаб, как сейчас.

Еще одна стратегия, которую стоит рассмотреть, — это покупка хороших акций по разумной цене, чтобы получить денежные дивиденды и перспективы будущего роста цены. Эти предприятия имеют стабильные направления деятельности, менее подверженные влиянию экономических циклов.

Фондовая биржа Хошимина (HOSE) сообщила, что в апреле 2024 года стоимость капитализации акций на HOSE достигла более 4,92 млн млрд донгов, что на 5,8% меньше, чем в предыдущем месяце.

Что касается оценок, то по итогам последней торговой сессии апреля 2024 года индекс VN-Index достиг 1209,52 пункта, VNAllshare — 1243,09 пункта, а VN30 — 1240,5 пункта, снизившись на 5,8%, 5,3% и 4,4% соответственно по сравнению с концом марта 2024 года. Однако по сравнению с концом 2023 года индексы выросли на 7%, 7,7% и 9,6% соответственно.

В апреле, за исключением индекса отрасли информационных технологий (VNIT) и индекса отрасли потребительских товаров (VNCOND), которые зафиксировали темпы роста на 5% и 2,1% соответственно, все остальные отраслевые индексы зафиксировали снижение, например, в отрасли недвижимости (VNREAL) снижение на 9,4%, в энергетической отрасли (VNENE) снижение на 6,7% и в промышленной отрасли (VNIND) снижение на 6,7% по сравнению с мартом 2024 года.

Ликвидность фондового рынка также снизилась в апреле: средний объем торгов (VV) составил более 843 млн акций в день, а средняя стоимость торгов (VV) — более 21 374 млрд донгов в день; снизился на 16,3% по объему и на 19,3% по средней стоимости по сравнению с мартом 2024 года.

Что касается торговли покрытыми ордерами (CW), ликвидность рынка CW в апреле 2024 года зафиксировала средний объем торгов более 59,3 млн CW/день со средней стоимостью торгов 45,6 млрд донгов/день; что соответствует снижению объема на 10,3% и снижению средней стоимости на 26,4% по сравнению с мартом 2024 года.

Объем и торговая стоимость сертификатов ETF продолжают расти. Средний объем торгов достиг 11,33 млн ETF, что эквивалентно средней стоимости торгов более 271,1 млрд донгов, что на 38,4% больше по объему и на 26,6% больше по средней стоимости по сравнению с мартом 2024 года.

Что касается сделок иностранных инвесторов, то общий объем торгов иностранных инвесторов в апреле 2024 года достиг более 89 397 млрд донгов, что составляет более 11% от общего объема торгов как купли-продажи, так и продаж на всем рынке. Чистая стоимость продаж иностранных инвесторов за месяц составила более 3 211 млрд донгов.

Что касается размера рынка, то по состоянию на 26 апреля 2024 года на HOSE котировалось и торговалось 568 ценных бумаг, включая 398 кодов акций, 4 сертификата закрытых инвестиционных фондов, 15 сертификатов фондов ETF и 151 код обеспеченных ордеров с общим объемом котируемых ценных бумаг более 157 млрд ценных бумаг.

Капитализация акций на HOSE достигла более 4 920 трлн донгов, что на 5,8% меньше, чем в марте 2024 года, и более чем на 8,07% меньше, чем на конец 2023 года. Это составляет более 94% от общей капитализации котируемых акций на всем рынке и эквивалентно 48,2% ВВП в 2023 году (ВВП в текущих ценах).

Что касается листинговой деятельности, в апреле 2024 года на HOSE был зарегистрирован и официально выведен на торги 1 новый код акций сертификата ETF-фонда KIM GROWTH VN DIAMOND ETF Fund, код акций FUEKIVND.

По состоянию на конец апреля 2024 года на HOSE насчитывалось 39 предприятий с капитализацией более 1 млрд долларов США, из них 2 предприятия имели капитализацию более 10 млрд долларов США, а именно Акционерный коммерческий банк внешней торговли Вьетнама (VCB) и Акционерный коммерческий банк инвестиций и развития Вьетнама (BID).

Источник