Уоррен Баффет в 95 лет: последняя игра и наследие до эры искусственного интеллекта

(Дэн Три) - В возрасте 95 лет Уоррен Баффет завершает 60-летний путь управления Berkshire Hathaway от обанкротившейся текстильной фабрики до империи стоимостью триллион долларов, задавая вопрос: выдержит ли его инвестиционная философия испытание эпохой искусственного интеллекта?

30 августа в Омахе, штат Небраска, Уоррену Баффету исполнилось 95 лет. Но это был не обычный день рождения. Он стал его последним днём рождения в качестве генерального директора Berkshire Hathaway, компании, которой он управлял 55 лет. Когда он официально уйдёт в отставку в декабре, завершится великая эпоха в мировой финансовой истории.

Это не просто уход генерального директора, это конец целой эпохи. Эпохи, в которой убыточная текстильная фабрика превратилась в конгломерат стоимостью в 1 триллион долларов с ошеломляющей доходностью в 5 500 000% за 60 лет, что почти вдвое превышает показатели индекса S&P 500.

Наследие Баффета заключается не только в цифрах, но и в классической инвестиционной философии, уникальном стиле управления и истории упорства, мудрости и человечности.

Путь от мальчика Coca-Cola до «Оракула из Омахи»

История Баффета – классическая американская легенда. Молодой Уоррен, родившийся в разгар Великой депрессии в 1930 году, проявил свою предпринимательскую жилку уже в шесть лет, бродя по домам и продавая жевательную резинку.

Он купил шесть упаковок Coca-Cola за 25 центов и продал их по 5 центов за штуку, получив неплохую прибыль в 5 центов. Он разносил газеты, устанавливал автоматы для игры в пинбол в парикмахерских, а в 14 лет на свои сбережения купил ферму и сдал её в аренду. К 16 годам молодой человек накопил 5000 долларов, что эквивалентно более чем 53 000 долларам по сегодняшним меркам.

Но настоящий поворотный момент наступил, когда Баффет прочитал книгу Бенджамина Грэма «Разумный инвестор». Эта книга познакомила его с философией стоимостного инвестирования: покупка бизнеса по цене ниже его реальной стоимости для создания «запаса прочности».

Баффет был настолько очарован, что поступил в Колумбийскую школу бизнеса к Грэму. Позже он работал в фирме своего наставника, оттачивая мастерство в проверке финансовой отчетности на предмет «сигарных окурков» — дешёвых компаний, у которых ещё оставался последний глоток капитала.

Именно этот подход помог основанному им в 1956 году партнёрству Баффета вырасти со 100 000 до более чем 20 миллионов долларов. Но судьбоносная встреча с Чарли Мангером в 1959 году изменила всё. Мангер, его доверенное лицо и будущий вице-председатель Berkshire, убедил Баффета изменить курс. Вместо того, чтобы покупать посредственные компании по бросовым ценам, Мангер посоветовал ему «покупать замечательные компании по справедливым ценам».

Эта новая философия привела к кардинальному решению: приобретению Berkshire Hathaway, которая изначально была умирающей текстильной фабрикой. Баффет начал скупать акции в 1962 году и, получив отказ от руководства, в гневе выкупил полный контроль в 1965 году. По иронии судьбы, эта гневная «ошибка» стала основой великой империи. Баффет постепенно превратил Berkshire Hathaway в холдинговую компанию, используя денежный поток от текстильного бизнеса (хотя и находившегося в упадке) для покупки других компаний.

Его прорыв случился в 1970-х годах, когда он купил компанию National Indemnity Insurance. Баффетт оценил преимущества «плавающего» периода — страховых премий, которые клиенты платили авансом, но компании ещё не приходилось выплачивать.

По сути, это был огромный источник капитала, практически бесплатный, который он мог инвестировать в другие проекты. See's Candies (1972), Washington Post, Geico, Coca-Cola (1989), American Express... одна за другой попадали в поле его зрения. Все эти компании обладали « экономическими рвами» — устойчивыми конкурентными преимуществами, которые конкурентам было трудно заполнить.

За последние 60 лет акции Berkshire Hathaway выросли на невероятные 5 500 000%. Среднегодовая доходность составила почти 20%, что вдвое превышает индекс S&P 500. Из текстильной фабрики, находившейся на грани банкротства, Berkshire превратилась в конгломерат стоимостью в 1 триллион долларов, владеющий железной дорогой BNSF, страховой компанией Geico, производителем батареек Duracell, а также крупными пакетами акций Apple, Bank of America, Chevron и других компаний.

Инвестиционный путь Баффета — классическая американская легенда (Фото: Getty).

Человек, стоящий за миллиардами долларов: «Я хожу в офис каждый день»

Почему 95-летний мужчина с состоянием в 150 миллиардов долларов продолжает усердно трудиться? Ответ не в деньгах. Как сказал профессор Лоуренс Каннингем из Делавэрского университета, Berkshire Hathaway — это «больше, чем работа, больше, чем приключение, это жизнь, в которой он связан со своей семьёй и друзьями».

Для Баффета работа — это его личность. Он никогда не считал её обузой. Его коронная фраза, которую цитирует профессор Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке, — «каждый день он отбивает чечётку, чтобы поехать на работу». «Как и я, Баффетт так любит работу, что не «работал» ни дня в своей жизни», — сказал Ханке. По словам эксперта Керри Хэннон, продолжение работы в старости помогает людям сохранять психическое здоровье, чувствовать себя «ценными, нужными и полезными».

Баффет не верит в возможность выхода на пенсию в 65 лет. И это окупилось сторицей для акционеров. Акции Berkshire выросли в 30 раз с тех пор, как ему исполнилось 65 лет в 1995 году.

