Bitcoin ในช่วงจุดสูงสุด: ความเฟื่องฟูสิ้นสุดลงแล้ว เรื่องราวใหม่เริ่มต้นขึ้นหรือไม่?

(แดน ทรี) - บิตคอยน์แตะจุดสูงสุด 118,000 ดอลลาร์สหรัฐอย่างเงียบๆ ตลาดไม่ได้เดือดพล่านอีกต่อไป แต่กลับสงบนิ่ง นำโดยเงินทุนจากสถาบันและกลยุทธ์การลงทุนที่เป็นระบบ

แรงผลักดันจากทำเนียบขาวและการตอบรับจากวอลล์สตรีท

ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ประกาศมาตรการภาษีนำเข้าสินค้าใหม่หลายรายการด้วยสไตล์ที่มั่นใจเป็นปกติ โดยกำหนดอัตราภาษีไว้ที่ 20% ถึง 50% ต่อประเทศต่างๆ ตั้งแต่บราซิลไปจนถึงมาเลเซีย

ทันใดนั้น ตลาดการเงินโลกก็ตกอยู่ในความปั่นป่วน ความกลัวสงครามการค้ารอบใหม่แผ่ขยายไปทั่ว และดัชนีหุ้นก็ร่วงลง ท่ามกลางความโกลาหล สินทรัพย์หนึ่งกลับเคลื่อนไหวสวนทางกับกระแสอย่างเงียบๆ Bitcoin เริ่มพุ่งขึ้นอย่างไม่น่าตื่นเต้นหรือตื่นเต้นเร้าใจ

ไม่กี่วันต่อมา ราคาบิตคอยน์ก็ทะลุ 118,403 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างเป็นทางการ ทำลายสถิติสูงสุดตลอดกาล (ATH) การพุ่งทะลุครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความกลัวว่าจะพลาดโอกาส (FOMO) ของนักลงทุนรายย่อยเหมือนในอดีต แต่เกิดจากปัจจัยหลักสองประการที่แข็งแกร่งและเป็นระบบ ได้แก่

เงินทุนไหลเข้ามหาศาลจาก ETF: ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมเพียงเดือนเดียว ETF ของ Bitcoin ที่มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิมากกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินทุนไหลเข้านี้มาจากบริษัทชั้นนำอย่าง BlackRock และ Fidelity ซึ่งไม่ใช่แค่ตัวเลข แต่เป็นความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าจากวงการการเงินแบบดั้งเดิม

ภูมิรัฐศาสตร์ : มาตรการภาษีของนายทรัมป์กลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทรงพลังโดยไม่ได้ตั้งใจ ทำให้นักลงทุนหันมามองบิตคอยน์ในฐานะ “แหล่งหลบภัยปลอดภัย” ในโลกดิจิทัล ขณะที่ความเชื่อมั่นในช่องทางแบบดั้งเดิมเริ่มสั่นคลอน บิตคอยน์ได้พิสูจน์ให้เห็นอีกครั้งถึงความน่าดึงดูดใจในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง เปรียบเสมือนทองคำในรูปแบบที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้น

แต่เรื่องราวยังไม่จบเพียงเท่านั้น คำสั่งบริหารฉบับต่อมาของนายทรัมป์ ซึ่งเรียกร้องให้มีการจัดตั้งกองทุนสำรองบิตคอยน์เชิงยุทธศาสตร์สำหรับสหรัฐอเมริกา หรือที่เรียกว่า “ป้อมน็อกซ์เสมือนจริงสำหรับทองคำดิจิทัล” ได้ผลักดันให้บิตคอยน์เปลี่ยนจากสินทรัพย์ด้อยพัฒนามาเป็นศูนย์กลางความคิด ทางเศรษฐกิจ ของประเทศอย่างเป็นทางการ

ไนเจล กรีน ซีอีโอของ deVere Group กล่าวว่า "เมื่อ รัฐบาล ปัจจุบันพิจารณาเพิ่มบิตคอยน์เข้าในเงินสำรองของประเทศ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงกรอบความเสี่ยงระดับโลกทั้งหมด ซึ่งไม่เพียงแต่ทำให้บิตคอยน์ถูกต้องตามกฎหมายเท่านั้น แต่ยังบังคับให้สถาบันและรัฐบาลอื่นๆ ต้องดำเนินการด้วย"

การเปลี่ยนแปลงอันเงียบงัน: จากตะวันตกอันไร้ขอบเขตสู่จังหวะแห่งวอลล์สตรีท

สิ่งที่น่าประหลาดใจที่สุดเกี่ยวกับการชุมนุมครั้งนี้ไม่ใช่ตัวเลข 118,000 ดอลลาร์ แต่เป็น "ความเงียบ" ของมัน

