Är det svårt för aktiemarknaden att "nå målet" på 100 % av BNP?

Även om antalet värdepappershandelskonton i Vietnam har överstigit 11 miljoner – före målet år 2030 – är börsvärdet fortfarande ett betydande avstånd från årets mål på 100 % av BNP och når endast cirka 340 miljarder USD.

Det genomsnittliga aktiehandelsvärdet under årets första nio månader på den vietnamesiska aktiemarknaden nådde cirka 1,16 miljarder USD/session, vilket är bland de marknader med högst likviditet i regionen - Foto: QUANG DINH

Enligt aktiemarknadens utvecklingsstrategi fram till 2030 måste aktiemarknadens värde uppgå till 100 % av BNP i slutet av 2025.

Med tanke på att börsvärdet hittills bara når cirka 70–80 % av BNP, kan marknaden "nå mållinjen" enligt plan? Vad bör marknadschefer göra för att främja utvecklingen av den vietnamesiska aktiemarknadens kapitaliseringsskala?

Stora företag bör uppmuntras att börsnoteras.

I ett samtal med Tuoi Tre sa Do Bao Ngoc, biträdande generaldirektör för Kien Thiet Securities Company, att det är ytterst nödvändigt att sätta ett mål för börsvärdet, eftersom detta är ett mått som återspeglar finansmarknadens utvecklingsnivå.

Ju högre marknadsandel av BNP och ju större kapitaliseringsskala, desto djupare utveckling har det nationella finansiella systemet. För att uppnå en kapitaliseringsskala motsvarande 100 % av BNP, enligt Mr. Ngoc, behöver många synkrona lösningar implementeras, där policyn att uppmuntra notering har en viktig roll.

Enligt Mr. Ngoc finns det faktiskt fortfarande många stora företag, särskilt statligt ägda företag och ledande privata företag, som inte har börsnoterats. Dessa är "bra varor" som, om de börsnoteras, kommer att bidra till att snabbt expandera deras kapitalisering.

Enligt Ngoc är managementbyråernas roll i att motivera företag att börsnoteras en viktig faktor, men företagens interna tillväxt är den stora drivkraften för marknaden.

Samtidigt sa Huynh Anh Huy, chef för branschanalys på Kafi Securities, att målet att börsvärdet ska nå 100 % av BNP bara är en tidsfråga. Innan det målet uppnås måste dock aktiemarknaden fortfarande gå igenom många steg i innovation och främjande av skalförändringar.

Under den processen har Vietnam uppnått ett antal viktiga milstolpar, senast uppfyllandet av FTSE:s kriterier för marknadsuppgradering, vilket öppnar upp möjligheter att attrahera kassaflöde samt förbättra marknadsvärderingsnivåerna.

Enligt Huy pågår även en sammanslagning av de tre handelsgolven HOSE, HNX och UPCOM i färdplanen för aktiemarknadens utveckling, vilket kommer att hjälpa företag att uppnå enhetlighet i rapporteringsstandarder, transparens samt skapa förutsättningar för nya investerare att enkelt delta på marknaden.

Dessutom främjar förvaltningsorganet implementeringen av en mekanism för att hjälpa utländska mäklare att delta i att lägga order direkt på den vietnamesiska aktiemarknaden. Detta är ett nödvändigt steg och behöver främjas snart för att attrahera kapitalflöden till den vietnamesiska marknaden före den officiella uppgraderingen.

Behov av att förbättra varornas kvalitet, begränsa "skräp"-lager

Trots de stora utsikterna medgav Ngoc att marknaden fortfarande står inför många hinder. Eget kapitaliseringsprocessen för statligt ägda företag är fortfarande långsam. Investerarstrukturen är obalanserad, eftersom de flesta transaktioner kommer från enskilda investerare. Detta kommer att göra marknaden mottaglig för "svängningar" på grund av kortsiktig, spekulativ psykologi.

Dessutom finns det många frågor att diskutera kring kvaliteten på varor på börsgolvet, när det fortfarande finns många "skräpaktier". Att placera svaga företag på börsgolvet skapar inte bara inget värde utan minskar också investerarnas förtroende. Därför måste kvalitet prioriteras, tillsammans med en striktare övervakningsmekanism.

”För att utvecklas hållbart är det nödvändigt att samtidigt förbättra kvaliteten på börsnoterade företag och öka andelen institutionella investerare. Marknaden kommer bara att attrahera långsiktiga kapitalflöden när börsnoterade aktier uppfyller transparensstandarder, har sunda finanser och fungerar effektivt”, sade Ngoc.

