กลไกและโซลูชั่นที่ยืดหยุ่นเพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม

นายกรัฐมนตรี Pham Minh Chinh กล่าวในงานประชุมเรื่องการดำเนินการตามภารกิจพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ปี 2567 เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยได้ทบทวนผลงานที่โดดเด่นหลายประการที่ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามบรรลุผลสำเร็จ รวมถึงประเด็นสำคัญในแง่ของขนาดและสภาพคล่อง

โดยเฉพาะปัจจุบันขนาดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของตลาดหลักทรัพย์เวียดนามสูงถึงเกือบ 2 แสนล้านเหรียญสหรัฐ สูงกว่าตลาดหลักทรัพย์ในเอเชียหลายแห่ง เช่น ฟิลิปปินส์ กาตาร์ คูเวต... หรือตลาดยุโรป เช่น กรีซ สาธารณรัฐเช็ก ฮังการี... โดยมีสภาพคล่องเฉลี่ยเกือบ 700 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบเท่ากับอินโดนีเซีย มาเลเซีย สิงคโปร์ และเป็นรองเพียงประเทศไทยในกลุ่มอาเซียนเท่านั้น

สภาพคล่องยังเป็นปัจจัยบวกหรือลบเมื่อองค์กรจัดอันดับและจัดประเภทตลาดอย่าง FTSE Russell และ MSCI พิจารณาและประเมินผล ด้วยข้อมูลข้างต้น ระดับสภาพคล่องของตลาดหุ้นเวียดนามได้ขยายไปถึงภูมิภาคอาเซียนแล้ว ส่งผลให้หากไม่มีความพยายาม "ช่วยเหลือ" ปัญหาความแออัดของคำสั่งซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) ในช่วงปี พ.ศ. 2563-2564 การพัฒนาระดับนักลงทุนอย่างที่ผ่านมาคงเป็นเรื่องยาก

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นับตั้งแต่ปลายไตรมาสที่สี่ของปี 2563 ระบบการซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม (HOSE) มักมีการใช้งานเกินพิกัด หยุดชะงัก และคำสั่งซื้อขายล้นตลาดเป็นเวลานาน สถานการณ์เช่นนี้ส่งผลกระทบเชิงลบต่อความเชื่อมั่นของตลาด ผลประโยชน์ของนักลงทุน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อชื่อเสียงของตลาดหลักทรัพย์เวียดนามในสายตาของนักลงทุนต่างชาติ (NĐTNN) และองค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถือ

Chủ tịch SOVICO Nguyễn Phương Thảo tại cuộc họp với Bộ trưởng Tài chính Hồ Đức Phớc 15.10.2021 — ประธาน SOVICO เหงียนเฟืองเถาในการประชุมกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Ho Duc Phoc 15 ตุลาคม 2564

เมื่อวันที่ 6 มีนาคม 2564 ในการประชุม "Dialogue 2045" ภายใต้หัวข้อ "ความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจภาคเอกชน" มหาเศรษฐีเหงียน ถิ เฟือง เถา ได้เสนอแนวคิดริเริ่มที่จะใช้ศักยภาพและทรัพยากรภายในประเทศเพื่อรับมือกับปัญหาความแออัดของคำสั่งซื้อใน HOSE แทนที่จะรอให้ผู้เชี่ยวชาญจากต่างประเทศและระบบ KRX ของเกาหลีดำเนินการ รัฐบาลสนับสนุน กระทรวงการคลัง "พยักหน้า" โซวิโกจึงประสานงานกับ FPT เพื่อเปิดตัว "โครงการช่วยเหลือ 100 วันสำหรับ HOSE"

ภายใน 100 วัน ระบบซื้อขายใหม่ของตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม (HOSE) ซึ่งริเริ่มโดยมหาเศรษฐีหญิง เหงียน ถิ เฟือง เถา และนายเจือง เกีย บิ่ง ประธานกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำ FPT, Sovico และ HDBank ได้เปิดดำเนินการอย่างเป็นทางการ โดยมีขีดความสามารถในการประมวลผลคำสั่งซื้อขาย 3-5 ล้านรายการต่อวัน ซึ่งมากกว่าระบบเดิมถึง 3 เท่า ทันทีหลังจากนั้น สภาพคล่องในตลาดหุ้นเวียดนามก็พุ่งสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดด มูลค่าการซื้อขายทะลุหลัก 30,000 พันล้านดอง และทำลายสถิติเดิมที่เคยมีมา สูงถึง 56,100 พันล้านดอง จนถึงปัจจุบัน ระดับสภาพคล่องเฉลี่ยได้ก้าวเข้าสู่ระดับภูมิภาค ดังที่นายกรัฐมนตรีได้กล่าวไว้ข้างต้น

คุณเหงียน ถิ ฟอง เถา และคุณเจื่อง เกีย บิ่ญ เป็นผู้นำของบริษัทจดทะเบียนในกลุ่ม VN30 ในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ โดยมีนักลงทุนสถาบันและรายบุคคลทั้งในและต่างประเทศจำนวนนับหมื่นรายเป็นผู้ถือหุ้น บริษัทเหล่านี้ถือเป็นบริษัทที่มีมูลค่าและความน่าเชื่อถือที่นักลงทุนจะได้รับ และยังมีส่วนสนับสนุนการพัฒนาตลาดหุ้นเวียดนามอีกด้วย