ในอดีต ราคาบิตคอยน์พุ่งสูงขึ้นมาพร้อมกับความผันผวนของตลาด โดยความผันผวนพุ่งสูงถึง 80-90% แต่ครั้งนี้แตกต่างออกไป แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 68% จาก 70,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปีที่แล้ว แต่ความผันผวนกลับลดลงฮวบฮาบ

ตามข้อมูลจาก Volmex Finance ดัชนี BVIV (ซึ่งวัดความผันผวนโดยนัยใน 30 วัน) ลดลงจาก 70% เหลือเพียงประมาณ 40% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ในทำนองเดียวกัน ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงใน 30 วันก็ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 85% ในช่วงต้นปีเหลือเพียง 28% เท่านั้น

หากพูดแบบง่ายๆ ก็คือ Bitcoin กำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สม่ำเสมอ และ... น่าเบื่อหน่าย มันเหมือนหุ้นบลูชิพในตลาดหลักทรัพย์มากกว่าจะเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวน

“การแยกตัวระหว่างราคาสปอตและความผันผวนแสดงให้เห็นว่าตลาดมีความพร้อมแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีนักลงทุนสถาบันเข้ามามีส่วนร่วม” ปุลกิต โกยัล หัวหน้าฝ่ายซื้อขายของ Orbit Markets กล่าว “นี่ไม่ใช่กระแสเก็งกำไรรายย่อยอีกต่อไป”

“การเติบโตเต็มที่” ครั้งนี้ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่า Bitcoin กำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่กฎเกณฑ์ของเกมจะถูกเขียนขึ้นใหม่โดยเงินที่ชาญฉลาดและกลยุทธ์ทางการเงินที่เป็นมืออาชีพ

การทะลุผ่านแนวต้านสำคัญที่ 111,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นหลังจากที่ราคา Bitcoin ทะลุแนวต้านสำคัญที่ 111,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อต้นสัปดาห์นี้ ภายในไม่กี่วัน ราคา BTC ก็พุ่งขึ้นเกือบ 9% และแตะจุดสูงสุดใหม่ที่ 118,403 ดอลลาร์สหรัฐฯ (ภาพ: Bitget)

ภายในเครื่องจักร: ชนชั้นนำควบคุมการเปลี่ยนแปลงได้อย่างไร

แล้วอะไรคือแรงผลักดันที่ฉุดรั้งม้ามืดที่เรียกกันว่า Bitcoin เอาไว้ คำตอบอยู่ที่กลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบันและตราสารอนุพันธ์

กลยุทธ์สำคัญอย่างหนึ่งคือ “Covered Call” ลองนึกภาพสถาบันที่ถือครอง Bitcoin จำนวนมาก แทนที่จะรอให้ราคาสูงขึ้น พวกเขาสามารถ “เช่า” ศักยภาพในการเพิ่มมูลค่านั้นได้โดยการขาย Call Option ในราคาที่สูงขึ้นในอนาคต ในทางกลับกัน พวกเขาจะได้รับผลตอบแทนเป็นเบี้ยประกันภัย ซึ่งสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง

เกร็ก มากาดินี ผู้อำนวยการฝ่ายตราสารอนุพันธ์ของ Amberdata อธิบายว่า ETF อย่าง IBIT ของ BlackRock ได้เปิดโอกาสให้นักลงทุนสถาบันดำเนินกลยุทธ์ที่สร้างผลตอบแทนภายใต้ความเสี่ยงที่ควบคุมได้ การขายออปชันคอลอย่างแพร่หลายได้สร้างแรงขายต่อดัชนีความผันผวน ส่งผลให้ดัชนีปรับตัวลดลง แม้ว่าราคาสินทรัพย์อ้างอิงจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม

ผู้ดูแลสภาพคล่องก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน หน้าที่ของพวกเขาคือการสร้างสภาพคล่องในตลาด เมื่อสถาบันต่างๆ ขายออปชันคอลเป็นจำนวนมาก ผู้ดูแลสภาพคล่องจะถูกบังคับให้เลือกฝั่งตรงข้าม ซึ่งหมายความว่าพวกเขา "ซื้อ" ความผันผวน

เพื่อป้องกันความเสี่ยงของตนเอง (เรียกว่าความเสี่ยงเวก้า) พวกเขาต้องขายสัญญาออปชั่นอื่นๆ ในตลาดอย่างต่อเนื่อง วงจรนี้ก่อให้เกิดแรงฉุดที่มองไม่เห็น ซึ่งกดความผันผวนโดยรวมของตลาดทั้งหมดเอาไว้

นี่คือเกมสำหรับผู้ที่มีความคิดทางการเงินที่ยิ่งใหญ่ เป็นเกมที่ต้องใช้เงินทุน ความรู้ และเครื่องมือที่ซับซ้อน ซึ่งนักลงทุนรายย่อยแทบจะเข้าร่วมไม่ได้เลย

