อ้างอิงจากข้อมูลของตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2568 มีหลักทรัพย์จดทะเบียนและซื้อขายบน HoSE จำนวน 604 หลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึงรหัสหุ้น 391 รหัส ใบรับรองกองทุนปิด 4 รหัส ใบรับรองกองทุน ETF 17 รหัส และรหัสใบสำคัญแสดงสิทธิที่ได้รับการคุ้มครอง 192 รหัส โดยมีปริมาณหลักทรัพย์จดทะเบียนรวมมากกว่า 180,400 ล้านหลักทรัพย์
มูลค่าตามราคาตลาดของหุ้นบน HoSE พุ่งสูงถึงกว่า 5.72 ล้านพันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 11.76 เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเทียบเท่ากับร้อยละ 49.73 ของ GDP ในปี 2567 คิดเป็นกว่าร้อยละ 94.23 ของมูลค่าตามราคาตลาดรวมของหุ้นจดทะเบียนในตลาดทั้งหมด
บริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ มีทั้งหมด 43 บริษัท โดยมี 3 บริษัท ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดเกิน 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ได้แก่ ธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนเพื่อการค้าต่างประเทศเวียดนาม ( Vietcombank ), Vingroup Corporation (VIC) และ Vinhomes Joint Stock Company (VHM)
ที่น่าสังเกตคือ ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งมีมูลค่าตลาดอยู่ที่พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศกลับมามีการซื้อสุทธิเป็นครั้งแรกในรอบ 16 เดือน ในเดือนพฤษภาคม นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 35.2 ล้านเหรียญสหรัฐใน HSX ในขณะที่ขายสุทธิ 10.0 ล้านเหรียญสหรัฐใน HNX และ 6.4 ล้านเหรียญสหรัฐใน UPCoM ส่งผลให้มูลค่าการซื้อสุทธิรวมอยู่ที่ 18.8 ล้านเหรียญสหรัฐในทั้ง 3 ตลาดหลักทรัพย์ นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิเป็นหลักใน MBB (+89.4 ล้านเหรียญสหรัฐ) MWG (+59.0 ล้านเหรียญสหรัฐ) และ PNJ (+45.8 ล้านเหรียญสหรัฐ) ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเป็นหลักใน VHM (-173.9 ล้านเหรียญสหรัฐ) VCB (-77.5 ล้านเหรียญสหรัฐ) และ VNM (-26.0 ล้านเหรียญสหรัฐ)
ตามการวิจัยของ Vietcap ในช่วง 5 เดือนแรกของปี 2568 มีการขายสุทธิจากต่างประเทศที่ JCI ของอินโดนีเซีย (-2.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ) SET ของไทย (-1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ) VNI ของเวียดนาม (-1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ) และ PCOMP ของฟิลิปปินส์ (-523 ล้านเหรียญสหรัฐ)
การเจรจาการค้าระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ กำลังจะเข้าสู่ช่วงสำคัญในเดือนมิถุนายน นักลงทุนควรเพิ่มความระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนต่างชาติยังขายหุ้นจำนวนมากในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน โดยขายสุทธิ 1,781 พันล้านดองทั่วทั้งตลาด
ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวขึ้นในสองช่วงเช้าของสัปดาห์ โดยดัชนี VN พุ่งขึ้นแตะระดับ 1,347.3 จุด อย่างไรก็ตาม แรงเทขายทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่บริเวณแนวต้าน 1,350 จุด ทำให้ดัชนีหุ้นในประเทศร่วงลงติดต่อกันในช่วงสามช่วงเช้าของสัปดาห์ การขาดข้อมูลสนับสนุนในตลาดหลังจากฤดูกาล "ผลประกอบการไตรมาสแรกและการประชุมผู้ถือหุ้น" ประกอบกับการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนามยังไม่มีความคืบหน้า ทำให้ผู้ลงทุนระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อระยะเวลาผ่อนผันภาษี 90 วันใกล้จะสิ้นสุดลงเพียงเดือนเศษเท่านั้น
ช่วงสุดสัปดาห์มีแรงขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ดัชนี VN ร่วงลงมาที่ 1,329.8 จุด ลดลงเล็กน้อย 0.2% เมื่อเทียบกับสุดสัปดาห์ก่อนหน้า
สำหรับสัปดาห์การซื้อขายถัดไป ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT Securities เชื่อว่าดัชนี VN จะทดสอบแนวรับที่บริเวณ 1,320 จุด (เทียบเท่าเส้น MA20) อีกครั้ง การดำเนินการของดัชนี VN ในโซนนี้จะกำหนดว่าตลาดจะคงแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นไว้ได้หรือไม่ หากสูญเสียแนวรับนี้ไป ดัชนี VN อาจถอยกลับไปสู่แนวรับที่ลึกกว่าที่ 1,300 จุด
ในบริบทดังกล่าว นักลงทุนควรพิจารณาลดอัตราเลเวอเรจและปรับสัดส่วนหุ้นให้อยู่ในระดับปลอดภัย หากดัชนี VN ไม่สามารถรักษาระดับ 1,320 จุดได้ การรับผลกำไรและการจัดลำดับความสำคัญในการจัดการความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอควรได้รับการจัดลำดับความสำคัญในบริบทที่ตลาดเข้าสู่ช่วง 30 วันอัน "สำคัญ" ที่มีเหตุการณ์สำคัญต่างๆ เกิดขึ้น เช่น การประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน และเส้นตายสำหรับการเจรจาภาษีตอบแทนในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม
