สงครามอิสราเอล-อิหร่าน: เศรษฐกิจโลกถูกทดสอบความอดทน

(แดน ตรี) - การโจมตีทางอากาศของอิสราเอลต่ออิหร่านทำให้ตลาดโลกสั่นคลอน ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น หุ้นพุ่งสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อเสี่ยงที่จะพุ่งสูงขึ้น "ผลกระทบจากเตหะราน" กำลังทดสอบความอดทนของเศรษฐกิจโลก

ภายในไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่อิสราเอลเปิดฉากโจมตีทางอากาศต่อโรงงานนิวเคลียร์และโรงงาน ทหาร ของอิหร่าน ระบบการเงินโลกก็เข้าสู่ภาวะวิกฤตในทันที แทนที่จะเป็นการตอบสนองแบบฉับพลัน การพัฒนาดังกล่าวกลับกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงทางจิตวิทยาอย่างลึกซึ้ง จากการคาดหวังการฟื้นตัวไปสู่การป้องกันประเทศ จากความปรารถนาที่จะแสวงหากำไรไปสู่ความกลัวต่อการสูญเสีย

แทบไม่เคยมีตลาดใดตอบสนองได้สม่ำเสมอและรุนแรงเช่นนี้ ตั้งแต่โตเกียวไปจนถึงแฟรงก์เฟิร์ต ลอนดอนไปจนถึงวอลล์สตรีท กระดานดิจิทัลเป็นสีแดงและเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ น้ำมัน และพันธบัตร ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของความไม่แน่นอน

เบื้องหลังตัวเลขเหล่านี้คือคำถามสำคัญกว่าที่กำลังปรากฏขึ้น นั่นคือ “ผลกระทบจากเตหะราน” เป็นเพียงแรงกระแทกในระยะสั้นหรือเป็นตัวเร่งให้เกิดวัฏจักรใหม่ของความผันผวน ทางเศรษฐกิจ ระดับโลก?

ปฏิกิริยาของตลาดนั้นรวดเร็วทันทีที่ข่าวนี้แพร่สะพัด เมื่อเอเชียตื่นขึ้น นักลงทุนก็ต้องเผชิญกับความตื่นตระหนก ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นร่วงลง 1.3% ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลง 1.1% และดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงร่วงลง 0.8%

เมื่อตลาดหุ้นยุโรปเปิดทำการ ดัชนี STOXX 600 ซึ่งเป็นดัชนีระดับภูมิภาคร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ โดยลดลง 0.6% และมีแนวโน้มว่าจะร่วงลงต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว ตลาดชั้นนำ เช่น DAX ของเยอรมนีได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยลดลง 1.2% ในขณะที่ FTSE 100 ของอังกฤษ ซึ่งทำสถิติสูงสุดเมื่อวันก่อน ก็ลดลง 0.4% เช่นกัน

ในสหรัฐฯ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้วาดภาพที่น่าหดหู่ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Dow Jones ร่วงลงถึง 1.8% สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 ร่วงลง 1.1% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nasdaq ซึ่งเน้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลง 1.3% การร่วงลงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีดังกล่าวได้ตอกย้ำถึงความกลัวโดยทั่วไป โดยความเสี่ยง ด้านภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลาง ซึ่งเปรียบเสมือนคลังดินปืนที่รอการระเบิด ได้ครอบงำความรู้สึกของนักลงทุนทั่วโลกอีกครั้ง

ตลาดหุ้นตกต่ำพร้อมกับการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบคลาสสิกพุ่งขึ้นประมาณ 1% ซื้อขายที่ 3,426 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ใกล้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนเมษายน

นอกจากนี้ เงินทุนยังไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตร ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.31% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน ซึ่งถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับการรักษาเงินทุนมากกว่าการแสวงหาผลตอบแทน

เรดปิดบอร์ดอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลกทันทีหลังจากที่อิสราเอลดำเนินการโจมตีทางอากาศโจมตีโรงงานนิวเคลียร์และโรงงานทหารของอิหร่าน (ภาพ: Getty)

โฟกัสน้ำมัน: กังวลเรื่องช่องแคบฮอร์มุซ

หากตลาดหุ้นเป็นสถานที่แสดงความกลัว ตลาดน้ำมันก็เป็นศูนย์กลางของพายุ น้ำมันดิบเบรนท์ซึ่งเป็นมาตรฐานสากลพุ่งขึ้นมากกว่า 7% หลังจากข่าวนี้แพร่สะพัด โดยทะลุ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ของสหรัฐฯ ที่น่าตกใจยิ่งกว่านั้นก็คือราคาล่วงหน้าพุ่งขึ้นถึง 14% ในการซื้อขายช่วงข้ามคืน ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบหลายปี

