การออกพันธบัตรองค์กรต่อสาธารณะ: เพิ่มกฎเกณฑ์ใหม่ เพิ่มความปลอดภัย

ในบริบทขององค์กรต่างๆ จำนวนมากที่มีเป้าหมายในการออกพันธบัตรของบริษัทต่อสาธารณะ จึงมีการเพิ่มข้อกำหนดใหม่ๆ เกี่ยวกับเงื่อนไขการออกพันธบัตร ซึ่งคาดว่าจะช่วยปรับปรุงคุณภาพของตลาดพันธบัตร

การออกพันธบัตรให้กับประชาชนจะเข้มงวดมากขึ้นเพื่อเพิ่มความปลอดภัย

การออกพันธบัตรเริ่มร้อนแรง

ตามสถิติของสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VBMA) เดือนสิงหาคม พ.ศ. 2568 บันทึกกิจกรรมการออกพันธบัตรต่อสาธารณะสูงถึง 6,332 พันล้านดอง จากการออกพันธบัตร 6 ฉบับของ 4 องค์กร รวมถึงธนาคาร 3 แห่งและบริษัทพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน 1 แห่ง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคาร Bac A Commercial Joint Stock Bank ได้ออกหุ้นกู้จำนวน 2 งวด เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม 2568 มูลค่ารวม 1,500 พันล้านดอง ธนาคาร Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank ได้ออกหุ้นกู้จำนวน 2 งวด เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2568 มูลค่ารวมที่ระดมได้กว่า 2,531 พันล้านดอง ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2568 ธนาคาร Viet A Commercial Joint Stock Bank ได้ออกพันธบัตรมูลค่า 300 พันล้านดองให้กับประชาชนทั่วไป

บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเพียงแห่งเดียวที่เข้าร่วมในเดือนสิงหาคมคือ บริษัทร่วมทุนเพื่อการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานนครโฮจิมินห์ (CII) ซึ่งมีมูลค่าระดมทุน 2,000 พันล้านดอง เริ่มดำเนินการเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม พ.ศ. 2568 ซึ่งเป็นพันธบัตรแปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ โดยไม่ต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน และไม่มีใบสำคัญแสดงสิทธิ

จากมูลค่าการออกพันธบัตรในเดือนสิงหาคม มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ออกให้แก่ประชาชนในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2568 สูงถึงกว่า 47,800 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 30 เมื่อเทียบกับทั้งปี 2567 ซึ่งถือเป็นระดับการออกพันธบัตรที่สูงที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

นอกเหนือจากตลาดพันธบัตรรายบุคคลของบริษัทที่กำลังฟื้นตัวแล้ว ช่องทางการออกพันธบัตรให้แก่สาธารณะยังได้รับการเลือกจากองค์กรต่างๆ มากมายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ภายหลังการระดมพลในเดือนสิงหาคม เมื่อวันที่ 12 กันยายน พ.ศ. 2568 CII ยังคงอนุมัติแผนการเสนอขายหุ้นกู้แปลงสภาพต่อประชาชน โดยมีมูลค่ารวมสูงสุด 2,500 พันล้านดอง

บริษัทพัฒนาที่อยู่อาศัย บ่าเรีย-หวุงเต่า (Hodeco, รหัส HDC) ได้อนุมัติแผนการระดมทุน 500,000 ล้านดองผ่านพันธบัตรรัฐบาลเพื่อปรับโครงสร้างหนี้ พันธบัตรเหล่านี้เป็นพันธบัตรไม่มีหลักประกัน ไม่มีใบสำคัญแสดงสิทธิ แต่ถูกออกแบบมาเพื่อแปลงเป็นหุ้นสามัญและเสนอขายเฉพาะผู้ถือหุ้นเดิมเท่านั้น

ก่อนหน้านี้ บริษัท Coteccons Construction Joint Stock Company (รหัส CTD) มีแผนที่จะออกหุ้นกู้ในปี 2568 โดยตั้งเป้าที่จะออกหุ้นกู้ให้แก่ประชาชนทั่วไป โดยมีมูลค่าสูงสุดที่ตราไว้ 1,400 พันล้านดอง บริษัทจะสรุปรายชื่อและรวบรวมความเห็นเป็นลายลักษณ์อักษรจากผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับเรื่องนี้

ทางด้านสถาบันสินเชื่อ ในช่วงต้นเดือนกันยายน Viet A Bank ตัดสินใจที่จะเสนอขายพันธบัตรต่อประชาชนในรอบที่สอง โดยมีมูลค่า 300,000 ล้านดอง

วิสาหกิจสามารถระดมทุนได้สองรูปแบบ ได้แก่ การเสนอขายหุ้นแบบส่วนบุคคลและการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ ต่างจากการเสนอขายหุ้นแบบส่วนบุคคลที่เน้นนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนทุกคนในตลาด ดังนั้นข้อกำหนดสำหรับองค์กรที่ออกหุ้นจึงสูงกว่า

เพิ่มความเข้มงวดในกฎระเบียบ

ล่าสุด กระทรวงการคลัง เน้นปรับปรุงกรอบกฎหมายให้สมบูรณ์ เพื่อสร้างรากฐานให้ธุรกิจระดมทุนได้อย่างเปิดเผยและโปร่งใส พร้อมทั้งสนับสนุนการผลิตและการพัฒนาธุรกิจให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ รัฐบาล ได้ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025/ND-CP (พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245) ลงวันที่ 11 กันยายน 2568 เพื่อแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายมาตราของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155/2020/ND-CP โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ได้มีการเพิ่มเติมเงื่อนไขหลายประการที่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรของบริษัทต่อประชาชน เพื่อแก้ไขข้อบกพร่องและข้อจำกัดที่มีอยู่