เมื่อพิจารณาภาพรวมของเดือนมิถุนายน 2568 Vietcap Research คาดว่าดัชนีเศรษฐกิจมหภาคในเดือนพฤษภาคมและ 5 เดือนแรกของปี 2568 จะยังคงมีแนวโน้มในเชิงบวกต่อไป อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลายประการอาจทำให้ผู้ลงทุนระมัดระวังมากขึ้นในเดือนมิถุนายน ได้แก่ (1) ดัชนี VN พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 ปี (2) ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่กลับมาปะทุอีกครั้ง เนื่องจากทั้งสองฝ่ายกล่าวหาซึ่งกันและกันว่าละเมิดข้อตกลงการค้า และ (3) ผู้ลงทุนกำลังรอความคืบหน้าจากการเจรจาภาษีศุลกากรระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ รอบต่อไปที่กำหนดไว้ในเดือนมิถุนายน
ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม อัตราส่วน P/E ล่าสุดของ VN-Index อยู่ที่ 13.5 เท่า เมื่อเทียบกับ 11.0 เท่าของ PCOMP ของฟิลิปปินส์ 13.7 เท่าของ SET ของไทย และ 16.9 เท่าของ JCI ของอินโดนีเซีย
จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์ในเดือนมิถุนายน กลุ่มหุ้นแนะนำที่ได้รับความสนใจคือ MSR ที่มีราคาซื้อต่ำกว่า 19,000 ดองต่อหุ้น ราคาเป้าหมาย 23,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งหุ้นตัวนี้เพิ่งจะทะลุผ่านช่องแนวโน้มขาลงระยะกลาง (กุมภาพันธ์ 2568) รวมถึงแนวต้าน MA50 ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม หุ้นที่สะสมราคาเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน เช่น MSR เป็นตัวเลือกกระแสเงินสดระยะสั้น
VCG ก็เป็นหุ้นที่น่าจับตามองเช่นกัน นอกจากการคาดหวังที่จะ "เล่น" ตัวเร่งปฏิกิริยาของ "เกมการถอนทุนของรัฐ" แล้ว VCG ยังคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากกระแสส่งเสริมการลงทุนของภาครัฐเมื่อชนะการประมูลโครงการขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง เช่น แพ็คเกจ 4.7 และ 4.8 ของโครงการสนามบินนานาชาติลองถัน โครงการถนนวงแหวน ฮานอย 3.5... มูลค่ารวมของโครงการก่อสร้างที่ VCG ชนะการประมูลนั้นประเมินไว้มากกว่า 11,600 พันล้านดอง
นอกจากนี้ VCG ยังมีโครงการในเขตเมืองอีก 2 โครงการที่ประกาศขายในเมือง Mong Cai จังหวัด Quang Ninh ได้แก่ โครงการในเขตเมือง Vinaconex Mong Cai (44 เฮกตาร์) และโครงการในเขตเมือง Hoa Binh Boulevard (49 เฮกตาร์) ด้วยความคืบหน้าในการขายของโครงการทั้งสองตามแผน นักลงทุนจึงคาดว่า VCG จะสามารถบันทึกรายได้ที่เหลือจากโครงการทั้งสองนี้ได้ในระยะสั้น
Rong Viet Securities ได้นำมุมมองกลยุทธ์การลงทุนกลับมาในเดือนมิถุนายน โดยพอร์ตโฟลิโอในช่วงนี้จะกลับมาอยู่ในทิศทางการถ่วงน้ำหนักแบบสมดุล นอกจากนี้ หุ้น VPB ที่มีการยอมรับความเสี่ยงสูงจะถูกเลือกแทน VCB เนื่องจากความเสี่ยงในตลาดลดลงและคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงของกระแสในอนาคตอันใกล้ นอกจากนี้ น้ำหนักของภาคสาธารณูปโภคก็ลดลง และน้ำหนักของหุ้นที่มีประวัติการเติบโตทางธุรกิจที่ชัดเจนก็เพิ่มขึ้น ดังนั้น PVS และ PHR จึงจะเข้ามาแทนที่ POW และ GEG
VPB โดดเด่นในสายตาของนักลงทุนจำนวนมากด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดและประวัติการเติบโตที่ชัดเจน แต่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนถึงศักยภาพเต็มที่
ตามรายงานของบริษัทหลักทรัพย์ Rong Viet Securities หุ้นของ VPB มีราคาค่อนข้างถูกในปัจจุบันและยังมีช่องว่างให้ปรับปรุงได้อีกมากเมื่อปัญหาภายในได้รับการแก้ไข คาดว่างบดุลของ VPB จะค่อยๆ ดีขึ้นหลังจากการปฏิรูปความสามารถในการจัดการความเสี่ยง โดยมี SMBC เข้าร่วม ประกอบกับการฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์และการบรรเทาทุกข์ทางกฎหมายสำหรับนักลงทุนอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ ความคาดหวังนี้เมื่อรวมกับขีดจำกัดการเติบโตของสินเชื่อที่สูงอันเนื่องมาจากการมีส่วนร่วมในการปรับโครงสร้างธนาคารที่อ่อนแอ คาดว่าจะช่วยให้การเติบโตแบบทบต้นของกำไรก่อนหักภาษีในช่วงปี 2025-2028 สูงถึง 32% และ ROAE อยู่ที่ 18% ในอีก 3 ปีข้างหน้า
Rong Viet เชื่อว่าปัจจัยทั้งสองนี้เป็นกุญแจสำคัญในการช่วยให้ VPB มีมูลค่าที่ดีขึ้น ปัจจุบัน VPB มีมูลค่าอยู่ที่ 0.9 เท่าของ P/B ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่ามูลค่า P/B เฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอธนาคารที่ Rong Viet ติดตามอยู่ถึง 25% และต่ำกว่ามูลค่า P/B เฉลี่ย 5 ปีของ VPB ถึง 40%
ที่มา: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-9-136-kiem-dinh-lai-vung-ho-tro-quanh-moc-1320-diem-d299330.html
การแสดงความคิดเห็น (0)