ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงพึ่งพาสินเชื่อระยะสั้นเป็นหลัก ในขณะที่การดำเนินโครงการเป็นระยะยาว – ภาพ: กวางดินห์
บริษัทอสังหาฯไหนมีหนี้สินสูงที่สุด?
ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่เกี่ยวกับอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย Visrating ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือของ Moody's Capital ระบุว่าในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้ หนี้สินรวมของนักลงทุนที่จดทะเบียนเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
หนี้คงค้างส่วนใหญ่มาจากการพัฒนาโครงการใหม่ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่บางแห่ง เช่น Vinhomes (หนี้รวมเพิ่มขึ้น 63% ในช่วงเวลาเดียวกัน), Van Phu Invest (54%), DIG (59%), Nha Khang Dien (33%)...
ผู้เชี่ยวชาญของ Visrating คาดการณ์ว่าอัตราการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้พัฒนาได้ระดมหนี้มากขึ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการพัฒนาโครงการใหม่
ข้อมูล: งบการเงิน, TTO
อย่างไรก็ตาม ในด้านบวก คาดว่าความสามารถในการชำระหนี้จะฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 โดยได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและทรัพยากรเงินสดที่ปรับปรุงดีขึ้น
ตามข้อมูลของ Visrating อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ของอุตสาหกรรม (ตัวบ่งชี้ทางการเงินที่สะท้อนกำไรของบริษัทก่อนหักค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ค่าเสื่อมราคา และภาษีเงินได้นิติบุคคล) เพิ่มขึ้นเป็น 3.7 เท่าในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2567 จาก 2.7 เท่าเมื่อปีที่แล้ว
นอกจากนี้ ทรัพยากรเงินสดยังเพิ่มขึ้น 5% โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานฟื้นตัวเล็กน้อยแต่ยังคงเป็นลบในช่วงครึ่งแรกของปี 2567
ข้อมูล: หนี้ระยะสั้นและระยะยาวอ้างอิงจากรายงานทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนเกือบ 80 แห่งในสาขาการจัดการและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้จากธนาคาร พันธบัตร สัญญาเช่าทางการเงิน ฯลฯ)
นักลงทุนหลายรายมีกระแสเงินสดจากการชำระหนี้ที่อ่อนแอมาก
นอกจากนี้ ตามรายงานของ Visrating นักลงทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากกว่าสองในสามมีกระแสเงินสดที่ไหลเวียนเพื่อชำระหนี้ตั้งแต่ระดับอ่อนแอไปจนถึงอ่อนแอมาก โดยเฉพาะกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ต่ำกว่า 5% ของหนี้ทั้งหมด โดยเฉพาะนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบจากปัญหาทางกฎหมายของโครงการ เช่น LDG, Quoc Cuong Gia Lai (QCG) และ Novaland (NVL)
ผู้เชี่ยวชาญหน่วยงานจัดอันดับเครดิตยังชี้ว่าการพึ่งพาสินเชื่อระยะสั้นมากเกินไปก่อให้เกิดความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์อย่างมาก
นอกจากนี้ ตามข้อมูลของ Virating อัตราส่วนหนี้ระยะสั้นต่อหนี้รวมของนักลงทุนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 44% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 ซึ่งบริษัทที่มีเงินสดจำกัด เช่น Kien Giang Construction Investment Consulting Group Joint Stock Company (CKG), Nam Bay Bay Investment Joint Stock Company (NBB), QCG, Kosy (KOS) มีความต้องการเงินทุนเพิ่มสูงที่สุด
ข้อมูล: BTC, TTO
นอกจากนี้ ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่ามีพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ประมาณ 105,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนดในปี 2568 Visrating ประมาณการว่าประมาณ 50% ของพันธบัตรที่ครบกำหนดของนักลงทุนในอีก 12 เดือนข้างหน้ามีความเสี่ยงที่จะชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้า
“ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่เพิ่งเลื่อนการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ย เช่น NVL, Sunshine, Van Thinh Phat และ Hung Thinh” รายงานระบุ
ในปัจจุบันธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพิ่มหนี้เป็นหลักโดยการออกพันธบัตร สินเชื่อ และหุ้น
โดยการออกพันธบัตรอสังหาฯ ใหม่ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2567 ลดลงร้อยละ 5 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน และมีแนวโน้มทรงตัวในระดับต่ำ เนื่องจากหลักเกณฑ์การออกพันธบัตรที่เข้มงวดขึ้น และกฎหมายหลักทรัพย์ฉบับแก้ไขที่จะมีผลบังคับใช้เร็วๆ นี้
ภายใต้ร่างกฎหมายฉบับปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงที่เสนอ ได้แก่ ข้อกำหนดหลักประกันบังคับสำหรับพันธบัตรที่ออกสู่สาธารณะ และพันธบัตรที่จัดวางแบบส่วนตัวที่จำกัดเฉพาะนักลงทุนสถาบันเท่านั้น
ในทางกลับกัน การเข้าถึงเงินทุนใหม่ของนักลงทุนดีขึ้นในปี 2567 โดยได้รับความช่วยเหลือจากการเติบโตของสินเชื่อธนาคารสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และการออกหุ้นที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามข้อมูลของ Visrating
ก่อนหน้านี้ผู้เชี่ยวชาญบางคนยังตระหนักด้วยว่า การส่งเสริมการเติบโตของสินเชื่อในปี 2567 ที่ 14-15% จะต้องนำเงินทุนส่วนสำคัญเข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก และเป็นลูกค้าหลักของธนาคารหลายแห่ง
ที่มา: https://tuoitre.vn/thay-gi-khi-khoi-no-dai-gia-bat-dong-san-phinh-to-20240925194935178.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)