Enligt finansexperten Tran Trong Duc, generaldirektör för Virtus Prosperity, är dessutom andelen fria aktier i omlopp (aktier som cirkulerar fritt på marknaden) för många stora företag fortfarande låg, vilket inte skapar någon attraktionskraft för utländska investerare. "När internationella fonder bara innehar några få procent av aktierna har de nästan inget att säga till om i företaget. Detta minskar investeringsattraktionen", analyserade Duc.

För att säkerställa likviditet och transparens i styrningen anser Duc att den genomsnittliga andelen fria aktier bör ligga mellan 30 och 50 %. Att uppmuntra stora börsnoterade företag att öka sin andel fria aktier kommer också att bidra till att öka deras attraktivitet för institutionella investerare, ha en positiv inverkan och bidra till att öka kapitaliseringsskalan på hela marknaden.

Dessutom saknar Vietnam internationella börsintroduktioner, enligt Duc. "Många 'stora aktörer' är fortfarande inte börsnoterade, medan detta är den grupp av företag som har potential att skapa ett genombrott för marknaden", sa Duc och tillade att försäljning av aktier till utländska partners eller internationella fonder är den viktigaste faktorn för att bidra till att omvärdera hela marknaden.

Samtidigt sa Huy att det investerare, särskilt stora utländska organisationer, är intresserade av är mängden "varor" på marknaden. Det finns många företag, statligt ägda företag och stora företag som ännu inte har börsintroducerats. "Vågen av börsintroduktioner från stora värdepappersföretag som TCBS, TPBS eller VPS är det första "skottet" för att återaktivera noteringstrenden för vietnamesiska företag, vilket bidrar till att starkt främja marknadsskalan", sa Huy.

Data: SSC - Grafik: TUAN ANH

Uppmuntra investeringar genom fonder

Vid ett evenemang som nyligen hölls i Hanoi betonade Bui Hoang Hai, vice ordförande för värdepappersinspektionen, att beslutet att uppgradera FTSE Russell är början på en ny resa, början på starkare, mer standardiserade och mer disciplinerade policyer och reformer. Fokus kommer därför att ligga på att fullända institutioner och lagar samt förbättra affärsmiljön i riktning mot transparens, bekvämlighet och jämlikhet för alla enheter...

Fortsätta att undanröja hinder för att öka marknadsöppenheten, i linje med internationell praxis såsom: implementering av central motpartsmekanismen (CCP) för den underliggande värdepappersmarknaden (aktier, fondcertifikat, täckta warranter) i början av 2027; informationstransparens och utökning av den maximala utländska ägarandelen inom alla områden, forskning om och implementering av OTA-mekanismen (total transaction account)...

Dessutom bekräftade herr Hai att han kommer att diversifiera råvarubasen på marknaden, utveckla moderna finansiella produkter och tjänster för att utöka investeringsutrymmet och hantera risker mer effektivt: främja offentliga erbjudanden av aktier i samband med notering och registrering för handel på aktiemarknaden; locka stora företag med god ekonomisk situation och bolagsstyrning till noteringen...

Undersök och utveckla nya produkter såsom obligationer för infrastrukturutveckling för att gynna utvecklingen av landets infrastruktur; utveckla olika obligationsprodukter såsom gröna obligationer, hållbara obligationer, produkter för derivatmarknaden såsom optionskontrakt, nya terminskontrakt... för att attrahera kapital från utländska marknader till kvalificerade inhemska företag...

Utveckla institutionella investerare genom utveckling och diversifiering av värdepappersfonder. Uppmuntra enskilda investerare att delta på marknaden genom professionella investeringsinstitut (värdepappersfonder) för att minimera risker och förbättra investeringseffektiviteten.

Vietnams aktielikviditet är bland den högsta i regionen.

Enligt den statliga värdepapperskommissionen nådde börsvärdet 9,4 biljoner VND per den 30 september (motsvarande 81,8 % av den beräknade BNP år 2024); det genomsnittliga handelsvärdet under de första 9 månaderna nådde nästan 29 100 miljarder VND/session (cirka 1,16 miljarder USD/session).

Den vietnamesiska aktiemarknaden är bland de marknader med högst likviditet i ASEAN, nästan lika med likviditeten på den thailändska marknaden (cirka 1,3 miljarder USD/session), Singapore (cirka 1,4 miljarder USD/session) och högre än den filippinska marknaden (116,3 miljoner USD/session), Malaysia (cirka 564 miljoner USD/session), Indonesien (924,7 miljoner USD/session)...

Enligt experter är dock obalansen mellan individuella och institutionella investerare en begränsning som måste övervinnas. I verkligheten saknar de flesta individuella investerare i Vietnam fortfarande investeringskunskap och har inget förtroende för fonder. För att förbättra detta problem föreslår experter att man tillåter expansion av fondförvaltningsbolag istället för att begränsa dem, och samtidigt utvecklar nya finansiella produkter...

Tillbaka till ämnet

BINH KHANH

Källa: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm