เมษายนไม่ใช่เดือนแห่งความสงบสุขของตลาดหุ้น

แรงกดดันขาลงที่รุนแรงยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่ตลาดหุ้นยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องและทะลุระดับ 1,200 จุดในวันหมดอายุของตราสารอนุพันธ์เมื่อวันที่ 17 เมษายน ซึ่งเกินกว่าที่บริษัทหลักทรัพย์คาดการณ์ไว้

อัตราแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด นับตั้งแต่ต้นปี 2567 อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลกระทบเชิงลบต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าตลาดหุ้น แนวโน้มการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในตลาดยังคงดำเนินมาหลายสัปดาห์ ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อคะแนนดัชนี VN ในช่วงที่ผ่านมา

นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายออกไปเป็นสิ้นปี 2567 เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีนี้

ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจของหลายองค์กร อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนจะแตกต่างกันไปตามลักษณะของแต่ละอุตสาหกรรม

สำหรับผู้ประกอบการส่งออก เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น มูลค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับเงินดองเวียดนามจะเพิ่มขึ้น ดังนั้น ผู้ประกอบการส่งออกจะได้รับเงินดองเวียดนามมากขึ้นเมื่อขายสินค้าเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ รายได้ที่เพิ่มขึ้นประกอบกับต้นทุนการผลิตที่ไม่เปลี่ยนแปลง (โดยปกติชำระเป็นเงินดองเวียดนาม) จะนำไปสู่ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ประกอบการส่งออก ตัวอย่างทั่วไปของกลุ่มนี้ ได้แก่ ผู้ประกอบการอาหารทะเล เคมีภัณฑ์ และยางพารา ผู้ประกอบการน้ำมันและก๊าซที่จดทะเบียนราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้เช่นกัน

ในทางกลับกัน ธุรกิจที่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มสูงขึ้น ได้แก่ ธุรกิจบางส่วนในอุตสาหกรรมพลาสติกซึ่งมีสัดส่วนการนำเข้าวัตถุดิบสูง หรือธุรกิจไฟฟ้าที่ซื้อก๊าซอินพุตเป็นดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจพบต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ปัจจุบันกระแสเงินสดโดยรวมในตลาดมีแนวโน้มลดลง และกระจายตัวอยู่ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (VN30) และหุ้นขนาดกลาง (Midcap) เป็นหลัก กระแสเงินสดจากทั้งสองกลุ่มนี้ยังมีโอกาสเติบโตได้อีก ขณะที่หุ้นขนาดเล็กกำลังตามหลังอยู่ ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญจึงแนะนำให้นักลงทุนจำกัดการลงทุนในหุ้นขนาดเล็ก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานไม่ดี

สำหรับแนวโน้มตลาด นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์อาเซียน (ASEAN Securities Company) ให้ความเห็นว่าดัชนีปรับตัวลดลงอย่างมาก โดยร่วงลงกว่า 22 จุดในวันพุธ ตลาดเปิดที่จุดสูงสุดของวันด้วยโมเมนตัมของตลาดก่อนหน้า แต่หลังจากนั้นก็ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและปิดที่จุดต่ำสุด ปริมาณการซื้อขายต่ำกว่าตลาดก่อนหน้า แต่การเคลื่อนไหวของราคาแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ในการซื้อขายนั้นอ่อนแอเกินไป

ดัชนีปิดต่ำกว่าระดับ MA50 แต่ด้านลบคือการเคลื่อนไหวของกลุ่มผู้นำอย่างกลุ่มธนาคารค่อนข้างเป็นลบ ส่งสัญญาณการปรับฐานครั้งที่สามในการซื้อขายเซสชั่นถัดไป และนำไปสู่สถานการณ์ "การเรียกหลักประกัน"

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ CSI Securities ชี้ว่าดัชนี VN-Index กำลังทดสอบแนวรับที่ 1,180-1,200 จุดอีกครั้ง แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวเพื่อปรับตัวขึ้น ดังนั้น การเข้าซื้อเพื่อทดสอบในโซนนี้จึงยังไม่สามารถสร้างกำไรได้ และยังไม่ตัดความเป็นไปได้ที่แรงกดดันจะยังคงมีต่อไปในการซื้อขายช่วงถัดไป สิ่งสำคัญคือต้องระมัดระวัง จำกัดการซื้อเมื่อราคาเฉลี่ยลดลง และต้องรอสัญญาณบวกเพิ่มเติมก่อนจึงจะสามารถเพิ่มสัดส่วนหุ้นได้ เกณฑ์ที่ 1,180 จุด อาจเป็นการเปิดสถานะการเข้าซื้อเพื่อทดสอบสำหรับบัญชีที่ยังไม่ได้ถือหุ้น

แหล่งที่มา