Positiva signaler från obligationsmarknaden

[annons_1]

SGGP 4 juli 2023 08:47

Mot bakgrund av att marknaden för företagsobligationer står inför många utmaningar, har företag svårt att mobilisera nytt kapital, medan bördan av förfallande obligationer är stor, förväntas den kommande lanseringen av "marknaden" för handel med företagsobligationer bli ett lyft för denna marknad inom en snar framtid.

Transaktion på en bank i Ho Chi Minh-staden. Foto: HOANG HUNG

Mer än 130 000 miljarder VND förfaller vid årets slut

Efter en period av "frysning" registrerade marknaden framgångsrika emissioner av företagsobligationer under 2023. Statistik från Vietnam Bond Market Association (VBMA) från början av juni 2023 visar att det totala värdet av emissioner av företagsobligationer var cirka 35 513 miljarder VND, varav 7 offentliga emissioner och 19 privata emissioner till ett värde av 29 992 miljarder VND.

Generellt sett har marknaden för företagsobligationer visat positiva tecken tack vare den politik som kontinuerligt har utfärdats under senare tid. I synnerhet regeringsdekret 08 utfärdat i mars 2023, som ändrar och kompletterar ett antal bestämmelser i dekret om individuella företagsobligationer, i syfte att lösa tillfälliga svårigheter och hoppas återställa förtroendet för marknaden för företagsobligationer. Följaktligen har företag inte bara framgångsrikt emitterat nya omgångar av företagsobligationer, utan de har också en rättslig grund för att omstrukturera, förlänga företagsobligationer eller betala företagsobligationer med andra tillgångar inom två år.

Statistik från Vietnambörsen (VNX) visar att många företag framgångsrikt har förhandlat med investerare för att förlänga och konvertera till tillgångar, inklusive några stora emittenter som Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Senast, i juni 2023, förhandlade Novaland Real Estate Investment Group även med obligationsinnehavare och framgångsrikt förlängde två obligationsposter med ett totalt emissionsvärde på 2 300 miljarder VND, med en återbetalningstid fram till 2025. Utöver detta fortsätter företagen också att köpa tillbaka företagsobligationer före förfall, med ett kumulativt belopp från början av året till dags dato som når 99 041 miljarder VND, en ökning med nästan 51 % jämfört med samma period 2022.

Enligt beräkningar från värdepappersbolag kommer dock det totala värdet av företagsobligationer som förfaller under de återstående 6 månaderna att uppgå till mer än 130 000 miljarder VND, varav merparten tillhör fastighetsgruppen med 87 846 miljarder VND (vilket motsvarar 52 %) och sedan bankgruppen med 30 261 miljarder VND (vilket motsvarar 17,8 %). Statistik från Finn Group visar att marknaden hittills har registrerat mer än 100 emittenter som är sena med att uppfylla sina företagsobligationsskulder med ett totalt värde av hundratusentals miljarder VND. Enligt beräkningar från HSC Securities Company skulle volymen av företagsobligationer som är sena med att betala i basscenariot kunna uppgå till 77,4 biljoner VND i slutet av detta år.

Positiva signaler från obligationsmarknaden foto 1

Notering av enskilda obligationer på börsen

Utöver den bekvämlighet som det tidigare varit att förlänga obligationer förväntas ett nytt uppsving: födelsen av en handelsplats för obligationer. Enligt finansministeriet förväntas handelsplatsen för företagsobligationer tas i bruk i juli. Att sätta företagsobligationsmarknaden med en omfattning på mer än 1,1 miljoner VND (vilket motsvarar 11,6 % av BNP år 2022) i officiell handel förväntas öka likviditeten på den sekundära marknaden för individuella obligationer, vilket gör transaktioner enklare, samtidigt som transparensen och standardiseringen av denna marknad ökar och därigenom återställer investerarnas förtroende för företagsobligationsmarknaden.

Vietnam Securities Depository (VSD) samordnar för närvarande med Hanoi Stock Exchange (HNX) för att bygga HNX:s system för individuella obligationshandel och VSD:s system för registrering, förvaring och betalning av individuella obligationshandel med en mekanism för att koppla och synkronisera information och investerarkonton som registrerats för handel för att stärka ledningen och säkerställa att investerare i individuell obligationshandel är rätt personer enligt lagens bestämmelser. Individuella obligationer handlas genom förhandling med en transaktionsskala som ofta är ganska stor, så transaktionsbetalningen kommer att utföras av VSD enligt den omedelbara betalningsmekanismen för varje transaktion, med en T+0 betalningscykel. Utkastet till föreskrifter om registrering, förvaring och betalning av individuella obligationstransaktioner kommer att utfärdas inom en snar framtid. Dessutom är VSD:s förberedelser i princip slutförda, vilket säkerställer att registrerings-, förvarings- och betalningssystemet för individuella obligationstransaktioner är redo att tas i bruk.

Enligt finansexperter kommer öppnandet av en privat handelsplats för obligationer att ge obligationsinnehavare fler möjligheter att själva sälja företagsobligationer om de hittar köpare, och därigenom hjälpa företag att minska en del av trycket på inkasso från obligationsinnehavare. ”Många investerare som innehar företagsobligationer sätter sitt hopp till den statliga värdepapperskommissionens tillsyns- och sanktionskapacitet. När en sekundärtransaktion har upprättats måste båda parter följa avtalen med varandra och ha en behörig myndighet för att övervaka att dessa efterlevs. Om en part bryter mot åtagandet kommer det att bli sanktioner för att undvika utbredda risker och att investerare förlorar förtroendet, vilket händer nu”, sa ledaren för Bao Viet Securities Company.

Herr NGUYEN QUANG THUAN, VD för FinnGroup: "Investerare behöver veta att köparen och säljaren faktiskt, genom banker och värdepappersbolag... har kommit överens med varandra, att notering är till för att legalisera båda parters transaktioner. Företagsobligationer är inte lika likvida som aktier, men att notera företagsobligationer är till för att göra informationen transparent, bidra till att verifiera transparenta obligationsinnehavares status och begränsa tvister."

[annons_2]
Källa