Kakaopriserna steg på förväntningar om minskat utbud trots svag efterfrågan.

Silver fortsatte att slå rekord igår då priserna steg för tredje handelsdag i rad och närmade sig 65 dollar per uns, medan kakao också noterade sin femte dag i rad med uppgångar på grund av förväntningar om minskat utbud. Investeringsflödena är fortsatt starka till råvarumarknaden. Vid stängning steg MXV-index med 0,8 % till 2 391 poäng.

Kakaopriserna steg för femte handelsdag i rad.

Vid slutet av gårdagens handelssession noterade gruppen industriella råvaror relativt blandade rörelser. Det är värt att notera att kakaopriserna fortsatte sina uppgångar för femte handelsdag i rad och steg med nästan 1,1 % till 6 288 dollar per ton.

Enligt Vietnams råvarubörs (MXV) var den främsta drivkraften bakom gårdagens ökning av kakaopriserna främst förväntningen om ett stramare utbud, tillsammans med stödjande tekniska faktorer, även om oron för svag efterfrågan kvarstår.

Rabobank sänkte nyligen sin prognos för det globala kakaoöverskottet under säsongen 2025–2026 till 250 000 ton, en minskning med 23,7 % från de 328 000 ton som tillkännagavs i november. Innan dess reviderade även Internationella kakaoorganisationen (ICCO) sin uppskattning för överskottet 2024–2025 till 49 000 ton, samtidigt som de sänkte sin prognos för den globala produktionen till 4,69 miljoner ton.

Utvecklingen på den fysiska marknaden tyder på att utbudet minskar. Övervakningsdata från ICE visar att kakaolagren i amerikanska hamnar har sjunkit till sin lägsta nivå på nästan nio månader. I Västafrika – världens största kakaoproducerande region – minskade leveranserna till hamnar i Elfenbenskusten med 1,8 % jämfört med föregående år, medan Nigeria, världens femte största kakaoproducent, förutspår en potentiell minskning med 11 % av nästa säsongs produktion.

Förutom utbudsfaktorer lockar marknaden även uppmärksamhet från investeringskapitalflöden. En internationell källa varnar för möjligheten av en spekulativ köpvåg i början av nästa år när kakao läggs till i BCOM:s råvaruindex, vilket utlöser köpaktiviteter för portföljomstrukturering med en uppskattad volym motsvarande cirka 40 % av det totala öppna intresset. Hållbarheten i denna trend, liksom huruvida den kommer att ge marknaden den nödvändiga likviditeten på kort sikt, behöver dock fortfarande mer tid för att verifieras.

Omvänt är konsumenternas efterfrågan fortfarande den viktigaste faktorn som begränsar den uppåtgående trenden för kakaopriserna. Detta var tydligt under den senaste Halloween-säsongen, då försäljningen under denna period inte levde upp till Hersheys förväntningar. Dessutom påverkades marknaden också av en kraftig nedgång i kakaomalningsaktiviteten under tredje kvartalet, med en minskning av malningsproduktionen i Asien med 17 % och i Europa med 4,8 %.

Dessutom har Europaparlamentets beslut att ytterligare skjuta upp genomförandet av lagen mot avskogning (EUDR) i ytterligare ett år något lindrat oron kring kortsiktiga leveransbrister, eftersom import från drabbade områden fortsätter att flöda in på marknaden.

Dessutom visar utsikterna för skörden 2025–2026 i Elfenbenskusten lovande tecken. Lokala bönder förväntar sig gynnsamma väderförhållanden med lätt regn varvat med varma temperaturer för att förbättra storleken och kvaliteten på kakaobönorna under huvudskörden, som börjar i februari nästa år. Om dessa förutsägelser slår in kommer det globala utbudet att stärkas något, vilket skapar en bättre balans på marknaden efter månader av press från risken för brist.

Silverpriserna fortsätter att slå genom nyuppsatta rekord.

Enligt MXV upplevde metallmarknaden ett överväldigande köptryck vid slutet av gårdagens handelssession, där 8 av 10 råvaror samtidigt ökade i pris. Silver, i synnerhet, drog till sig betydande investerarnas uppmärksamhet och fortsatte att sätta nya rekordnivåer och närmade sig 65 dollar/uns med en ökning på 5,8 % till 64,6 dollar/uns.

MXV uppgav att den viktigaste drivkraften bakom det rekordhöga silverpriset kom från Federal Reserves tredje räntesänkning i år. Lägre räntor ledde till en försvagning av den amerikanska dollarn, vilket gjorde tillgångar prissatta i greenback, såsom silver, mer attraktiva. US-dollarindexet (DXY) fortsatte att sjunka för andra handelsdagen i rad igår och föll till 98,35 poäng.

Lågräntemiljön bidrar också till förbättrad lånekapacitet för företag, vilket stöder tillverkningsaktiviteten i USA – världens näst största konsument av industriellt silver. Förväntningar om ökad efterfrågan på silver inom tillverkningssektorn stärker ytterligare metallens uppåtgående momentum.

Tillsammans med industrisektorer fortsätter silver som används i solpanelproduktion att framstå som en viktig tillväxtmotor. Enligt Silver Institute har den globala installerade solenergikapaciteten ökat mer än tiofaldigt under det senaste decenniet, där Kina bidrog med 51 % av ökningen, Europa 15 % och USA 9 %. De ökade investeringarna i förnybar energi från stora ekonomier visar att detta inte längre är en kortsiktig trend utan ett långsiktigt skifte.

Internationella energiorganet (IEA) förutspår att solenergi kommer att bli världens dominerande förnybara energikälla år 2030. Fram till dess förväntas den globala solenergikapaciteten bibehålla en genomsnittlig årlig tillväxttakt på cirka 17 %, vilket skapar betydande möjligheter att omforma den industriella efterfrågan på silver på lång sikt.

Samtidigt växer den globala silvermarknaden, vad gäller utbud, inte i samma takt som efterfrågan. Data från Silver Institute visar att endast cirka 28 % av silverproduktionen kommer från specialiserade silvergruvor; de återstående mer än 70 % är en biprodukt från guld-, koppar-, bly- och zinkgruvor. Denna struktur gör betydande fluktuationer i silverproduktionen osannolika på kort sikt. Silver Institute förutspår att den globala silvermarknaden kommer att gå in i sitt femte år i rad med underskott 2025.

På den inhemska marknaden fortsatte silverpriserna vid större handelsplatser att stiga för tredje gången i rad, med en ökning på cirka 2 % i både köp- och säljpriser. I Hanoi noterades 999-silver till cirka 1,983–2,013 miljoner VND/uns; i Ho Chi Minh-staden varierade priset från 1,985–2,018 miljoner VND/uns.

Prislista för vissa andra typer av varor