เงินเฟ้อดันค่าเงินยุโรปตะวันออกให้สูงขึ้น |=> โพสต์ในหนังสือพิมพ์ Bac Giang

ฟอรินต์ฮังการีแข็งค่าขึ้น 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในปีนี้ เช่นเดียวกับโครูนาเช็ก ซลอตีโปแลนด์ และลิวโรมาเนีย อะไรเป็นแรงผลักดันให้สกุลเงินยุโรปตะวันออกมีความแข็งแกร่ง และแนวโน้มนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่

ค่าเงินโครูนาเช็กแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี และค่าเงินฟอรินต์ฮังการีแตะระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อต้นปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง ราคาพลังงานที่ลดลง และค่าเงินยูโรที่แข็งค่า ค่าเงินซวอตีของโปแลนด์และลิวของโรมาเนียก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่ากิจกรรม ทางเศรษฐกิจ จะหดตัวลง

Tiền tệ,lạm phát,tăng trưởng kinh tế,đông âu,xung đột ukraine,chiến tranh ukraine

ค่าเงินซวอตีของโปแลนด์พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อเทียบกับยูโรและดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนเมษายน

ผู้สังเกตการณ์คาดเดากันว่าเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไร และจะกินเวลานานแค่ไหน

สกุลเงินของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) ยกเว้นสโลวาเกีย ซึ่งอยู่นอกเขตยูโร ได้รับประโยชน์สูงสุดจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งเรียกว่าอัตราดอกเบี้ยจริง ซึ่งคำนวณโดยการลบอัตราเงินเฟ้อออกจากอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงิน ในปัจจุบันสกุลเงิน CEE ดูมีเสน่ห์เมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยของ ECB (ธนาคารกลางยุโรป) และ FED ของสหรัฐฯ

หลังจากอัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นแตะระดับสองหลักในกลุ่มประเทศ CEE เมื่อปีที่แล้ว ขณะนี้ดูเหมือนว่าอัตราเงินเฟ้อจะถึงระดับสูงสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง และธนาคารกลางไม่รีบร้อนที่จะผ่อนคลายนโยบายจนกว่าจะสามารถควบคุมอัตราการขึ้นราคาได้

ส่งผลให้ช่องว่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้น ทำให้ภูมิภาคนี้น่าสนใจสำหรับทุนที่กำลังมองหาสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูง การดำเนินการดังกล่าวเกิดขึ้นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐและยูโรโซนจะเพิ่มสูงขึ้นก็ตาม

เหตุใดสกุลเงินของยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกจึงมีผลงานที่ดี?

Piotr Arak ผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์โปแลนด์ (PIE) อธิบายว่าโดยทั่วไปแล้ว การส่งออกที่เพิ่มขึ้น พลังงานราคาถูก และเงินทุนไหลเข้าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จะทำให้ "สกุลเงินมีเสถียรภาพ"

“ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา มีการปรับปรุงดุลบัญชีเดินสะพัดและการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากประเทศต่างๆ ในภูมิภาคยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงส่งผลให้ภาระการนำเข้าลดลง” Arak กล่าวกับ DW (เยอรมนี)

ในโปแลนด์ ธนาคารกลางได้คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 6.75% เมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม ซึ่งเท่ากับเดือนกันยายนปีที่แล้ว ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 14.7% ในเดือนเมษายน จาก 16.1% ในเดือนมีนาคม

นายอดัม กลาปินสกี ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ กล่าวว่า เขาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือหลักเดียวภายในต้นเดือนกันยายน ซึ่งจะทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นไปได้ภายในสิ้นปีนี้ หากอัตราเงินเฟ้อลดลงต่อไป

อย่างไรก็ตาม ราฟาล เบเนคิ ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายการเงินของธนาคาร ING พบว่าข้อมูลเดือนมีนาคมจากเศรษฐกิจโปแลนด์ไม่ใช่ “ภาพที่สวยงาม” ในแง่นี้ โดยชี้ให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันกำลังทำให้เศรษฐกิจเย็นลง

อัตราเงินเฟ้อในฮังการีสูงถึง 25.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ ในภาพ ลูกค้ากำลังจับจ่ายซื้อของที่ซูเปอร์มาร์เก็ต Tesco ในกรุงบูดาเปสต์ เมืองหลวงของฮังการี