Bộ trưởng Bộ Tài chính Hồ Đức Phớc trao bằng khen cho Tập đoàn SOVICO và Tập đoàn FPT thành tích xử lý nghẽn lệnh HoSE — รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Ho Duc Phoc มอบประกาศนียบัตรเกียรติคุณแก่ SOVICO Group และ FPT Group สำหรับความสำเร็จในการจัดการกับปัญหาคำสั่งซื้อของ HoSE ที่คับคั่ง

โซลูชันและกลไกที่ยืดหยุ่น

ในการประชุมเมื่อเร็วๆ นี้ นาย Truong Gia Binh ประธาน FPT กล่าวว่า "เราขอแสดงความขอบคุณต่อรัฐบาล กระทรวงการคลัง และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่ให้เวลาเรา 100 วันในการช่วยเหลือ HOSE"

ขอแสดงความขอบคุณ เพราะหากยังคงใช้กลไกเดิมๆ แนวทางแก้ปัญหาเดิมๆ โครงการริเริ่มทางดิจิทัลอย่างของนักธุรกิจหญิง เหงียน ถิ เฟือง เถา หรือองค์กรเศรษฐกิจเอกชนอย่าง โซวิโก เอชดีแบงก์ หรือ เอฟพีที ต่อไป ก็คงยากที่จะมีส่วนร่วม ยืนยันศักยภาพ และมีส่วนร่วมในแคมเปญดังกล่าว และนี่ก็เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของความยืดหยุ่นในแนวทางแก้ปัญหาและกลไกต่างๆ เพื่อยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม

ตามเกณฑ์ของ FTSE และ MSCI ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงมีเกณฑ์บางประการที่ยังไม่บรรลุผลและจำเป็นต้องมีการปรับปรุง ตามรายงานที่ปรับปรุงใหม่ในปี 2566 นอกเหนือจากเกณฑ์ด้านการชำระเงิน ความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ และประสิทธิภาพของระบบปฏิบัติการแล้ว ทั้งสององค์กรยังเน้นย้ำเกณฑ์ด้านความเปิดกว้างสำหรับนักลงทุนต่างชาติอีกด้วย

ปัจจุบัน อัตราส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติสำหรับบริษัทจดทะเบียนในเวียดนามมีจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง “พื้นที่” สำหรับการถือหุ้นสูงสุด 30% ของธนาคารพาณิชย์ ขณะเดียวกัน “พื้นที่” ของธนาคารต่างๆ เช่น ACB, HDBank, MB, Techcombank... ยังไม่มีให้บริการอีกต่อไปหรือใกล้เต็มแล้ว นอกจากเกณฑ์การยกระดับ การสร้างแหล่งสินค้าแล้ว ที่อยู่ที่น่าสนใจ เช่น ธนาคารต่างๆ ข้างต้น เพื่อดึงดูดเงินทุนต่างชาติเมื่อได้รับการยกระดับก็เป็นจริงเช่นกัน แต่ปัจจุบันใกล้จะหมดลงแล้ว

เมื่อเผชิญกับความเป็นจริงดังกล่าว นอกเหนือไปจากการมุ่งหวังที่จะตอบสนองเกณฑ์ในการยกระดับตลาด ในการประชุมเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ผู้เชี่ยวชาญได้เสนอข้อเสนอแนะที่น่าทึ่ง ทิศทางที่ยืดหยุ่น เช่น การริเริ่มและรณรงค์เพื่อจัดการกับปัญหาความแออัดของคำสั่งซื้อ HOSE ที่กล่าวถึงข้างต้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ที่ปรึกษาสถานเอกอัครราชทูตเกาหลีในเวียดนามได้เสนอวิธีแก้ปัญหาที่ยืดหยุ่น นั่นคือ การผ่อนคลายข้อจำกัดการถือครองหุ้นของชาวต่างชาติเพื่อเพิ่มอุปทานหุ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ โดยใช้ใบรับฝากหลักทรัพย์ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงเพื่อให้ตรงกับเป้าหมายการจัดการของรัฐที่กำหนดไว้สำหรับแต่ละอุตสาหกรรมและกลุ่มอาชีพ

Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi (thứ 6 từ trái sang) tặng hoa cảm ơn các thành viên thị trường ngày 28.7.2022 — รองปลัดกระทรวงฯ เหงียน ดึ๊ก จี (ที่ 6 จากซ้าย) มอบดอกไม้ขอบคุณสมาชิกตลาด เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2565

ดังนั้น เพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ดังกล่าว เวียดนามจึงสามารถมีความยืดหยุ่นในกลไก มีแนวทางแก้ไขและการตอบสนองใหม่ๆ เพื่อมุ่งสู่เป้าหมายในการยกระดับตลาดหุ้น เป้าหมายที่นายกรัฐมนตรีฝ่าม มินห์ จิ่ง เน้นย้ำในมุมมองที่ว่า "พูดแล้วทำ"

“เรามุ่งมั่นที่จะยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากแนวชายแดนไปสู่ตลาดเกิดใหม่ในปี 2568” นายกรัฐมนตรีเน้นย้ำในการประชุมดังกล่าว โดยมีการแต่งตั้งให้รายงานภารกิจเฉพาะในเดือนพฤษภาคมปีหน้า ก่อนการประเมินตามกำหนดในเดือนมิถุนายนและกันยายน 2567 โดย MSCI และ FTSE

ลิงค์ที่มา