ตามบทบัญญัติในมาตรา 19 แห่งพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP ฉบับก่อนหน้า กำหนดให้ผู้ออกพันธบัตรหรือผู้จดทะเบียนพันธบัตรต้องได้รับการจัดอันดับเครดิต หากมูลค่ารวมที่ระดมทุนได้ใน 12 เดือน มากกว่า 500,000 ล้านดอง และมากกว่า 50% ของส่วนของผู้ถือหุ้น หรือหนี้พันธบัตรคงค้างรวมมากกว่า 100% ของส่วนของผู้ถือหุ้น นอกจากนี้ ยังไม่มีข้อจำกัดอื่นใดเกี่ยวกับอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ซึ่งทำให้ธุรกิจจำนวนมากออกพันธบัตรแต่ไม่ได้รับประกันความสามารถในการชำระหนี้ ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อนักลงทุน

เพื่อแก้ไขข้อจำกัดนี้ พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245 ได้แก้ไขเพิ่มเติมข้อ 2 ข้อ 19 โดยกำหนดให้ผู้ออกตราสารหรือพันธบัตรที่จดทะเบียนเสนอขายต้องได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากองค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถืออิสระ ยกเว้นพันธบัตรของสถาบันสินเชื่อ หรือพันธบัตรที่ได้รับการค้ำประกันการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยทั้งหมดโดยสถาบันสินเชื่อ สาขาธนาคารต่างประเทศ หรือสถาบันการเงินระหว่างประเทศ องค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถือต้องไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับผู้ออกตราสารด้วย

พร้อมกันนี้ พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่ยังกำหนดเงื่อนไขทางการเงินเพิ่มเติมขององค์กรผู้ออกตราสาร โดยหนี้สิน (รวมมูลค่าพันธบัตรที่คาดว่าจะออก) ต้องไม่เกิน 5 เท่าของส่วนของผู้ถือหุ้นตามรายงานทางการเงินที่ผ่านการตรวจสอบล่าสุด ยกเว้นกรณีพิเศษ เช่น รัฐวิสาหกิจ สถาบันการเงิน บริษัทประกันภัย บริษัทหลักทรัพย์ บริษัทจัดการกองทุน เป็นต้น

ในกรณีที่มีการออกพันธบัตรให้แก่ประชาชนเพื่อปรับโครงสร้างหนี้ กิจการไม่สามารถเปลี่ยนแปลงวัตถุประสงค์การใช้เงินทุนได้ หากออกพันธบัตรหลายชุด มูลค่าของพันธบัตรแต่ละชุดเมื่อคำนวณตามมูลค่าที่ตราไว้ต้องไม่สูงกว่าส่วนของเจ้าของ

การปรับปรุงคุณภาพของหุ้นกู้ภาคเอกชนที่ออกให้แก่ประชาชนนั้นเห็นได้ชัดเจนในพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245 พร้อมด้วยกฎระเบียบใหม่ๆ มากมาย ก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2568 ในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Enterprise Bond Ratio) ไม่เกิน 5 เท่า ก็ได้ถูกกำหนดไว้ในกฎหมายวิสาหกิจ (ฉบับแก้ไขเพิ่มเติม) เช่นกัน "ขอบเขต" เหล่านี้มีไว้เพื่อรับรองความสามารถทางการเงินขององค์กรผู้ออกตราสารและจำกัดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน

ข้อกำหนดการจัดอันดับเครดิตโดยองค์กรอิสระถือเป็นประเด็นใหม่ที่สำคัญ ซึ่งจะช่วยยกระดับคุณภาพของผลิตภัณฑ์สำหรับตลาด ไม่เพียงแต่จะช่วยให้ธุรกิจต่างๆ คุ้นเคยกับวัฒนธรรมการจัดอันดับเครดิตเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มความเปิดกว้างและความโปร่งใสในการเสนอขายพันธบัตรสาธารณะอีกด้วย

VWAS Forum 2025: “ยุคใหม่ ความยืดหยุ่นใหม่”

การประชุมสุดยอดที่ปรึกษาทางการเงินเวียดนาม ครั้งที่ 3 ปี 2025 (VWAS 2025) ซึ่งจัดโดยหนังสือพิมพ์การเงินและการลงทุน ในวันพฤหัสบดีที่ 25 กันยายน 2025 ที่โรงแรมพูลแมน (ฮานอย) จะรวบรวมผู้เชี่ยวชาญชั้นนำทั้งในและต่างประเทศ โดยมุ่งเน้นไปที่การหารือเชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบของสถาบันใหม่ๆ และพลวัตใหม่ๆ ที่มีต่อเศรษฐกิจและตลาดการเงิน นอกจากนี้ ฟอรัมยังจะวิเคราะห์รายละเอียดเกี่ยวกับจุดเติบโตที่โดดเด่นของสินทรัพย์การลงทุนแบบดั้งเดิม รวมถึงโอกาสต่างๆ ของสินทรัพย์คริปโต

ภายในฟอรั่มประกอบไปด้วยกิจกรรมต่างๆ ดังนี้:

เวิร์คช็อปหลัก 2 ช่วงที่นำเสนอและอภิปรายหัวข้อ "การสนับสนุนความยืดหยุ่นของตลาด" และ "การค้นหาความก้าวหน้าสำหรับประเภทสินทรัพย์"

ยกย่องผลิตภัณฑ์/บริการทางการเงินที่เป็นมาตรฐานในปี 2568 ในด้านธนาคาร ประกันภัย อสังหาริมทรัพย์ การจัดการกองทุน หลักทรัพย์ และเทคโนโลยีทางการเงิน

รายละเอียด: wwa.vir.com.vn

ที่มา: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-ra-cong-chung-them-luat-choi-moi-tang-do-an-toan-d386486.html