อัตราเงินเฟ้อแทบจะไม่เปลี่ยนแปลง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจต่างๆ กำลังผลักต้นทุนที่สูงขึ้นให้กับราคา และการลดลงของอัตราเงินเฟ้อนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการผ่อนปรนของวิกฤตพลังงานและความกดดันให้ราคาอาหารลดลง

ING คาดว่าธนาคารกลางของโปแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปีนี้ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเริ่มเร็วที่สุดในปี 2567 ซึ่งหมายความว่าขอบเขตในระยะสั้นสำหรับการปรับขึ้นค่าเงินซวอตีเพิ่มเติมอาจ "เกือบหมดลงแล้ว"

ขณะเดียวกัน ตั้งแต่ต้นปีนี้ ฟอรินต์ฮังการีแข็งค่าขึ้น 6.6% เมื่อเทียบกับยูโร และ 9.3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 13% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าฮังการีอาจเห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในช่วงปลายปีนี้ เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศอยู่ในภาวะถดถอยทางเทคนิคมาสามไตรมาสติดต่อกันแล้ว

ING คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจฮังการีจะฟื้นตัวในไตรมาสที่ 2 ปี 2023 โดยมี GDP ทั้งปีที่เติบโต 0.7% แม้ว่าการเติบโตจะไม่มาก แต่ดุลการค้าก็ได้รับประโยชน์จากราคาพลังงานที่ลดลง ซึ่งยังช่วยพยุงสกุลเงินของประเทศอีกด้วย

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางของโรมาเนียก็ยังคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 7% ในเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอัตราจะคงที่ตลอดปี 2023 เศรษฐกิจของโรมาเนียแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในยุโรปกลาง

เช่นเดียวกับพื้นที่อื่นๆ ในภูมิภาค อัตราเงินเฟ้อในโรมาเนียค่อนข้างสูง และธนาคารกลางคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ 7% ในเดือนธันวาคม ดังนั้นการลดอัตราดอกเบี้ยจึงไม่น่าจะเกิดขึ้น

ในสาธารณรัฐเช็ก ค่าเงินโครูนายังคงแข็งแกร่งแม้จะร่วงลงจากระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีเมื่อเทียบกับเงินยูโรในช่วงกลางเดือนเมษายน ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสาธารณรัฐเช็ก เติบโต 0.1% ในไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสแรก ส่งผลให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะถดถอย โดยได้รับแรงหนุนจากการค้า

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าความแข็งแกร่งของเงินสกุล zloty และสกุลเงินอื่น ๆ ในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกในปัจจุบันจะไม่คงอยู่อีกต่อไป

ภัยคุกคาม

Piotr Arak ผู้เชี่ยวชาญด้าน PIE เชื่อว่าการเติบโตส่วนใหญ่ของมูลค่าสกุลเงินในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออกขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อ ซึ่งคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าในเขตยูโร

“ซึ่งอาจส่งผลให้กำลังซื้อลดลง นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอาจทำให้การลงทุนจากต่างประเทศลดลง และ รัฐบาล ขาดดุลมากขึ้น ซึ่งทั้งสองปัจจัยดังกล่าวล้วนเป็นปัจจัยลบ” นายอารักษ์กล่าว

การวิเคราะห์ของ PIE คาดการณ์ว่าการแข็งค่าของสกุลเงิน zloty และสกุลเงิน CEE อื่นๆ ในปัจจุบันจะไม่คงอยู่ยาวนาน “การคาดการณ์ในระยะยาวของเราบ่งชี้ว่าสกุลเงินเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะลดค่าลง แต่ก็อาจมีความแตกต่างกันในแต่ละประเทศ”

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจภายในประเทศไม่ชัดเจนในขณะนี้คือแนวโน้มการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ซึ่งจะกระทบต่อสกุลเงินของ CEE อย่างรุนแรงเช่นกัน ในทำนองเดียวกัน ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูงเกี่ยวกับสุขภาพของระบบธนาคารทั่วโลก หลังจากการล่มสลายหลายครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ ความเครียดใดๆ อาจนำไปสู่การลดลงของการไหลเข้าของเงินทุน โดยเฉพาะไปยังตลาดเกิดใหม่ เช่น ประเทศในกลุ่ม CEE

ตามรายงานของ VNA

สกุลเงิน เงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ ยุโรปตะวันออก ความขัดแย้งในยูเครน สงครามยูเครน

ลิงค์ที่มา