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นสะท้อนถึงสถานะของอิหร่านในฐานะผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่เท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความกลัวต่อช่องแคบฮอร์มุซด้วย ช่องแคบแห่งนี้เป็นจุดคอขวดของอุตสาหกรรมพลังงานโลก โดยมีการขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของโลกและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ส่วนใหญ่ หากเกิดการหยุดชะงัก ไม่ว่าจะเล็กน้อยเพียงใด ก็อาจส่งผลกระทบร้ายแรงตามมา

ปีเตอร์ แซนด์ นักวิเคราะห์ของ Xeneta เตือนว่าการปิดล้อมฮอร์มุซจะทำให้เรือต้องเปลี่ยนเส้นทาง ส่งผลให้ท่าเรืออื่น ๆ ได้รับผลกระทบ ส่งผลให้เกิดความแออัดและอัตราค่าขนส่งตู้คอนเทนเนอร์พุ่งสูงขึ้น สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนถึงวิกฤตการณ์ทะเลแดงเมื่อ 18 เดือนที่แล้ว เมื่อการโจมตีของกลุ่มฮูตีทำให้เรือต้องเปลี่ยนเส้นทางผ่านแหลมกู๊ดโฮป ทำให้การเดินทางยาวนานขึ้นและต้นทุนสูงขึ้น

นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ได้คาดการณ์สถานการณ์ที่น่ากังวลยิ่งกว่านี้ว่า หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจะส่งผลให้โลกกลับเข้าสู่วิกฤตพลังงานเหมือนอย่างในปี 2022 หลังจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนปะทุขึ้น ส่งผลให้การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดต้องพลิกผัน

ความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นในตะวันออกกลางซึ่งเป็นศูนย์กลางการผลิตน้ำมันของโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดระหว่างประเทศพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว (ภาพ: News Moris)

ความขัดแย้งทางการตลาด: บางคนร้องไห้ บางคนหัวเราะ

พายุลูกนี้ไม่ได้สูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง ตลาดเกิดความแตกแยกอย่างรุนแรง ส่งผลให้มีทั้งผู้ชนะและผู้แพ้อย่างชัดเจน

ภาคการบินและสันทนาการได้รับผลกระทบหนักที่สุด หุ้นของ IAG ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ British Airways, Lufthansa และ easyJet ยักษ์ใหญ่ของยุโรปต่างร่วงลงระหว่าง 2.7% ถึง 3.8% ในสหรัฐฯ Delta, United และ American Airlines ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน

บริษัทต้องประสบกับปัญหาใหญ่สองต่อ คือ ต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อกำไร และเที่ยวบินต้องหยุดชะงักเนื่องจากต้องปิดน่านฟ้า แม้แต่สายการเดินเรือ Carnival ก็ไม่รอดพ้นจากปัญหาดังกล่าว โดยราคาหุ้นลดลง 4.7% ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการดำเนินงานและความต้องการเดินทางที่ลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอน

ในทางกลับกัน หุ้นพลังงานและหุ้นป้องกันประเทศกลับมีวันดี เนื่องจากมีแนวโน้มว่าราคาน้ำมันจะสูงเป็นเวลานาน หุ้นของบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ เช่น BP และ Shell จึงเพิ่มขึ้นเกือบ 2% และมากกว่า 1% ตามลำดับ

บริษัทเรือบรรทุกน้ำมัน เช่น Frontline พุ่งขึ้น 6.2% นำดัชนี STOXX 600 เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในการขนส่งผ่านภูมิภาคส่งผลให้ค่าระวางขนส่งสูงขึ้น บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านการขนส่งอย่าง Maersk ก็พุ่งขึ้น 4.6% เช่นกัน

ความหวาดกลัวต่อความขัดแย้งที่กว้างขวางขึ้นยังส่งผลให้หุ้นของผู้ผลิตอาวุธปรับตัวสูงขึ้นด้วย โดยหุ้น BAE Systems ของอังกฤษปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 3% ขณะที่หุ้น Lockheed Martin และ Northrop Grumman ของสหรัฐฯ ปิดตลาดในแดนบวกเช่นกัน

จากห้องซื้อขายสู่โต๊ะอาหาร: ความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

ผลกระทบที่รุนแรงและน่ากังวลที่สุดของ “ปรากฏการณ์เตหะราน” ไม่ได้อยู่ที่ตัวเลขที่พุ่งสูงขึ้นในตลาดหุ้น แต่กลับอยู่ที่ความเสี่ยงที่สถานการณ์เงินเฟ้อจะปะทุขึ้นอีกครั้ง

