ยอดเงินกู้มาร์จิ้นคงเหลือของบริษัทหลายแห่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี - ภาพโดย: กวางดินห์
หนี้สินมาร์จิ้นของบริษัทหลายแห่งเพิ่มสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งนับตั้งแต่ต้นปี ท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นราคา ดัชนี VN เปิดตลาดเมื่อวันที่ 24 ตุลาคมที่ 1,677 จุด เพิ่มขึ้น 32% จากต้นปี
ดัชนีแตะระดับ 1,766 จุด เพิ่มขึ้นเกือบ 40% สูงสุดในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา
ควบคู่ไปกับการเติบโตของตลาด ความต้องการสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ของนักลงทุนก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 คาดว่ายอดสินเชื่อคงค้างทั้งหมดของบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึงสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์และเงินทดรองจ่ายจากการขายหลักทรัพย์ จะสูงถึง 383,000 พันล้านดอง หรือเกือบ 14.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
เมื่อเทียบกับช่วงปลายไตรมาสที่ 2 พบว่าขนาดการกู้ยืมเพิ่มขึ้นมากกว่า 80,000 ล้านดอง โดยหนี้สินมาร์จิ้นเพียงอย่างเดียวคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ประมาณ 370,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 78,000 ล้านดองในเวลาเพียง 3 เดือน ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงเฟื่องฟูในปี 2564-2565
จากข้อมูลที่รวบรวมจากรายงานทางการเงินไตรมาสที่ 3 พบว่าบริษัทหลักทรัพย์ 10 แห่งที่มียอดสินเชื่อมาร์จิ้นสูงที่สุดในปัจจุบันคิดเป็นมากกว่า 70% ของยอดคงค้างทั้งหมดในตลาดทั้งหมด
มูลค่าสินเชื่อรวมอยู่ที่ประมาณ 219,932 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567 โดย TCBS เป็นผู้นำด้วยมูลค่าประมาณ 40,874 พันล้านดอง ตามมาด้วย SSI ด้วยมูลค่า 38,781 พันล้านดอง VPBankS ด้วยมูลค่า 26,663 พันล้านดอง VPS ด้วยมูลค่า 22,036 พันล้านดอง และ HSC ด้วยมูลค่า 20,215 พันล้านดอง
เมื่อเทียบกับวงเงินกู้สูงสุดสองเท่าของทุนแล้ว บริษัทบางแห่งก็ใช้ "พื้นที่" ที่มีอยู่ไปจนเกือบหมดแล้ว
ปัจจุบัน HSC ได้บรรลุเพดานกำไรขั้นต้น 95% แล้ว ซึ่งเทียบเท่ากับ 20,215 พันล้านดอง เหนือขีดจำกัด 21,249 พันล้านดอง ซึ่งแทบจะขยายพื้นที่การกู้ยืมออกไปทั้งหมด
VPS และ VPBankS ก็ทำได้ประมาณ 79% และ 66% ตามลำดับ แสดงให้เห็นว่าความต้องการเลเวอเรจทางการเงินของนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่แล้ว
ที่น่าสังเกตคือ MBS เป็นกรณีหายากที่อัตราส่วนการกู้ยืมแบบมีหลักประกันเกินเพดาน เมื่อยอดคงเหลือหลักประกันในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 14,511 พันล้านดอง ในขณะที่เพดานการกู้ยืมอยู่ที่เกือบ 14,000 พันล้านดองเท่านั้น ซึ่งเกิน 513 พันล้านดอง
นอกจากนี้ Mirae Asset และ KIS ยังอยู่ในภาวะคับขัน โดยมีอัตราการใช้ประโยชน์สูงสุดอยู่ที่ 90.8% และ 93.3% ตามลำดับ กลุ่มนี้และ HSC อยู่ในขอบเขตที่แคบมาก ใกล้เคียงกับเพดานกำไรขั้นต้น
ในทางกลับกัน บริษัทใหญ่ๆ เช่น SSI, TCBS, Vietcap และ VNDIRECT ยังมีช่องว่างอีกมาก เมื่ออัตราการใช้เพดานผันผวนเพียง 35% ถึง 64% เท่านั้น
อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่สามของหลายบริษัทอยู่ในระดับสูง โดย VPBankS เพิ่มขึ้นมากกว่า 82%, VPS เพิ่มขึ้น 80% ขณะที่ SSI และ TCBS ก็เพิ่มขึ้นเกือบ 60% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567
แข่งขันเพิ่มทุนเพื่อขยายพื้นที่มาร์จิ้น
เพื่อคว้าโอกาสการเติบโตในบริบทที่ตลาดกำลังได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE Russell ศักยภาพทางการเงินจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้บริษัทหลักทรัพย์สามารถตามทันคลื่นลูกใหม่ของการพัฒนา ดังนั้น "การแข่งขัน" ในการเพิ่มทุนจึงเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรงทั่วทั้งอุตสาหกรรม
ต้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา SSI ประกาศแผนการออกหุ้นจำนวน 415.5 ล้านหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ส่งผลให้ทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นจาก 20,779 พันล้านดอง เป็นเกือบ 25,000 พันล้านดอง และยังคงรักษาความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมนี้ไว้ได้อย่างต่อเนื่อง ด้วยราคาขายหุ้นละ 15,000 ดอง บริษัทคาดว่าจะได้รับเงินประมาณ 6,200 พันล้านดอง ซึ่งจะนำไปใช้เป็นเงินทุนเสริมสำหรับการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ การลงทุนในพันธบัตร และการออกใบรับฝากเงิน
ก่อนหน้านี้ TCBS ได้เสนอขายหุ้น IPO จำนวน 231.1 ล้านหุ้น ในราคาหน่วยละ 46,800 ดอง ทำให้ทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้นเป็น 23,133 พันล้านดอง ข้อตกลงนี้ช่วยให้บริษัทมีรายได้ประมาณ 10,817 พันล้านดอง โดย 70% ของทุนจะถูกนำไปใช้ในกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ของบริษัท (การลงทุนในหุ้นและพันธบัตร) และอีก 30% จะถูกจัดสรรให้กับการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์
ในทำนองเดียวกัน VPBankS กำลังเตรียมเสนอขายหุ้นจำนวน 375 ล้านหุ้น คิดเป็น 25% ของทุนจดทะเบียน ในราคาขั้นต่ำ 12,130 ดองต่อหุ้น คาดว่าภายหลังการออกหุ้น ทุนของบริษัทจะเพิ่มขึ้นจาก 15,000 พันล้านดอง เป็น 18,750 พันล้านดอง
ไม่เพียงแต่ชื่อใหญ่ๆ เท่านั้น บริษัทอื่นๆ มากมาย เช่น VPS, HSC, Kafi, TPS, MBS หรือ TVS ก็วางแผนที่จะออกหุ้นเพิ่มเติมอีกหลายร้อยล้านหุ้นเพื่อเพิ่มขนาดทุนและเสริมสร้างศักยภาพทางการเงิน ก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่
ที่มา: https://tuoitre.vn/du-no-margin-vuot-380-000-ti-dong-loat-cong-ty-chung-khoan-dan-can-room-20251024112344674.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)