การแข่งขันเพื่อตอบแทนความสามารถด้วยหุ้นราคาถูก มีเรื่องราวมากมายเบื้องหลัง

ธุรกิจหลายแห่งจ่ายโบนัสเป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ - ภาพ: QUANG DINH

โบนัสหุ้นทาเลนท์ 10 ปีโอน

บริษัท เอฟพีที คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ประกาศการออกหุ้นภายใต้โครงการให้สิทธิซื้อหุ้นแก่ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทในปี 2567 รายชื่อผู้บริหารระดับสูงที่ลงทะเบียนเพื่อซื้อหุ้นแนบมาด้วย

ก่อนหน้านี้ กลุ่มเทคโนโลยีนี้ได้อนุมัติการออกหุ้นมากกว่า 3.3 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดองให้กับผู้นำที่มีระยะเวลาจำกัดการโอนสูงสุด 10 ปี

นอกจากนี้ FPT ยังได้ออกหุ้นเพิ่มเติมอีกกว่า 7.3 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดอง ให้กับพนักงานระดับ 4 (เทียบเท่าผู้เชี่ยวชาญและหัวหน้าแผนก) อีกด้วย

รายชื่อที่เผยแพร่แสดงให้เห็นพนักงาน 226 คนที่ได้รับหุ้น โดยบุคคลที่ซื้อหุ้นมากที่สุดคือ 277,852 หุ้น หุ้นล็อตนี้ถูกจำกัดการโอนเป็นเวลา 3 ปี

นอกจาก FPT แล้ว ยังมีวิสาหกิจหลายแห่งที่ยังดำเนินการออก ESOP อย่างแข็งขันอีกด้วย

เนื่องจาก Khang Dien House (KDH) ได้อนุมัติรายชื่อพนักงานที่เข้าร่วมการออก ESOP เมื่อปลายเดือนกันยายนปีที่แล้ว

โดยมีผู้นำและพนักงาน KDH เข้าร่วมรวมทั้งสิ้น 233 ราย มีมูลค่าหุ้นที่มีสิทธิซื้อ 10.8 ล้านหุ้น

ราคาเสนอขายหุ้นละ 17,000 ดอง ต่ำกว่าราคาตลาดที่ 37,500 ดอง ถึง 55% จำนวน ESOP นี้จะถูกจำกัดการโอนเป็นเวลา 1 ปี

ในทำนองเดียวกัน Gelex (GEX) รายงานผลการออกหุ้น ESOP จำนวน 8 ล้านหุ้น โดยมีราคาเสนอขายหุ้นละ 10,000 ดองเวียดนาม ทั้งนี้ พนักงาน GEX จำนวน 45 ราย ได้ซื้อหุ้นไปมากกว่า 7.93 ล้านหุ้น คิดเป็นมากกว่าร้อยละ 99 ของหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมด หุ้นเหล่านี้จะถูกจำกัดการโอนเป็นเวลาสูงสุด 3 ปี

ก่อนหน้านี้ PNJ แจกจ่ายหุ้น ESOP กว่า 3.34 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 20,000 ดอง ให้กับบุคคล 176 ราย ราคา ESOP จะเท่ากับเพียง 20% ของราคาตลาดของ PNJ เท่านั้น ธนาคารเช่น Techcombank , VIB, NAB… ก็ไม่หลุดจากเกม ESOP เช่นกัน

หลายที่ออกราคาถูกยังขายไม่ออก

แม้ว่าราคาจะดีกว่าตลาดและมีระยะเวลาจำกัดการโอนเพียง 1 ปี นอกเหนือจากหุ้น "ร้อนแรง" แล้ว หุ้น ESOP จำนวนมากยังคง "ขายไม่ออก"

เช่นเดียวกับกรณีของบริษัท BAF Vietnam Agricultural Joint Stock Company บริษัทนี้ได้ขายหุ้น ESOP ไปเพียง 2.48 ล้านหุ้นเท่านั้น และยังไม่ได้แจกจ่ายหุ้นไปกว่า 4.68 ล้านหุ้น

International Dairy Products Joint Stock Company (IDP) ยังไม่ได้จำหน่ายหุ้น ESOP ที่เหลืออีก 725,528 หุ้น แม้ว่าราคาออกจะอยู่ที่ 10,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งถูกกว่าราคาตลาดที่กว่า 230,000 ดองมาก

นอกจากนี้ การออก ESOP ยังได้รับความไม่พอใจจากกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิมอีกด้วย ครั้งหนึ่งผู้ถือหุ้นรายหนึ่งเคยตั้งคำถามกับ FPT ว่าการมี ESOP มากเกินไปทำให้หุ้นลดลงหรือไม่ และส่งผลกระทบต่อสิทธิของผู้ถือหุ้นรายอื่นอย่างไร

ในการพูดคุยกับ Tuoi Tre กรรมการบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งกล่าวว่าการรวมการค้ำประกันอัตราการออกหุ้นที่ต่ำ (ประมาณ 1% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด) เข้ากับเงื่อนไขการโอนที่จำกัด (โดยทั่วไป 1-3 ปี สูงสุด 10 ปี) จะทำให้ระดับการเจือจางไม่เป็นเรื่องที่น่ากังวลอีกต่อไป

ตามที่บุคคลนี้กล่าว ESOP ได้รับการนำมาใช้โดยธุรกิจต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อเป็นกลยุทธ์ในการรักษาบุคลากรที่มีความสามารถ หรือเพื่อตอบแทนพนักงานแทนเงินสด

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญสังเกตว่าผู้ถือหุ้นภายในจะได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจาก ESOP เมื่อราคาหุ้นคงที่หรือเพิ่มขึ้นเท่านั้น

สมมติว่าพนักงานซื้อ ESOP ในราคาพิเศษประมาณ 10,000 VND แต่หลังจาก 3 ปี สามารถโอนได้เท่านั้น ซึ่งเมื่อถึงจุดนั้นราคาตลาดอยู่ที่ 5,000 VND จะไม่มีกำไรมีแต่จะขาดทุน ในความเป็นจริงแล้ว ในตลาด การที่หุ้นจะ “ร่วง” อย่างน่าเสียดายนั้นถือเป็นเรื่องปกติ จากราคา 100,000 ดองไปเป็น 10,000 ดองขึ้นไป

นอกจากนี้ แม้ว่าอัตราการออกหุ้นจะได้รับการควบคุม แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาเสนอขายหุ้น ESOP ต่ำกว่าราคาตลาดมากก็ยังคงทำให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์อยู่บ้าง เมื่อหุ้นบุริมสิทธิ์ถูก "ปล่อย" อุปทานจะกดดันต่อราคาตลาด

ที่มา: https://tuoitre.vn/dua-thuong-dam-nhan-tai-bang-co-phieu-gia-re-nhieu-chuyen-dang-sau-20241013210117999.htm