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เศรษฐกิจขนาดใหญ่ โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกา ได้ประสบความสำเร็จอย่างมากในการควบคุมราคา โดยปัจจัยหลักประการหนึ่งที่ส่งผลให้ประสบความสำเร็จดังกล่าวคือราคาน้ำมันที่ลดลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเพียง 2.4% ในเดือนพฤษภาคม แต่หากราคาน้ำมันลดลง 12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตัวเลขดังกล่าวจะสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ มาก

ขณะนี้ความสำเร็จดังกล่าวตกอยู่ในอันตราย ไรอัน สวีท หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Oxford Economics กล่าวว่าราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 10 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลอาจทำให้ดัชนี CPI เพิ่มขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์ หากราคาน้ำมันที่ 120 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลของ JPMorgan เป็นจริง อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจพุ่งสูงถึง 5% ซึ่งจะทำให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง และทำให้ครัวเรือนตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ธนาคารกลางต้องเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก นั่นคือ เสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้อสูง ซึ่งหากธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่เกิดจากปัจจัยด้านพลังงาน ก็เสี่ยงที่จะขัดขวางการเติบโตและก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่หากธนาคารกลางตรึงอัตราดอกเบี้ยหรือลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ก็เสี่ยงที่จะปล่อยให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินการควบคุม

ผลกระทบที่รุนแรงและน่ากังวลที่สุดของเหตุการณ์วันที่ 13 มิถุนายน คือความเสี่ยงในการจุดไฟแห่งเงินเฟ้อให้ลุกโชนขึ้นอีกครั้ง (ภาพ: Tritility)

อนาคตจะมีสถานการณ์ใดเกิดขึ้น?

คำถามใหญ่ในขณะนี้คือ นี่เป็นเพียงเหตุการณ์ช็อกในระยะสั้นหรือเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตในระยะยาว นักวิเคราะห์แบ่งออกเป็นหลายความเห็น โดยมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์หลัก 3 สถานการณ์ ได้แก่

สถานการณ์การลดระดับความรุนแรง: นี่เป็นสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีที่สุด การโจมตีเป็นเพียงการขู่ขวัญเท่านั้น และทั้งสองฝ่ายจะต้องถอยกลับเมื่ออยู่ภายใต้แรงกดดันจากชุมชนระหว่างประเทศ (รวมทั้งสหรัฐอเมริกาและจีน)

ราคาน้ำมันจะค่อยๆ ลดลงเมื่อ “เบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” ถูกยกเลิก ในกรณีนี้ นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI อาจกลับมาอยู่ที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี 2025 ตลาดหุ้นจะฟื้นตัวเมื่อกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจอีกครั้ง

สถานการณ์ความขัดแย้งที่ถูกจำกัด: ถือเป็นสถานการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นมากที่สุด ความขัดแย้งจะไม่กลายเป็นสงครามเต็มรูปแบบ แต่ดำเนินไปในลักษณะ “สงครามเงา” โดยมีการโจมตีแบบเจาะจงและการตอบโต้ที่จำกัด

วิธีนี้จะทำให้ราคาน้ำมันยังคงสูงเนื่องจาก “ค่าความเสี่ยง” คงที่ ส่งผลให้ตลาดผันผวนอย่างต่อเนื่อง และเกิดสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเป็นเวลานาน

สถานการณ์สงครามเต็มรูปแบบ: นี่คือสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด ผู้เชี่ยวชาญหลายคน เช่น คริสเตียน เคอร์ จาก LPL Financial เชื่อว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เนื่องจากการปิดเมืองฮอร์มุซจะส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของอิหร่านเองด้วย อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงของการโจมตีตอบโต้ต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซของกันและกันยังคงมีอยู่

นักวิเคราะห์มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกหลังจากที่อิสราเอลและอิหร่านเปิดฉากยิง แต่ยังเชื่อว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของสงครามเต็มรูปแบบนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น (ภาพ: Bigstock)

เหตุการณ์สะเทือนขวัญเมื่อวันที่ 13 มิถุนายนได้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของเสถียรภาพระดับโลกและการพึ่งพาเส้นทางเดินเรือเชิงยุทธศาสตร์เพียงไม่กี่เส้นทางอย่างมาก แม้ว่าตลาดอาจฟื้นตัวได้ในระยะสั้น แต่ระดับ “เบี้ยประกันความเสี่ยง” ที่มองไม่เห็นก็ถูกเพิ่มเข้ามาในสินทรัพย์เกือบทุกประเภท

นับจากนี้เป็นต้นไป นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายจะต้องจับตาดูพัฒนาการจากตะวันออกกลางด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง เพราะประกายไฟทุกๆ จุดในนั้นอาจก่อให้เกิดพายุที่โหมกระหน่ำไปทั่วโลกได้

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm