กฎระเบียบใหม่ช่วยให้นักลงทุนต่างชาติสามารถเข้าร่วมตลาดหุ้นเวียดนามได้

(Chinhphu.vn) - รัฐบาลเพิ่งออกพระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP แก้ไขพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP เพื่อขจัดอุปสรรคทางกฎหมาย ลดขั้นตอน และเพิ่มความโปร่งใส นับเป็นก้าวสำคัญในการอำนวยความสะดวกให้นักลงทุนต่างชาติสามารถเข้าร่วมลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนามได้

กรอบกฎหมายใหม่: อำนวยความสะดวกให้นักลงทุนต่างชาติเข้าร่วมตลาดหุ้นเวียดนาม

ลดขั้นตอน ลดระยะเวลาในการทำรายการ

เพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ กระทรวงการคลัง ได้ยื่นพระราชกฤษฎีกาเลขที่ 245/2025/ND-CP ลงวันที่ 11 กันยายน 2568 เพื่อแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายมาตราของพระราชกฤษฎีกาเลขที่ 155/2020/ND-CP ลงวันที่ 31 ธันวาคม 2563 ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ นับเป็นก้าวสำคัญในการพัฒนากรอบกฎหมาย ขจัดอุปสรรค และขยายโอกาสให้นักลงทุนต่างชาติ (FII) เข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม

พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่นี้ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติในการเสนอขายและออกหลักทรัพย์ พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245/2025/ND-CP อ้างอิงกฎหมายเลขที่ 56/2024/QH15 ได้เพิ่มข้อบังคับเกี่ยวกับการกำหนดสถานะของนักลงทุนมืออาชีพในหลักทรัพย์ในฐานะบุคคลและองค์กรต่างชาติตามเอกสารและเอกสารของต่างประเทศ ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนต่างชาติจึงสามารถมีส่วนร่วมในการเสนอขายและออกหลักทรัพย์แบบส่วนบุคคลได้ง่ายขึ้น

นอกจากนี้ พระราชกฤษฎีกาฉบับนี้ยังรวมเอกสารการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) และเอกสารการจดทะเบียนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึงเนื้อหาของหนังสือชี้ชวน รายงานทางการเงิน และรายงานทุนจดทะเบียน กฎระเบียบใหม่นี้อนุญาตให้ตลาดหลักทรัพย์ (SGDCK) สามารถตรวจสอบเอกสารการจดทะเบียนควบคู่ไปกับกระบวนการตรวจสอบเอกสารการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป (IPO) ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระยะเวลาในการซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์หลังจากได้รับการอนุมัติให้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ลดลงจาก 90 วัน เหลือเพียง 30 วัน ส่งผลให้กระบวนการ IPO สั้นลง 3-6 เดือน เมื่อเทียบกับเดิม เพื่อรักษาสิทธิของนักลงทุนและเพิ่มความน่าสนใจในการออกหลักทรัพย์

ข้อดีอีกประการหนึ่งคือ กฎระเบียบใหม่นี้ช่วยลดความยุ่งยากของขั้นตอนการออกรหัสการซื้อขายหลักทรัพย์ พระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ระบุว่าการออกรหัสการซื้อขายหลักทรัพย์ (MSGD) ให้แก่นักลงทุนต่างชาติไม่จำเป็นต้องใช้เอกสารกระดาษอีกต่อไป ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์เวียดนาม (VSDC) เพียงส่งเอกสารยืนยันทางอิเล็กทรอนิกส์ (ESTC) ไปยังสมาชิกศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ภายใน 1 วันทำการ ส่งผลให้นักลงทุนต่างชาติสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ได้ทันทีหลังจากได้รับ ESTC โดยไม่ต้องรอใบรับรองการลงทะเบียน MSGD อย่างเป็นทางการเช่นเดิม

พร้อมกันนี้ ธนาคารแห่งรัฐได้ออกหนังสือเวียนที่ 03/2025/TT-NHNN และหนังสือเวียนที่ 25/2025/TT-NHNN เพื่อลดความยุ่งยากของขั้นตอนการเปิดบัญชีเงินลงทุนทางอ้อมและบัญชีชำระเงิน ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนและเวลาในการเข้าถึงตลาด

ภายใต้กฎระเบียบใหม่ บริษัทจัดการกองทุนรวมหลักทรัพย์ต่างประเทศจะได้รับรหัสสองรหัส ได้แก่ รหัสสำหรับกิจกรรมการซื้อขายของบริษัทเอง และรหัสสำหรับการจัดการธุรกรรมของลูกค้า นับเป็นขั้นตอนเตรียมความพร้อมสำหรับการปรับใช้โมเดลบัญชีซื้อขายแบบ Omnibus (OTA) ตามแนวทางปฏิบัติสากล ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารจัดการและแยกการดำเนินงานอย่างชัดเจน

ความโปร่งใสของข้อมูล การคุ้มครองสิทธิของนักลงทุนต่างชาติ

พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่นี้จะรับรองสิทธิของผู้ถือหุ้นซึ่งเป็นนักลงทุนต่างชาติ หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญคือการยกเลิกบทบัญญัติที่อนุญาตให้ที่ประชุมใหญ่ผู้ถือหุ้นหรือข้อบังคับของบริษัทมหาชนกำหนดอัตราส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติให้ต่ำกว่าระดับที่กฎหมายกำหนด ภายใต้พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่ บริษัทมหาชนที่ได้ประกาศอัตราส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติสูงสุดไว้ก่อนหน้านี้ สามารถคงอัตราส่วนดังกล่าวไว้หรือค่อยๆ ปรับลดอัตราส่วนดังกล่าวให้ใกล้เคียงกับระดับความเปิดเผยตามกฎหมายและพันธกรณีระหว่างประเทศ

