UOB: ФРС в этом году снизит процентную ставку по доллару США на 3 пункта, обменный курс будет постепенно снижаться

В отчете о стратегии обменного курса и процентной ставки за май 2025 года, подготовленном Департаментом глобальных рыночных и экономических исследований банка UOB (Сингапур), говорится, что доллар США продолжает слабеть по сравнению с другими сильными валютами и продолжает удерживаться на своих позициях.

Апрель оказался нестабильным для доллара США, поскольку по рынку распространились слухи о дедолларизации. Основное внимание уделяется теориям вокруг «Соглашения Мар-а-Лаго», которое, как утверждается, включает торговые пошлины и ослабление доллара США.

Однако, по данным UOB, настоящей причиной распродажи долларов США, особенно когда он резко упал по отношению к новому тайваньскому доллару (TWD), могла стать одновременная распродажа многими экспортными предприятиями ранее накопленных долларов США из экспортной выручки.

UOB по-прежнему считает, что доллар США продолжит слабеть по отношению к другим основным валютам .

UOB по-прежнему считает, что доллар США продолжит слабеть по отношению к другим основным валютам. Это привело к падению индекса доллара США (DXY) до новой торговой зоны ниже отметки 100 и продолжению падения до 96,9 в первом квартале 2026 года. Между тем, последний прогноз UOB показывает, что пары EUR/USD и GBP/USD продолжат расти до 1,17 и 1,39 соответственно к первому кварталу 2026 года.

Для австралийского доллара восстановление в форме буквы «V» могло оказаться чрезмерным, поскольку прогнозируется более ограниченный прирост, который составит лишь около 0,66 в первом квартале 2026 года. Что касается JPY, то с учетом более мягкой программы повышения процентных ставок Банка Японии (BOJ) ее курс будет расти медленно и достигнет 140 USD/JPY в первом квартале 2026 года.

Что касается азиатских валют (Asia FX), то, хотя период волатильности начала апреля уже позади, все еще сохраняется множество рисков, которые могут сдержать восстановление региональных валют. К этим факторам относятся неопределенность относительно исхода торговых переговоров между США и Китаем, а также быстрое укрепление азиатских валют на фоне ухудшения экономических и торговых перспектив в регионе.

Эксперты UOB заявили, что недавнее сильное восстановление азиатских валют было несколько преувеличенным, однако по сравнению с прогнозом прошлого месяца ожидаемые пики обменного курса USD/Asia в третьем квартале 2025 года были пересмотрены в сторону понижения, что отражает вероятность того, что самая интенсивная фаза торговой войны уже позади. Соответственно, UOB прогнозирует, что курс USD/CNY составит 7,32 в третьем квартале 2025 года; Курсы USD/SGD, USD/MYR, USD/THB, USD/IDR и USD/VND составили 1,32 соответственно; 4,38; 33,5; 16 800 и 26 300.

Примечательно, что VND стал особым случаем на фоне сильного восстановления региональных валют в апреле 2025 года, когда VND снизился на 1,6% за месяц до 25 990 VND/USD. Рынок мог отреагировать на негативное экономическое влияние на Вьетнам после того, как США объявили о введении пошлин на вьетнамские товары в размере до 46% — это второй по величине показатель в мире после Китая.

Индекс деловой активности в производственном секторе также резко упал до 45,6 — самого низкого уровня за два года, что свидетельствует об осторожных настроениях среди производителей на фоне опасений, что вьетнамские товары теряют свою ценовую конкурентоспособность на крупнейшем экспортном рынке — в США.

UOB полагает, что если торговое соглашение с США не будет достигнуто, курс донгов останется слабым по отношению к доллару США. Обновленные прогнозы по обменному курсу USD/VND: 26 100 VND во втором квартале 2025 года, 26 300 VND в третьем квартале 2025 года, 26 000 VND в четвертом квартале 2025 года и 25 800 VND в первом квартале 2026 года.

Что касается прогноза процентной ставки по доллару США, UOB по-прежнему придерживается мнения, что ФРС смягчит денежно-кредитную политику. Хотя сроки снижения ставки ФРС были скорректированы, UOB по-прежнему прогнозирует, что в этом году ФРС осуществит три снижения ставки, каждое на 25 базисных пунктов.

Обновленные сроки этих трех сокращений — заседания FOMC в сентябре, октябре и декабре 2025 года, в результате чего процентная ставка по политике увеличится с 4,5% до 3,75% к концу 2025 года. Между тем, UOB прогнозирует, что цена на золото может достичь 3600 долларов за унцию в первом квартале 2026 года.

На рынке золота спрос на активы-убежища продолжает сохраняться, наряду с постоянным увеличением центральными банками своих золотых резервов, ожиданиями ослабления доллара США и возможностью обратного притока капитала в золотые ETF в США. Все эти факторы оказывают положительную поддержку ценам на золото. Таким образом, UOB сохраняет позитивный настрой и повышает прогноз цены на золото до 3600 долларов США за унцию к первому кварталу 2026 года.

Источник: https://baodautu.vn/uob-fed-se-co-3-dot-giam-lai-suat-usd-trong-nam-ty-gia-giam-dan-d283155.html