Банк UOB (Сингапур) только что опубликовал прогноз экономического роста Вьетнама во втором квартале 2025 года, подготовленный Департаментом глобальной экономики и маркетинговых исследований. UOB прокомментировал, что экономическая активность Вьетнама восстановилась благодаря 90-дневной налоговой приостановке США, при этом экспортный и импортный оборот в апреле вырос сильнее, чем ожидалось, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 20% и 23% соответственно.
Тарифные риски продолжают оказывать давление на экономические перспективы
Заглядывая вперед, следующим важным этапом станет 9 июля, когда должен закончиться 90-дневный мораторий. Согласно сообщениям, Вьетнам в настоящее время ведет торговые переговоры с Соединенными Штатами, второй раунд переговоров пройдет с 19 по 22 мая. Ожидается, что следующий раунд состоится «в конце июня».
Экономическая активность возросла благодаря 90-дневным налоговым каникулам, при этом экспорт и импорт выросли в апреле больше, чем ожидалось, по сравнению с тем же периодом прошлого года, на 20% и 23% соответственно. Рост был в основном обусловлен тем, что компании увеличили свои транзакции перед окончанием налоговых каникул.
Однако на фоне неопределенности вокруг тарифной политики UOB по-прежнему с осторожностью относится к перспективам Вьетнама, учитывая сильную зависимость экономики от торговли (экспорт составляет около 90% ВВП).
 |
| UOB: Государственный банк пока сохраняет процентные ставки без изменений |
Кроме того, экспорт также сильно сконцентрирован в ключевых отраслях, таких как электротехника и электроника, мебель, текстиль и обувь. UOB сохраняет свой прогноз годового экономического роста Вьетнама на уровне 6,0% в 2025 году и 6,3% в 2026 году. Во втором и третьем кварталах 2025 года ожидается рост ВВП на уровне 6,1% и 5,8% соответственно.
В отчете от 2 апреля UOB понизил свои прогнозы роста на 2025 и 2026 годы в глобальном масштабе, отражая сильное негативное влияние на международную торговлю и инвестиционные потоки. Для Вьетнама UOB пересмотрел свой прогноз роста до 6,0% (с 7,0% до 2 апреля) по сравнению с 7,09%, достигнутыми в 2024 году. Ранее Национальная ассамблея установила целевой показатель роста «не менее 8%» на 2025 год, ожидая при этом «двузначного» роста в период 2026–2030 годов.
Государственный банк в настоящее время сохраняет процентные ставки без изменений
По данным экономистов UOB, инфляция во Вьетнаме несколько замедлилась и составила около 3,1% в годовом исчислении в марте и апреле 2025 года, что ниже среднего показателя в 3,6% в 2024 году и 3,26% в 2023 году, но все еще ниже целевого показателя в 4,5%.
Благоприятный инфляционный фон на фоне глобальной торговой напряженности и растущей тарифной неопределенности открыл возможность для Государственного банка Вьетнама (SBV) смягчить денежно-кредитную политику. Однако, в отличие от некоторых его региональных соседей, текущая слабость вьетнамского донга (VND) является фактором, который давит на SBV. В текущем контексте UOB прогнозирует, что SBV сохранит свою процентную ставку без изменений, а ставка рефинансирования останется на уровне 4,50%.
«Если внутренние условия ведения бизнеса и рынок труда существенно ухудшатся, мы ожидаем, что SBV снизит ставку рефинансирования один раз до минимального значения COVID-19 в 4,00%, а затем снизит ее еще на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии, что валютный рынок останется стабильным, а Федеральная резервная система США (ФРС) осуществит снижение ставки. На данный момент наш базовый сценарий заключается в том, что SBV сохранит процентные ставки без изменений», — говорится в отчете UOB.
Между тем, VND ослабел больше, чем его региональные аналоги. UOB считает, что вьетнамский донг (VND) стал одной из валют с наихудшими показателями в регионе с тех пор, как президент США объявил «День освобождения», на фоне общего восстановления азиатских валют во втором квартале 2025 года. С начала квартала VND обесценился на 1,8%, достигнув нового рекордно низкого уровня около 26 000 VND/USD.
UOB полагает, что VND продолжит колебаться в слабом диапазоне в торговом диапазоне с USD до конца Q3/2025. Однако с Q4/2025 и далее VND может начать восстанавливать динамику в соответствии с общей тенденцией улучшения азиатских валют по мере постепенного смягчения торговой неопределенности. UOB обновляет свой прогноз обменного курса USD/VND следующим образом: 26 300 в Q3/2025, 26 100 в Q4/2025, 25 900 в Q1/2026, 25 700 во Q2/2026.
Источник: https://baodautu.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-giu-nguyen-lai-suat-chinh-sach-trong-thoi-diem-hien-tai-d300790.html
Комментарий (0)