ความขัดแย้งที่น่าสนใจกำลังเกิดขึ้น นั่นคือ ขณะที่นักลงทุนสถาบันกำลังสะสมหุ้นอย่างเงียบๆ กลุ่มนักลงทุนรายย่อยกลับมีความกังขาและท้อแท้ Santiment แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนกลุ่มนี้อยู่ในระดับต่ำ หลายคนถอนตัวออกจากตลาดไปแล้ว

“ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าเมื่อนักลงทุนรายย่อยเกิดอาการตื่นตระหนก มักจะเป็นตอนที่คนฉลาดเริ่มซื้ออย่างเงียบๆ” Santiment กล่าว

ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ของฝูงชนอีกต่อไป แต่ถูกขับเคลื่อนด้วยตรรกะของกระแสเงินทุนขนาดใหญ่ วาฬไม่จำเป็นต้องมีความผันผวนของตลาดเพื่อทำกำไร พวกมันสามารถสร้างกำไรได้จากเสถียรภาพ จากเบี้ยประกันที่น้อยแต่คงที่ และจากการสะสมสินทรัพย์ในระยะยาว

เส้นทางข้างหน้า: $135,000 หรือความล้มเหลวอย่างกะทันหัน?

ด้วยโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งและปัจจัยสนับสนุนทางเศรษฐกิจมหภาค (ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย) ผู้เชี่ยวชาญหลายรายจึงตั้งเป้าราคาให้สูงขึ้น เกณฑ์ทางจิตวิทยาที่ 135,000 ดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นเป้าหมายระยะสั้นถัดไป ผลสำรวจของ Finder ที่ทำการสำรวจผู้เชี่ยวชาญ 22 คน คาดการณ์ว่าราคาเฉลี่ยจะอยู่ที่ 145,167 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในสิ้นปีนี้ และสูงถึง 458,000 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่จะมองโลกในแง่ดี จอห์น ฮอว์กินส์ อาจารย์ประจำมหาวิทยาลัยแคนเบอร์รา เสนอมุมมองที่ตรงกันข้าม โดยโต้แย้งว่าราคาของบิตคอยน์ยังคงเป็น "ฟองสบู่เก็งกำไร" ที่ถูกทำให้พองขึ้นโดยรัฐบาลทรัมป์ และอาจปรับตัวลดลงไปแตะระดับ 80,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ "หลังจากผ่านไป 16 ปี บิตคอยน์ยังคงขาดมูลค่าที่แท้จริง และยังไม่บรรลุความปรารถนาที่จะเป็นช่องทางการชำระเงินยอดนิยม" เขากล่าว

และความสงบในปัจจุบันเต็มไปด้วยความเสี่ยง “มันเหมือนรถไฟที่เคลื่อนตัวช้าๆ จนกว่าจะมีอะไรบางอย่างมาทำให้ตกราง” ฟิลิป กิลเลสพี จาก AWR Capital เตือน “เหตุการณ์หงส์ดำ” อย่างเช่น การล่มสลายของธนาคาร SVB ในปี 2023 หรือภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในปี 2022 อาจทำลายความสงบนี้ลง กระตุ้นให้เกิดความผันผวนอีกครั้ง และสร้างสถานการณ์ที่คาดเดาไม่ได้

Bitcoin กำลังเผชิญกับแรงต้านครั้งประวัติศาสตร์ ราคาอาจพุ่งแตะ 135,000 ดอลลาร์ หากราคายังคงทรงตัว แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงไปแตะ 107,000 ดอลลาร์ หากแรงขายทำกำไรเพิ่มขึ้น (ภาพ: CoinGape)

การเดินทางของ Bitcoin สู่จุดสูงสุด 118,000 ดอลลาร์ในครั้งนี้ ได้วาดภาพใหม่ทั้งหมด มันไม่ใช่เรื่องราวของเศรษฐีคริปโตเคอร์เรนซีที่ผันผวนเพียงชั่วข้ามคืนจากการเก็งกำไรอีกต่อไป แต่เป็นเรื่องราวของการเปลี่ยนแปลงอำนาจ จากกลุ่มคนสู่สถาบัน จากความวุ่นวายสู่ความเป็นระเบียบ จากความผันผวนสู่เสถียรภาพ

บิตคอยน์ดูเหมือนจะกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง โดยมีลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม และผสานเข้ากับระบบเศรษฐกิจโลกมากขึ้น การเติบโตนี้นำมาซึ่งเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือ แต่ก็หมายความว่ามันจะต้องตกอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ของวอลล์สตรีทมากขึ้นด้วยเช่นกัน

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm