บริษัท Mobile World และ VNG ขายหุ้นราคาถูกให้กับพนักงาน นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลดลงของราคาหุ้น

บริษัทต่างๆ ประกาศขายหุ้นบุริมสิทธิ์ให้แก่พนักงาน ทำให้ผู้ลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลดลงของมูลค่าหุ้นและการลดสัดส่วนการถือหุ้น

บริษัทจดทะเบียนบางแห่งได้ประกาศโครงการให้พนักงานถือหุ้น (ESOP) โดยเสนอขายหุ้นในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด ตัวอย่างเช่น บริษัท โมบาย เวิลด์ อิน เวสต์เมนต์ คอร์ปอเรชั่น (รหัสหุ้น MWG) จะออกหุ้น ESOP มากกว่า 19.9 ล้านหุ้นในไตรมาสแรกของปี 2025 คิดเป็น 1.3642% หุ้นที่ออกจำหน่ายจะถูกจำกัดการโอนเป็นเวลาสองปีนับจากสิ้นสุดระยะเวลาการออกหุ้น โดย 50% ของหุ้นที่ซื้อจะสามารถโอนได้อย่างอิสระในแต่ละปี ราคาขายสำหรับพนักงานอยู่ที่ 10,000 ดองต่อหุ้น

พนักงานของ Mobile World จำนวนมากสามารถซื้อหุ้นได้อย่างต่อเนื่องในราคาลดพิเศษผ่านโครงการ ESOP (Employee Stock Ownership Plan)

ภาพ: MWG

บริษัท โมบาย เวิลด์ กรุ๊ป (MWG) ได้ดำเนินโครงการขายหุ้นลดราคาให้กับพนักงานมานานกว่าทศวรรษแล้ว โดยเสนอขายหุ้นในราคา 10,000 ดอง ทำให้พนักงานสามารถซื้อหุ้นได้ในราคาที่ถูกกว่าราคาหุ้น MWG ในตลาดหลักทรัพย์ถึง 50,000 ดอง รวมแล้วพนักงานใช้เงินเพียงประมาณ 200,000 ดอง เพื่อเป็นเจ้าของหุ้นมูลค่ากว่า 1,200,000 ดอง ในบรรดาพนักงานกว่า 300 คนที่มีสิทธิ์ซื้อหุ้นในรอบนี้ นายโดอัน วัน ฮิ้ว เอม กรรมการบริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ของบริษัท โมบาย เวิลด์ กรุ๊ป จำกัด (บริษัทในเครือของ MWG) ซึ่งดำเนินธุรกิจร้านค้าปลีกสองแห่งคือ โมบาย เวิลด์ และเดียน เมย์ ซาน เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด โดยซื้อหุ้น MWG มากกว่า 1.6 ล้านหุ้น ดังนั้น นายโดอัน วัน ฮิ้ว เอม จึงใช้เงินเพียง 16,000 ดอง เพื่อซื้อหุ้นมูลค่ากว่า 96,000 ดอง

ในการประชุมผู้ถือหุ้นหลายครั้ง นักลงทุนได้ตั้งคำถามต่อผู้บริหารของ MWG เกี่ยวกับแผนการออกหุ้น ESOP อย่างต่อเนื่องนี้ ล่าสุด หัวข้อนี้ก็ถูกหยิบยกขึ้นมาหารือในการประชุมนักลงทุนเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา นายเหงียน ดึ๊ก ไท ประธานบริษัท กล่าวว่า นโยบาย ESOP อาจมีการเปลี่ยนแปลงในปี 2025 เพื่อให้เกิดความสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและผู้บริหารบริษัทมากยิ่งขึ้น

นอกจาก Mobile World แล้ว บริษัท VNG Corporation (รหัสหุ้น VNZ) เพิ่งประกาศมติคณะกรรมการเกี่ยวกับแผนการออกหุ้นภายใต้โครงการ ESOP ในปี 2024 โดยบริษัทจะออกหุ้นเกือบ 641,000 หุ้นให้แก่พนักงานในราคา 30,000 ดง ซึ่งต่ำกว่าราคาจดทะเบียนที่ 360,000 ดงต่อหุ้นถึง 92% โครงการนี้จะเริ่มดำเนินการในปี 2025 โดยมีข้อจำกัดในการซื้อขายเป็นเวลาหนึ่งปี ในทำนองเดียวกัน บริษัท Duc Thanh Wood Processing Corporation (รหัสหุ้น GDT) จะออกหุ้น ESOP เกือบ 1.1 ล้านหุ้น คิดเป็น 4.55% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด ราคาขายให้แก่พนักงานจะอยู่ที่ 10,000 ดงต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าราคาจดทะเบียนเกือบ 60% หุ้นเหล่านี้จะอยู่ภายใต้ข้อจำกัดในการโอนกรรมสิทธิ์ในช่วงสองปีแรกหลังการออกหุ้น และตั้งแต่ปีที่สามเป็นต้นไปจะอนุญาตให้ขายได้ 50%...

ธุรกิจหลายแห่งใช้การออกหุ้น ESOP (Employee Stock Ownership Plans) เป็นนโยบายในการดึงดูดและรักษาบุคลากร ผู้บริหารและพนักงานที่ซื้อหุ้น ESOP ในราคาที่ต่ำมากจะได้รับหุ้นเหล่านั้นเป็นส่วนหนึ่งของรายได้ประจำปีโดยไม่ต้องเสียภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา ภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาจะถูกหักก็ต่อเมื่อบุคคลนั้นขายหุ้น ESOP เท่านั้น เช่นเดียวกับนักลงทุนในหุ้นทั่วไป (การหักภาษีนี้ต่ำมากเมื่อเทียบกับภาษีเงินได้ที่ต้องจ่ายจากเงินเดือนและโบนัสประจำปี)

ในทางกลับกัน สำหรับผู้ถือหุ้น การที่บริษัทออกหุ้น ESOP จำนวนมากจะลดผลประโยชน์ลงเนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรต่อหุ้น (EPS) จะลดลง (EPS = กำไรสุทธิ - เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ / จำนวนหุ้นทั้งหมดที่ออกจำหน่าย) ยิ่งมีหุ้นมากเท่าไหร่ EPS ก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น หากกำไรของบริษัทไม่ได้เพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้นของจำนวนหุ้น