Но затем произошло важное событие. В ноябре 2023 года Чарли Мангер, его близкий партнёр, гениальный ум, вместе с которым он построил империю, скончался в возрасте 99 лет. Уход Мангера, казалось, стал напоминанием о том, что ничто не вечно. По словам авторов Джери Седлар и Рика Майнерса, смерть близкого друга заставила Баффета осознать, что его время ограничено. «Никто не заставлял его уходить на пенсию, но в глубине души он знал, что пора», — прокомментировали они.

И Баффет долго готовился к этому моменту. Был разработан тщательно продуманный план преемственности. Грег Абель, глава нестрахового подразделения, назначен следующим генеральным директором, который вступит в должность в 2021 году. Баффет не исчезнет окончательно. Он останется председателем совета директоров и, как он заявил на собрании акционеров в мае 2025 года, по-прежнему планирует приходить в офис каждый день в 2026 году. Оракул из Омахи всегда будет «на службе» для Berkshire.

Его наследие выходит за рамки финансовых показателей. В 2010 году вместе с Биллом Гейтсом он основал «Клятву дарения» (The Giving Pledge), призывающую миллиардеров жертвовать большую часть своего состояния на благотворительность. Сам Баффетт пообещал пожертвовать более 99% своих акций Berkshire и на сегодняшний день пожертвовал более 60 миллиардов долларов.

В 2010 году Баффетт совместно с Биллом Гейтсом основал благотворительную организацию «Клятва дарения», пообещав отдать более 99% своих активов и на сегодняшний день пожертвовал на благотворительность более 60 миллиардов долларов (Фото: Getty).

Финальная игра: человеческая интуиция против искусственного интеллекта

По мере того, как эпоха Баффета подходит к концу, в мире финансов набирает силу новая сила: искусственный интеллект (ИИ). Инвестиционные фонды на базе ИИ становятся всё более распространёнными: они способны мгновенно анализировать миллионы документов, обрабатывать данные с невероятной скоростью и принимать решения на основе сложных алгоритмических моделей.

Естественно, возникает вопрос: сможет ли ИИ заменить Уоррена Баффета?

Сам Баффет всегда был сдержан. На собрании акционеров он сравнил ИИ с ядерным оружием и признался, что он «ужасает меня». Этот скептицизм не беспочвен. Его философия основана на очень «человеческих» качествах, которые алгоритмам сложно количественно оценить.

Взгляните на его уроки инвестирования:

Инвестируйте только в то, что понимаете: Баффетт в основном инвестирует в «старые» отрасли, такие как страхование, железные дороги и потребительские товары. Он редко прикасается к высоким технологиям, если только это не компания с чёткой бизнес-моделью и мощным «рвом», как Apple. ИИ может обрабатывать данные из любой отрасли, но действительно ли он «понимает» бизнес и культуру компании?

Покупайте акции хороших компаний по справедливым ценам: Баффет обычно платит не более чем в 15 раз больше форвардной прибыли. ИИ может легко отфильтровать акции, соответствующие этому критерию. Даг Клинтон, управляющий ETF, использующим ChatGPT и Gemini в качестве «инвестиционного комитета», говорит, что его ИИ может воспроизвести метод Баффета в 80% случаев, анализируя финансовые показатели.

Концентрированное инвестирование: портфель Berkshire чрезвычайно концентрирован: на пять крупнейших активов приходится 70% его общей стоимости. Это демонстрирует абсолютную уверенность в своих суждениях, серьёзную ставку, от которой искусственный интеллект, призванный диверсифицировать и снижать риски, вряд ли бы отказался.

Клинтон признаёт, что самая большая проблема — это оставшиеся 20%, так называемый инвестиционный «вкус». Это то неуловимое качество, интуиция, которая позволяет инвестору рассмотреть 50 компаний, соответствующих одним и тем же количественным критериям, и инстинктивно выбрать всего две победители. Именно тогда Уолт Дисней лично взял Баффета на экскурсию по Диснейленду, убедив его поверить в своё видение. Именно тогда Баффет вложил миллиарды в Goldman Sachs и General Electric в разгар кризиса 2008 года не только из-за цифр на бумаге, но и потому, что верил в силу и выживаемость американских институтов. ИИ может анализировать прошлое, но люди делают ставку на будущее.

Более того, ИИ не хватает одного главного качества: ответственности. Боб Эллиотт, бывший глава Bridgewater Associates, отмечает, что инвесторам нужен человек. Нельзя уволить алгоритм или привлечь его к ответственности перед Конгрессом , как это сделал Баффетт, спасая Salomon Brothers в 1991 году.

ИИ, возможно, самый влиятельный сотрудник финансовой отрасли, но это пока не Уоррен Баффет (Фото: trackngrow).

Уоррен Баффет, возможно, и покидает пост генерального директора, но его наследие останется. Грег Абель унаследует мощную империю, машину для зарабатывания денег. Но ещё важнее философия, проверенная почти столетием.

Мир финансов продолжит меняться. ИИ станет умнее, быстрее и станет незаменимым инструментом. Но история жизни Уоррена Баффета напоминает нам, что инвестирование на самом глубоком уровне — это не игра цифр или алгоритмов. Это игра терпения, честности, понимания человеческой природы и осознания истинной ценности там, где другие видят лишь страх.

В новой эре Berkshire не будет Уоррена Баффета у руля, но его компас останется. И в долгосрочной игре человека против машины уроки «Оракула из Омахи» могут стать самым прочным «экономическим рвом», который никакой искусственный интеллект не сможет воспроизвести, по крайней мере, пока.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/warren-buffett-o-tuoi-95-van-co-cuoi-cung-va-di-san-truoc-ky-nguyen-ai-20250830203607212.htm