ความวุ่นวายในภาคธนาคารทำให้แนวโน้มของเฟดพลิกกลับ

การประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจะมีขึ้นในอีก 6 วันข้างหน้า

การที่เฟดจะตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้และในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ถือเป็นประเด็นที่นักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญบนวอลล์สตรีทสนใจมากที่สุด

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่าเฟดอาจเร่งปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ในเวลานั้น ผู้ค้าคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมวันที่ 21-22 มีนาคม จากระดับปัจจุบันที่ 4.5-4.75 เปอร์เซ็นต์ และยังคงปรับขึ้นต่อไปในภายหลัง

แต่ขณะนี้ นายพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาจะต้องตอบสนองอย่างทันท่วงทีต่อความไม่มั่นคงในระบบธนาคารหลังจากการล่มสลายติดต่อกันของธนาคารสองแห่งในสหรัฐ และการพัฒนาที่เลวร้ายที่เกิดขึ้นรอบๆ บริษัทเครดิตสวิส "ยักษ์ใหญ่"

ในปัจจุบัน ผู้ค้ามองว่ามีโอกาส 50/50 ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ หรือไม่ขึ้นเลย และธนาคารก็มีโอกาสที่เขาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากปัญหาที่ Credit Suisse ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตธนาคารที่อาจส่งผลกระทบต่อ เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ได้

โทมัส ซิมมอนส์ ผู้เชี่ยวชาญด้านธนาคาร เพื่อการลงทุน ของ Jefferies กล่าวว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 เปอร์เซ็นต์ในสัปดาห์หน้า เนื่องจากเฟดยังคงต้องควบคุมเงินเฟ้อต่อไป ในขณะเดียวกัน การหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเวลานี้จะทำให้ตลาดเข้าใจว่า “ผลกระทบในระดับมหภาคของปรากฏการณ์เศรษฐศาสตร์จุลภาคที่กล่าวถึงข้างต้นนั้นเลวร้ายกว่าที่เราคิด”

รายงานอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญในสัปดาห์นี้ระบุว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ 2566

ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญ ไมเคิล เฟโรลี จากธนาคารเจพีมอร์แกน จึงได้แสดงความเห็นว่า หากเฟดหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ ก็จะเป็นการส่งสัญญาณที่ผิดพลาดเกี่ยวกับความจริงจังของธนาคารในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม อดีตประธานเฟดสาขาบอสตัน เอริก โรเซนเกรน มีมุมมองที่ตรงกันข้าม

นายโรเซนเกรน กล่าวว่าวิกฤตทางการเงินจะส่งผลให้ธนาคารลดการปล่อยสินเชื่อ ผู้บริโภคลดการใช้จ่าย และธุรกิจต่างๆ จะต้องเลื่อนแผนการลงทุน ดังนั้นตามความเห็นของเขา อัตราดอกเบี้ยควรได้รับการ "คงไว้" จนกว่าจะสามารถประเมินขอบเขตการลดลงของอุปสงค์ได้

ขณะเดียวกัน เมื่อวันที่ 15 มีนาคม ธนาคารโกลด์แมนแซคส์ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ Goldman Sachs ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตลง 0.3 เปอร์เซ็นต์เป็น 1.2% สำหรับปี 2566 เนื่องจากความปั่นป่วนในระบบการเงินในปัจจุบันหลังจากการล่มสลายของ Silicon Valley Bank และ Signature Bank

โกลด์แมนแซคส์กล่าวว่าธนาคารขนาดเล็กจะพยายามรักษาสภาพคล่องเพื่อตอบสนองการถอนเงินของลูกค้า ส่งผลให้มาตรฐานการปล่อยสินเชื่อเข้มงวดยิ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์รวมและลดการเติบโตของ GDP

ธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางมีบทบาทสำคัญในเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา ดังนั้นผลกระทบต่อการให้สินเชื่อน่าจะมุ่งเน้นไปที่กลุ่มธนาคารขนาดกลางและขนาดย่อมเพียงกลุ่มเดียว

ธนาคารที่มีสินทรัพย์ต่ำกว่า 250,000 ล้านดอลลาร์คิดเป็นประมาณ 50% ของสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรม 60% ของสินเชื่อ อสังหาริมทรัพย์ ที่อยู่อาศัย 80% ของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ และ 45% ของสินเชื่อเพื่อการบริโภคในสหรัฐอเมริกา

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ธนาคาร ขนาดเล็กที่มีอัตราการคุ้มครองเงินฝากต่ำจะลดการให้สินเชื่อใหม่ลง 40% และธนาคารอื่นจะลดการให้สินเชื่อใหม่ลง 15% ส่งผลให้การให้สินเชื่อของธนาคารทั้งหมดลดลง 2.5%

ผลกระทบต่อการเติบโตของอุปสงค์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะคล้ายกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25-50 จุดพื้นฐาน

มินห์ ฮวา (ท/เอช)

แหล่งที่มา