Обменный курс по-прежнему находится под двойным давлением.

Сохранение Федеральной резервной системой базовой процентной ставки и риски, связанные с взаимными тарифами, продолжают создавать проблемы для обменного курса, что может привести к его резкому росту с начала второго квартала 2025 года.

Действуйте с осторожностью.

Как и ожидали эксперты, на прошлой неделе на заседании в июне Федеральная резервная система решила сохранить базовую процентную ставку без изменений. В своем заявлении по итогам заседания ФРС отметила, что рынок труда остается сильным, а уровень безработицы — низким. Инфляция снизилась за последние три месяца, но председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что это лишь отражение прошлого, предупредив при этом, что инфляция может достичь 3% к концу этого года.

Согласно графику Федеральной резервной системы, члены Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по-прежнему ожидают общего снижения процентной ставки на 0,5 процентных пункта в 2025 году, но большинство считают, что к 2027 году ставка будет снижена всего на 0,5 процентных пункта. Инвесторы также делают ставку на то, что ФРС снизит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов на своем сентябрьском заседании.

Хотя конфликт между Израилем и Ираном не был упомянут в программном заявлении, председатель ФРС заявил, что ситуация по-прежнему находится под контролем. Рост цен на энергоносители из-за конфликта обычно носит временный характер и не оказывает долгосрочного влияния на инфляцию, но ФРС может быть готова оперативно отреагировать на новую информацию.

Аналогичным образом, Банк Англии (BoE) также сохранил процентные ставки без изменений на уровне 4,25% на фоне сохраняющейся высокой инфляции в стране и возросших внешних рисков, связанных с глобальной торговой напряженностью и конфликтами на Ближнем Востоке.

Ранее Европейский центральный банк (ЕЦБ) снижал процентные ставки в восьмой раз с июня 2024 года, доведя ставку по депозитам до 2%. Однако в недавнем заявлении президент ЕЦБ Лагард отметила, что ЕЦБ приближается к завершению своего цикла, указав на возможную паузу после недавней серии снижений.

Тем временем швейцарский центральный банк снизил свою ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя ее до 0% впервые с момента введения отрицательных процентных ставок в конце 2022 года. В качестве причин были названы снижение инфляции и мрачные глобальные экономические перспективы. Индекс потребительских цен в Швейцарии снизился впервые за четыре года, чему способствовали снижение цен на туристические услуги и нефть. ВВП Швейцарии значительно вырос в первом квартале 2025 года, отчасти благодаря раннему экспорту в США до введения новых тарифов, но ожидается, что этот рост замедлится в последующих кварталах.

Давление обменного курса

Продолжая свою резкую реакцию на решение ФРС сохранить процентные ставки без изменений, президент США Дональд Трамп развернул серию яростных нападок на председателя ФРС через публикации в социальной сети Truth Social, призывая к немедленному снижению процентных ставок и обвиняя председателя Пауэлла в нанесении ущерба экономике США в сотни миллиардов долларов из-за отказа снизить процентные ставки.

Между тем, риск высоких процентных ставок в США и неопределенность в отношении исхода переговоров по тарифам также оказывают давление на валютные курсы в развивающихся странах. К концу прошлой недели курс покупки VND/USD в коммерческих банках приблизился к 26 000 VND/USD.

В банке Vietcombank курс доллара США составляет 25 922 VND/USD (курс покупки для переводов) и 26 282 VND/USD (курс продажи). Курс продажи оставался на самом высоком уровне на протяжении всей предыдущей недели. С начала второго квартала обменный курс в Vietcombank вырос на 2,1%, что в значительной степени способствовало общему росту на 2,86% по сравнению с концом 2024 года. Центральный обменный курс также зафиксировал соответствующий рост.

По мнению аналитиков MBS, доллар США, как ожидается, сохранит свою силу в этом году благодаря высокому уровню торгового протекционизма и высоким процентным ставкам в США, поскольку прогнозируется, что ФРС снизит процентные ставки всего дважды.

Кроме того, если взаимный налог останется высоким, это создаст серьезные проблемы для экспорта Вьетнама и привлечения иностранных инвестиций, приведет к сокращению предложения иностранной валюты и дополнительному давлению на валютный курс. Если обе стороны успешно договорятся о снижении налоговой ставки, это значительно поспособствует стабилизации валютного курса и процентных ставок, а также укреплению ключевых секторов экономики, таких как экспорт и привлечение иностранных инвестиций.

Содержание будущих переговоров станет важным неизвестным фактором, влияющим на макроэкономические показатели, включая валютные курсы. До окончания 90-дневной временной приостановки действия американских тарифов осталось менее 20 дней, и обсуждается возможность продления переговоров по тарифам после 8 июля.

Согласно прогнозам экономических экспертов Goldman Sachs, США продлят сроки переговоров по тарифам с другими странами, вместо того чтобы придерживаться первоначального срока. Ранее министр финансов США Скотт Бессент упоминал о возможности выделения дополнительного времени на торговые переговоры и отсрочки сроков со странами, проявляющими добрую волю.

В условиях растущего внешнего давления Государственный банк Вьетнама продолжает проводить гибкую денежно-кредитную политику. В мае Государственный банк продолжил осуществлять чистые изъятия средств на сумму более 21 400 миллиардов донгов. По мнению аналитиков FiinRatings, гибкая корректировка центрального обменного курса предоставляет рынку больше пространства для саморегулирования.

Источник: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html