แนวโน้ม USD โดดเด่นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

ดร. แมทธิว ชาฟากี (นักวิจัย บริหารจัดการ และพัฒนาการศึกษาด้านบริหารธุรกิจในสหราชอาณาจักร) กล่าวว่า แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะสามารถรักษาความแข็งแกร่งได้ในระยะสั้น หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงดำเนินนโยบาย "เข้มงวด" แต่แนวโน้มในระยะกลางมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งจะส่งผลดีต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดองเวียดนาม/ดอลลาร์สหรัฐฯ

ดร. แมทธิว ชาฟากี

ในบริบทที่รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มนโยบายภาษีศุลกากร คุณจะประเมินผลกระทบของนโยบายเหล่านี้ต่อสุขภาพของ USD อย่างไร

ทิศทางของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในอีก 6 เดือนข้างหน้าจะถูกกำหนดโดยปฏิสัมพันธ์ระหว่างนโยบายภาษีของรัฐบาลสหรัฐฯ และแนวทางการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ภาษีศุลกากรทำหน้าที่เป็นตัวถ่วงดุลระยะสั้นต่อแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเอนเอียงไปทางการทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง แต่ภาษีศุลกากรอาจเพียงพอที่จะสร้างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและ ภูมิรัฐศาสตร์ ชะลอการตัดสินใจของเฟด หรือส่งเสริมให้มีกระแสเงินทุนไหลเข้าดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทางการอ่อนค่าของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในระดับปานกลางอย่างต่อเนื่อง เว้นแต่ภาษีศุลกากรจะสูงเกินไปหรือก่อกวน

หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ จะเป็นการสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไปในอนาคตหรือไม่?

หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามกำหนด อาจสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ในการพิจารณาผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยลดแรงกดดันจากภายนอก ทำให้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) มีโอกาสมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการ โดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับเงินทุนไหลออกหรือกดดันให้ค่าเงินดองอ่อนค่าลง

นอกจากนี้ แนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงินทั่วโลกยังสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อต้นทุนการระดมทุนที่ลดลง เงินทุนไหลเข้าที่แข็งแกร่งขึ้น และเสถียรภาพทางการเงินที่ดีขึ้นในตลาดเกิดใหม่ สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นของธนาคารกลางบังกลาเทศ (SBV) ในการสนับสนุนการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ภายในประเทศ

หากอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากภายนอกผ่อนคลายลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยโลกอยู่ในระดับต่ำ ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) จะอยู่ในสถานะที่ดีกว่าในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยไม่กระทบต่อเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม ผมเชื่อว่าจำเป็นต้องติดตามอัตราเงินเฟ้อนำเข้าอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะราคาพลังงานและอาหาร ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

เศรษฐกิจของเวียดนามพึ่งพาการส่งออกและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศเป็นอย่างมาก ท่าทีผ่อนคลายทางการเงินของเฟดจะช่วยกระตุ้นอุปสงค์ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นคู่ค้าชั้นนำของเวียดนาม ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยเงินดองที่ลดลงจะช่วยกระตุ้นการเติบโตของสินเชื่อ การบริโภค และการลงทุน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนกระบวนการฟื้นตัว รวมถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหลังการระบาด ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในความคิดของคุณ แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ในอนาคตอันใกล้นี้จะเป็นอย่างไร?

อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD จะได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ได้แก่ นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ นโยบายภาษีและการค้าระหว่างประเทศ กิจกรรมการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน สำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารแห่งรัฐ ตลอดจนปัจจัยภายในของเศรษฐกิจเวียดนาม

อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD อาจปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในอนาคต โดยเข้าใกล้ช่วง 26,300-26,400 VND/USD ในไตรมาสที่สี่ของปี 2568 โดยมีอัตราแลกเปลี่ยนกลางที่คาดการณ์ไว้ที่ 26,350 VND/USD อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงต่างๆ เช่น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น หรือความตึงเครียดทางการค้า อาจผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่นโยบายผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และสัญญาณเชิงบวกจากการค้าโลก อาจจำกัดอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ที่ประมาณ 26,000 VND/USD

เมื่อเผชิญกับความผันผวนของตลาดโลกและความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน บริษัทส่งออกของเวียดนามควรใช้กลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงใดเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพด้านการดำเนินงานและการเงิน

เพื่อปกป้องการดำเนินงานและเสถียรภาพทางการเงิน วิสาหกิจส่งออกจำเป็นต้องสร้างกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนเชิงรุกแบบหลายชั้น โดยมีเสาหลักดังต่อไปนี้: ลดความผันผวนของกำไรอันเนื่องมาจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วยเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อนุพันธ์ หรือยอดคงเหลือตามธรรมชาติ กระจายความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน หลีกเลี่ยงการพึ่งพาคู่สกุลเงินเดียว โดยเฉพาะ VND/USD ขยายตลาดไปยังสหภาพยุโรป ญี่ปุ่น อาเซียน... เพื่อเพิ่มสัดส่วนของ EUR, JPY และ SGD ในรายได้

นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องป้องกันการกัดเซาะอัตรากำไรโดยการใช้ข้อกำหนดการปรับราคาในสัญญา ตรวจสอบและเจรจาต่อรองใหม่เป็นประจำ ติดตามราคาของคู่แข่งตามสภาพแวดล้อมอัตราแลกเปลี่ยนแต่ละแห่ง สร้างแดชบอร์ดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เตรียมพร้อมรับมือกับผลกระทบระยะสั้น (รักษาสำรองสภาพคล่องสกุลเงินต่างประเทศ โดยเฉพาะดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินการค้าหลัก) พิจารณาแปลงหนี้เป็น VND จำกัดการกู้ยืมระยะสั้นในสกุลเงินต่างประเทศ...

ที่มา: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html