เศรษฐกิจรัสเซียและความกังวลที่คาดการณ์ไว้ 3 ประการ

(แดน ทรี) - เศรษฐกิจรัสเซียกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนักจากวิกฤตธนาคาร ธุรกิจหยุดจ่ายเงินปันผล และการเติบโตที่ชะลอตัว ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอนาคตที่ไม่มั่นคงในบริบทของความขัดแย้งและการคว่ำบาตร

ศูนย์วิเคราะห์ เศรษฐกิจมหภาค และการคาดการณ์ระยะสั้น (CMASF) ซึ่งเป็นองค์กรที่มีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับเครมลิน ได้ออกคำเตือนที่น่าตกใจเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินของรัสเซีย ตามข้อมูลของ CMASF ความเสี่ยงของวิกฤตธนาคารกำลังเพิ่มขึ้น แม้ว่าวิกฤตเต็มรูปแบบจะยังไม่เกิดขึ้นก็ตาม

สาเหตุประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดไม่มั่นคงคือความผันผวนอย่างรุนแรงของดัชนีหุ้น MOEX ซึ่งเป็นดัชนีหลักของตลาดรัสเซีย ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุนและประชาชนทั่วไป ขณะเดียวกัน ความกดดันต่อสภาพคล่องของระบบธนาคารก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากอัตราส่วนของอุปทานเงินต่อฐานเงินเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจทำให้เกิด “ช่องว่างเงินสด” ในระบบธนาคารได้

ในรายงานล่าสุด CMASF เน้นย้ำว่าความเสี่ยงของ "วิกฤตระบบธนาคาร" ในรัสเซียมีมากขึ้นกว่าที่เคย วิกฤตนี้สามารถแสดงออกมาได้ 3 สัญญาณ ได้แก่ การถอนเงินฝากจากธนาคารจำนวนมาก เงินกู้ที่ไม่สามารถเรียกเก็บได้เกิน 10% ของสินทรัพย์ธนาคารทั้งหมด หรือการเพิ่มทุนของธนาคารในปริมาณมากเกิน 2% ของ GDP ของประเทศ

นอกจากนี้ ธนาคารกลางรัสเซียยังปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21% เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่ 10.2% แม้ว่ามาตรการนี้จะมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมราคาที่สูงขึ้น แต่ก็ลดความสามารถในการให้สินเชื่อและการลงทุนลงอย่างมาก ขณะเดียวกันก็เพิ่มความเสี่ยงของการ “ถอนเงิน” จากธนาคาร

ตลาดหุ้นรัสเซียร่วงลงในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ขู่ว่าจะกำหนดมาตรการคว่ำบาตรใหม่ (ภาพ: Shutterstock)

วิกฤตดังกล่าวไม่เพียงแต่เกิดขึ้นในภาคการเงินเท่านั้น แต่ยังลามไปสู่การดำเนินงานขององค์กรต่างๆ ด้วย บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งในรัสเซีย โดยเฉพาะในภาคการขุดและพลังงาน เช่น Gazprom, Norilsk Nickel, NLMK และ Severstal ตัดสินใจหยุดจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น เนื่องจากรายได้จากการส่งออกลดลงอย่างรวดเร็วและมาตรการคว่ำบาตรระหว่างประเทศที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

สำนักงานสถิติของรัฐ Rosstat ระบุว่า รายได้รวมของบริษัทในรัสเซียในปี 2024 จะลดลง 6.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเทียบเท่ากับการสูญเสีย 15% หากปรับตามอัตราเงินเฟ้อ

สาเหตุไม่ได้มาจากตลาดที่มีปัญหาเพียงอย่างเดียวเท่านั้น แต่ยังมาจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงอีกด้วย ซึ่งทำให้ผลกำไรที่แท้จริงของธุรกิจลดลง นักเศรษฐศาสตร์ Boris Grozovski จาก Wilson Institute กล่าวว่า "ต้นทุนพลังงาน ราคาเบนซิน ค่าจ้าง และค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้น ล้วนแต่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิของบริษัทลดลงอย่างรวดเร็ว"

เศรษฐกิจยังชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ Rosstat ระบุว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาสแรกของปี 2025 อยู่ที่เพียง 1.4% ต่ำกว่า 4.5% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 ถึง 3 เท่า และต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนเกือบ 4 เท่า นักวิเคราะห์อิสระบางราย เช่น เว็บไซต์ข่าว The Bell เชื่อว่าเศรษฐกิจรัสเซียอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หากสภาพการณ์ปัจจุบันไม่ดีขึ้น

สถานการณ์ในปัจจุบันเป็นการผสมผสานของสัญญาณเชิงลบหลายประการ ตั้งแต่ความเสี่ยงด้านธนาคารไปจนถึงแรงกดดันต่อธุรกิจและการเติบโตที่ต่ำ ทำให้ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคและการเงินเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม อนาคตทางเศรษฐกิจของรัสเซียขึ้นอยู่กับการพัฒนา ทางการเมือง ในยูเครนเป็นส่วนใหญ่ หากสามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้ อาจเปิดประตูสู่การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรบางส่วนและเริ่มต้นการค้าระหว่างสหรัฐฯ และรัสเซียใหม่อีกครั้ง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์พูดถึง

ในทางตรงกันข้าม เคียฟและพันธมิตรตะวันตกยังคงต้องการรักษาแรงกดดันทางเศรษฐกิจเพื่อบังคับให้รัสเซียเปลี่ยนนโยบาย ในขณะที่สมาชิกรัฐสภาสหรัฐกำลังเตรียมรายชื่อมาตรการคว่ำบาตรใหม่ ซึ่งจะเพิ่มแรงกดดันต่อเครมลิน

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/kinh-te-nga-va-3-moi-lo-duoc-du-bao-20250601215929285.htm