ขณะเดียวกัน พระราชกฤษฎีกาฉบับนี้ยังได้เพิ่มบทบัญญัติชั่วคราว โดยกำหนดให้บริษัทมหาชนต้องดำเนินการแจ้งอัตราส่วนการถือหุ้นสูงสุดของชาวต่างชาติให้แล้วเสร็จภายใน 12 เดือน นับจากวันที่พระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP มีผลบังคับใช้ ซึ่งจะช่วยให้ตลาดสะท้อนอัตราส่วนการถือหุ้นที่แท้จริงของชาวต่างชาติของแต่ละบริษัทได้อย่างแม่นยำ

ในความเป็นจริง อัตราส่วนการถือหุ้นต่างชาติสูงสุดได้รับการเปิดเผยอย่างโปร่งใสบนช่องทางอย่างเป็นทางการ เช่น เว็บไซต์ของบริษัท ตลาดหลักทรัพย์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง VSDC ซึ่งเป็นหน่วยงานที่อัปเดตและเผยแพร่ทุกวันเพื่อให้ผู้ลงทุนติดตามได้ง่าย

พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่นี้ยังทำให้กรอบทางกฎหมายสำหรับกลไกคู่สัญญากลาง (CCP) เสร็จสมบูรณ์อีกด้วย หนึ่งในความพยายามที่สำคัญคือการนำกลไก Non-Prefunding มาใช้ ซึ่งอนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างชาติสามารถซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินเพียงพอในขณะสั่งซื้อ ด้วยเหตุนี้ พระราชกฤษฎีกาจึงได้เพิ่มกฎระเบียบเกี่ยวกับบริษัทในเครือของ VSDC ที่ทำหน้าที่ CCP โดยจัดสรรรายได้ประจำปีร้อยละ 5 เพื่อจัดตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยง

นอกจากนี้ พระราชกฤษฎีกายังกำหนดหน้าที่ความรับผิดชอบของบริษัทหลักทรัพย์สมาชิกที่ทำหน้าที่หักบัญชี โดยประสานงานกับธนาคารสมาชิกที่รับฝากหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่ธนาคารสมาชิกที่ทำหน้าที่หักบัญชีไว้อย่างชัดเจน กำหนดเวลาล่าสุดสำหรับการนำกลไก CCP มาใช้คือวันที่ 31 ธันวาคม 2570 แต่ตามแผนงานที่ประกาศโดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ คาดว่าตลาดอ้างอิงจะเริ่มใช้กลไกนี้ตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2570

ที่น่าสังเกตคือ พระราชกฤษฎีกาฉบับใหม่นี้ช่วยชี้แจงข้อมูลและคุ้มครองนักลงทุน พระราชกฤษฎีกากำหนดให้บริษัทจดทะเบียนและบริษัทมหาชนต้องเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาเวียดนามและภาษาอังกฤษตามแผนงานที่กำหนดไว้ ขณะเดียวกัน พันธบัตรบริษัทที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปจะต้องมีอันดับความน่าเชื่อถือ รวมถึงจากองค์กรระหว่างประเทศที่มีชื่อเสียง เช่น มูดี้ส์ เอสแอนด์พี และฟิทช์

ที่น่าสังเกตคือ หัวข้อที่อนุญาตให้ค้ำประกันการชำระหนี้หุ้นกู้ของบริษัทที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไปได้ขยายขอบเขตให้ครอบคลุมสถาบันการเงินระหว่างประเทศและสถาบันการเงินต่างประเทศ พระราชกฤษฎีกาฉบับนี้ยังเพิ่มบทบัญญัติเกี่ยวกับความรับผิดชอบในการจ่ายเงินปันผล การกำกับดูแลบริษัทมหาชน และการรายงานการใช้เงินทุนที่ระดมได้ เพื่อจำกัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์และคุ้มครองสิทธิอันชอบธรรมของนักลงทุน

การเปลี่ยนแปลงข้างต้นแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าของ รัฐบาล กระทรวงการคลัง และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่จะปฏิรูปการขจัดอุปสรรคและดึงดูดเงินทุนต่างชาติ พระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ไม่เพียงแต่ช่วยให้นักลงทุนต่างชาติสามารถซื้อขายได้สะดวกยิ่งขึ้นเท่านั้น แต่ยังมุ่งยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามให้อยู่ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่อีกด้วย

การลดขั้นตอน การทำให้ข้อมูลโปร่งใส และการรับรองสิทธิของนักลงทุน ทำให้สภาพแวดล้อมการลงทุนในเวียดนามมีแนวโน้มสอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากลมากขึ้น นับเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้ตลาดหุ้นกลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นในสายตาของกองทุนรวมระดับโลก

การออกพระราชกฤษฎีกา 245/2025/ND-CP ซึ่งแก้ไขและเพิ่มเติมพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP ได้สร้างรากฐานทางกฎหมายที่แข็งแกร่งและชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติ ทุนต่างชาติซึ่งมีขนาดใหญ่และมีลักษณะระยะยาว มีบทบาทสำคัญในการพัฒนาตลาดทุน สนับสนุนให้ธุรกิจสามารถระดมทรัพยากร และมีส่วนร่วมในการส่งเสริมการเติบโต ทางเศรษฐกิจ อย่างยั่งยืน

ด้วยการปฏิรูปเหล่านี้ เวียดนามคาดหวังว่าตลาดหุ้นจะเข้าสู่ยุคใหม่ที่มีความโปร่งใสมากขึ้น น่าดึงดูดใจมากขึ้น และมีการแข่งขันเพียงพอที่จะกลายเป็นช่องทางเงินทุนระหว่างประเทศที่สำคัญ

คุณมินห์

ที่มา: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm