Varför USA förväntas sänka räntorna efter Europa

Inflationen är i princip densamma men USA förväntas sänka räntorna i september, tre månader senare än Europa på grund av en starkare ekonomi .

Inflationen har fallit från toppar på båda sidor av Atlanten, men nedgångstakten i USA har avtagit på senare tid. Indexet för personlig konsumtion (PCE) – Federal Reserves föredragna inflationsmått – låg på 2,7 % i mars, en ökning med 0,2 % från 2,5 % i februari.

Ett annat mått på inflation, konsumentprisindex (KPI), har också visat en liknande uppåtgående trend. I mars ökade KPI med 3,5 % jämfört med samma period 2023.

Som ett resultat förväntas Fed-beslutsfattarna hålla räntorna oförändrade nästa vecka. Veronica Clark, ekonom på Citigroup, sa att Fed kanske inte har tillräckligt med bevis för att sänka räntorna efter juni.

Fed kommer att hålla räntorna inom intervallet 5,25–5,5 % från juli 2023. De höjde styrräntan med 525 räntepunkter från mars 2022. De amerikanska finansmarknaderna förväntade sig initialt att den första sänkningen skulle komma i mars. Den förväntningen sköts upp till juni och sedan september då data om arbetsmarknaden och inflationen fortsatte att stiga.

Konsumenter handlar i en stormarknad i Chicago, Illinois den 22 november 2022. Foto: Reuters

Samtidigt har den årliga konsumentprisinflationen i de 20 länder som använder euron stadigt minskat sedan årets början och låg på 2,4 % förra månaden. Med denna utveckling förutspår marknaden att Europeiska centralbanken (ECB) sannolikt kommer att börja sänka räntorna i juni, tre månader före Fed.

Ett ännu mer oväntat scenario är att beslutsfattare överväger en räntehöjning. Tidigare denna månad sa Fed-chef Michelle Bowman att hon skulle stödja en räntehöjning "om inflationen saktar ner eller vänder".

Så är inflationen högre i USA än i Europa? Faktum är att de högre siffrorna till stor del beror på skillnader i hur de beräknas. I USA inkluderar både PCE och KPI ett kostnadsindex för ägarbebodda bostäder, som följer inflationen på bostadsmarknaden. Det inkluderar kostnader förknippade med att äga och använda en bostad, såsom hyra, underhåll och försäkring. Vikten av detta index i korgen är 13 % respektive 32 %.

Inflationsmåttet i Europa inkluderar dock inte detta, vilket är 0 %. Så när man tog bort de antagna bostadskostnaderna fann Simon MacAdam, biträdande global ekonom på Capital Economics, att kärninflationen (som exkluderar energi- och livsmedelspriser) har varit "mycket likartad" mellan de två regionerna under de senaste sex månaderna.

”Washington har inget grundläggande problem med utbredd alltför hög prispress, i motsats till vissa kommentarer från kommentatorer på senare tid”, förklarade han.

Om inflationsnivåerna i princip är desamma på båda sidor av Atlanten, varför förväntas Fed och ECB sänka räntorna vid olika tidpunkter?

Det enkla svaret är de två ekonomiernas hälsa. Carsten Brzeski, global chef för makroekonomisk forskning på ING, säger att ”den transatlantiska skillnaden är större när det gäller ekonomisk tillväxt”.

Internationella valutafonden (IMF) förutspår att USA kommer att växa med 2,7 % i år, jämfört med bara 0,8 % för euroområdet. Företag här anställer i rekordtakt och skapade 303 000 jobb i mars. Washington har spenderat mer än europeiska regeringar de senaste åren för att stödja konsumenter och företag genom pandemin, vilket har lett till stark efterfrågan.

Finansminister Janet Yellen berättade för Reuters att ekonomin fortfarande "går i full gång", trots preliminära uppgifter denna vecka som visade att den amerikanska tillväxten under första kvartalet var svagare än väntat.

Samtidigt är den europeiska ekonomin svagare, delvis på grund av de långvariga effekterna av energikrisen. När konflikten i Ukraina bröt ut 2022 steg gaspriserna till rekordhöga nivåer. Som ett resultat nådde euroområdets KPI och PCE toppar på 10,6 % respektive 7,1 % 2022.

Styrkan i världens största ekonomi gör det mer sannolikt att inflationen kommer att förbli hög, enligt Brzeski. Det är därför Fed är mer tveksam än ECB till att sänka räntorna. Mer generellt verkar den amerikanska konsumentefterfrågan vara starkare. Justerat för inflation ökade de reala konsumtionerna med 0,5 %.

Detta kommer samtidigt som hushållens sparandegrad sjönk till en 16-månaderslägsta på 3,2 %. Michael Pearce, biträdande ekonom vid Oxford Economics, sa dock att det låga sparandet inte var ett större problem, utan att det främst återspeglade hushållens starka ekonomi.

Brzeski håller med om att nedgången i hushållens sparande i USA innebär att folk är villiga att spendera sina besparingar. Samtidigt är ”europeiska hushåll lite mer försiktiga”, säger han.

Davide Oneglia, chef för global och europeisk makroekonomi på analysföretaget TS Lombard, håller med. ”Amerikaner är mer angelägna om att spendera eftersom de kan se bättre utsikter på arbetsmarknaden”, sa han.

Samtidigt är ECB i Europa alltmer övertygad om att sänka räntorna snart. Organisationens nyligen publicerade undersökning visar att konsumenterna i euroområdet förväntar sig att inflationen under de kommande 12 månaderna kommer att vara 3 %. Detta är 0,1 % lägre än den föregående undersökningen och även den lägsta nivån sedan december 2021.

Phien An ( enligt CNN, Reuters )

Källänk: https://vnexpress.net/ly-do-my-du-kien-giam-lai-suat-sau-chau-au-4739778.html