พัฒนาการของการกักตุนเงินตราต่างประเทศและแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน
แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะมีแนวโน้มอ่อนค่าลงทั่วโลก แต่อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ/ดองเวียดนามกำลังได้รับแรงกดดันเพิ่มขึ้นจากหลายปัจจัย ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ความไม่แน่นอน ทางเศรษฐกิจ โลก นโยบายการบริหารจัดการภายในประเทศ การคาดการณ์ของตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป และลักษณะเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจเวียดนาม กำลังสร้างความผันผวนอย่างมาก
โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินทุนการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะถอนตัวออกจากตลาดในประเทศเพื่อแสวงหาตลาดที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า ส่งผลให้แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มมากขึ้น
นายเหงียน กวาง ฮุย ประธานเจ้าหน้าที่บริหารคณะการเงินและการธนาคาร มหาวิทยาลัยเหงียน ไทร ให้ความเห็นว่า อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ/ดองที่เพิ่มขึ้นนั้น เกิดจากปัจจัยอุปสงค์และอุปทานเงินตราต่างประเทศภายในประเทศ และนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ความต้องการชำระเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงสี่เดือนแรกของปี ซึ่งการนำเข้าฟื้นตัวเร็วกว่าการส่งออก ส่งผลให้ความต้องการใช้เงินตราต่างประเทศเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก
ในขณะเดียวกัน จิตวิทยาในการกักตุนเงินดอลลาร์สหรัฐและทองคำโดยธุรกิจและนักลงทุนจำนวนหนึ่งด้วยจุดประสงค์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและเงินเฟ้อ กำลังทำให้สภาพคล่องของสกุลเงินต่างประเทศลดลงในระยะสั้น
ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนในตลาดเสรีเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคาร ปัจจุบันราคาดอลลาร์สหรัฐในตลาดเสรีสูงกว่า 26,200 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ธนาคารพาณิชย์กำหนดราคาขายไว้ที่ประมาณ 26,100 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ
ที่จริงแล้ว ธุรกิจหลายแห่งกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน จึงได้จัดเก็บเงินดอลลาร์สหรัฐไว้ล่วงหน้าเพื่อชำระค่าสินค้า ธุรกิจนำเข้ารายหนึ่งเล่าว่า “ธุรกิจต้องแปลงเงินจากดองเป็นดอลลาร์สหรัฐเพื่อชำระค่าสินค้า ส่วนต่างระหว่างการซื้อขายถือเป็นการขาดทุนอยู่แล้ว ตั้งแต่ปี 2567 อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนอย่างมาก ดังนั้นการเก็บเงินดอลลาร์สหรัฐจึงเป็นทางออกที่จำเป็นเพื่อลดความเสี่ยง”
นอกจากนี้ นโยบายของธนาคารกลางในการรักษาอัตราดอกเบี้ยเงินดองให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังทำให้ความน่าดึงดูดใจของเงินดองเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงไปบ้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงในระดับสากล
เนื่องจากเวียดนามเป็นประเทศที่ต้องพึ่งพาการนำเข้าวัตถุดิบ เครื่องจักร และอุปกรณ์จำนวนมาก โดยมีสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินหลักในการชำระเงิน เวียดนามจึงได้รับผลกระทบอย่างชัดเจนจากต้นทุนการขนส่งและโลจิสติกส์ระหว่างประเทศที่สูงขึ้น อันเนื่องมาจากความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่ยืดเยื้อ ความต้องการสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐจากภาคธุรกิจจึงเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนมีแรงกดดันมากขึ้น
นาย Pham Van Vinh ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาด้านภาษีและศุลกากรของ PwC Vietnam กล่าวว่า ภาคธุรกิจต่างคาดหวังสูงต่อความพยายามในการเจรจาการค้าของ รัฐบาล เนื่องจากระยะเวลา 90 วันสำหรับการใช้นโยบายภาษีใหม่ของสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลงในวันที่ 9 กรกฎาคม
นายวินห์ยังได้ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์ต่างๆ ที่ต้องพิจารณา เช่น การรักษาระดับภาษีในปัจจุบันหรืออาจเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ประกอบการส่งออกกังวลเป็นพิเศษในบริบทของเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ทะเยอทะยานในปี 2568
อีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนคือความสัมพันธ์ทางการค้าที่ใกล้ชิดระหว่างเวียดนามและจีน เมื่อจีนลดค่าเงินหยวน (CNY) เพื่อกระตุ้นการส่งออก อัตราแลกเปลี่ยนที่มั่นคงของเวียดนามจะทำให้สินค้าภายในประเทศมีขีดความสามารถในการแข่งขันลดลง ดังนั้น ธนาคารกลางจึงจำเป็นต้องบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อให้มั่นใจว่าสินค้าส่งออกจะมีความสามารถในการแข่งขัน
ตามรายงานเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดของธนาคาร Standard Chartered ระบุว่า VND โดยทั่วไปจะเคลื่อนไหวตามแนวโน้มของสกุลเงินในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ของเอเชียในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดยได้รับอิทธิพลจากแนวโน้ม USD ที่แข็งค่า
แม้ว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจะยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ แต่ปัจจัยภายนอก เช่น ภาวะเศรษฐกิจโลกและดุลการค้ายังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ด้วยเหตุนี้ สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดจึงได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND โดยปรับเพิ่มประมาณการกลางปี 2568 เป็น 26,000 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิม 25,450 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ) และประมาณการสิ้นปีเป็น 25,700 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิม 25,000 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ)
ธุรกิจนำเข้า-ส่งออกต้องเผชิญกับความท้าทายมากมาย
ในแง่เศรษฐกิจ เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น ธุรกิจส่งออกมักคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการได้รับสกุลเงินในประเทศมากขึ้นจากการแปลงรายได้จากสกุลเงินต่างประเทศ
อย่างไรก็ตาม ในบริบทเฉพาะของเศรษฐกิจเวียดนาม ซึ่งวัตถุดิบ เครื่องจักร และอุปกรณ์การผลิตส่วนใหญ่ต้องนำเข้าและชำระเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ ความเป็นจริงไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสียทีเดียว
ปัจจุบันผู้ประกอบการส่งออกจำนวนมากต้องพึ่งพาวัตถุดิบนำเข้าคิดเป็น 60-70% ของวัตถุดิบทั้งหมด ดังนั้น เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐ/ดองเวียดนามเพิ่มขึ้น ต้นทุนวัตถุดิบก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ส่งผลให้ข้อได้เปรียบด้านอัตราแลกเปลี่ยนลดลงอย่างมาก และอาจถึงขั้นทำให้กำไรลดลงด้วย
ดังนั้น ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจึงแตกต่างกันไปตามดุลยภาพการส่งออกและนำเข้าของแต่ละบริษัท อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันบริษัทส่งออกขนาดใหญ่ส่วนใหญ่นำเข้าวัตถุดิบจำนวนมาก ดังนั้นโดยทั่วไปแล้ว จึงยากที่จะกล่าวว่าพวกเขาได้รับประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น
ความเป็นจริงนี้สะท้อนให้เห็นในรายงานทางการเงินของธุรกิจหลายแห่งในไตรมาสแรกของปี 2568 ค่าเงินในประเทศที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศหลักหลายสกุลทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อกำไรในทางลบ
ตัวอย่างทั่วไปคือบริษัทน้ำมันเวียดนาม (PV Oil) ซึ่งเผชิญแรงกดดันสองเท่าเมื่อราคาน้ำมันตก และได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวย กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง 90% ในขณะที่ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรหลังหักภาษีลดลง 89% แม้ว่ารายได้สุทธิจะเพิ่มขึ้น 11% และต้นทุนการดำเนินงานลดลงก็ตาม
บริษัท ปิโตรเวียดนาม เฟอร์ทิไลเซอร์ แอนด์ เคมิคอลส์ คอร์ปอเรชั่น (Phu My Fertilizer) กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนเช่นกัน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ ซึ่งส่วนใหญ่คือก๊าซธรรมชาติ ถูกกำหนดโดยอัตราแลกเปลี่ยนเงินดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่านโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ จะยังไม่ได้รับผลกระทบในทันที แต่ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่รุนแรงก็เป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญในการดำเนินธุรกิจ
ในทำนองเดียวกัน บริษัทท่าอากาศยานเวียดนาม (ACV) มีผลขาดทุนสุทธิจากอัตราแลกเปลี่ยนเกือบ 250,000 ล้านดองในไตรมาสแรก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากค่าเงินเยนของญี่ปุ่นที่แข็งค่าขึ้น 5.2% เมื่อเทียบกับเงินดองเวียดนาม อย่างไรก็ตาม ด้วยธุรกิจหลักที่ยังคงเติบโตในเชิงบวก ACV ยังคงมีกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 6.8% หรือคิดเป็น 2,713,000 ล้านดองเวียดนาม
จากมุมมองของผู้ประกอบการด้านการผลิต คุณเหงียน ก๊วก อันห์ ประธานสมาคมยางและพลาสติกนครโฮจิมินห์ ให้ความเห็นว่า “ราคานำเข้าปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่กำลังซื้อภายในประเทศยังไม่ฟื้นตัวอย่างแท้จริง หากไม่ปรับกลยุทธ์ด้านราคาและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพอย่างทันท่วงที ธุรกิจต่างๆ อาจตกอยู่ในสถานการณ์ที่เฉื่อยชาและเผชิญกับความยากลำบากได้อย่างง่ายดาย”
ที่มา: https://baodaknong.vn/ty-gia-bien-dong-manh-doanh-nghiep-oan-minh-chong-do-253670.html
การแสดงความคิดเห็น (0)